{"id":42172,"date":"2012-10-07T21:38:34","date_gmt":"2012-10-07T19:38:34","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=42172"},"modified":"2013-01-02T00:28:29","modified_gmt":"2013-01-01T23:28:29","slug":"lactualite-de-la-crise-le-petit-bout-financier-de-la-lorgnette-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/10\/07\/lactualite-de-la-crise-le-petit-bout-financier-de-la-lorgnette-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>L&rsquo;actualit\u00e9 de la crise<\/i> : <b>LE PETIT BOUT FINANCIER DE LA LORGNETTE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n<p>Toujours \u00e0 la recherche de miracles, les \u00e9conomistes bien-pensants ont d\u00e9j\u00e0 depuis quelque temps report\u00e9 leurs espoirs vers d\u2019autres cieux. Exit l&rsquo;Espagne et l&rsquo;Irlande, oubli\u00e9 le Japon ; la Chine et la Cor\u00e9e du sud ont \u00e9t\u00e9 \u00e0 leur suite v\u00e9n\u00e9r\u00e9es ! <\/p>\n<p>Las ! Les pr\u00e9visions de croissance asiatiques ne cessent d\u2019\u00eatre revues \u00e0 la baisse par les organismes internationaux. Dans son dernier rapport, c\u2019est au tour de la Banque asiatique de d\u00e9veloppement (BAsD) d\u2019y proc\u00e9der. Elle pr\u00e9voit que la croissance des 45 pays de la r\u00e9gion sera en 2012 de 6,1 %, et non plus de 6,9 % comme estim\u00e9 en avril dernier. Pour l\u2019ann\u00e9e prochaine, sa pr\u00e9vision de croissance est abaiss\u00e9e \u00e0 6,7 %, contre 7,3 %. Principaux responsables : la Chine et l\u2019Inde, dont les performances continuent de se tasser. Le FMI s\u2019appr\u00eate une nouvelle fois \u00e0 baisser lui aussi ses pr\u00e9visions.<\/p>\n<p><!--more-->La r\u00e9cession europ\u00e9enne et la faible croissance am\u00e9ricaine affectant les deux grands d\u00e9bouch\u00e9s commerciaux de la r\u00e9gion sont bien entendu point\u00e9s du doigt comme \u00e9tant responsables de cette situation, sans plus de r\u00e9flexion sur la p\u00e9rennit\u00e9 d\u2019un mod\u00e8le de croissance et de mondialisation, les analystes ne voulant y voir qu\u2019un passage \u00e0 vide provisoire. Pourtant, ce mod\u00e8le est bien au centre des discussions actuelles au sein de la direction chinoise, qui ne sont comment\u00e9es que sous l\u2019angle restreint de son renouvellement d\u00e9cennal. Alors que l\u2019accentuation des d\u00e9s\u00e9quilibres sociaux et l\u2019introduction de r\u00e9formes \u00e9conomiques <i>lib\u00e9rales<\/i> accompagn\u00e9es d\u2019un assouplissement au plan politique font d\u00e9bat \u00e0 l\u2019initiative de l\u2019\u00e9quipe sortante. <\/p>\n<p>L\u2019espoir fait cependant vivre les analystes, qui veulent croire que le cap du 18<sup>\u00e8me<\/sup> Congr\u00e8s du parti communiste pass\u00e9, fin novembre prochain, la Chine utilisera ses r\u00e9serves budg\u00e9taires pour engager un nouveau grand programme d\u2019investissement et de relance \u00e9conomique. Car c\u2019est l\u2019investissement et non la consommation qui tire la croissance chinoise, non sans cons\u00e9quences comme on l\u2019a vu. Notamment la cr\u00e9ation d\u2019une \u00e9norme bulle de cr\u00e9dit, immobili\u00e8re mais aussi provenant des collectivit\u00e9s locales, ainsi qu\u2019une importante augmentation du taux de d\u00e9faut sur les pr\u00eats dans le syst\u00e8me bancaire, ainsi qu\u2019une inflation affectant les produits alimentaires. Pratiquer une relance \u00e0 l\u2019identique, qui produirait les m\u00eames effets alors que les pr\u00e9c\u00e9dents ne sont pas r\u00e9sorb\u00e9s, est-il vraiment pertinent ? <\/p>\n<p>Dans les milieux financiers, le discours est d\u2019exhorter \u00e0 la patience, ramass\u00e9 dans une formule envelopp\u00e9e par la BAsD qui voit dans cette nouvelle situation : \u00ab un ajustement naturel \u00e0 un rythme de croissance plus durable\u00a0\u00bb. En d\u2019autres termes, l\u2019\u00e8re de la croissance fulgurante est r\u00e9volue, le miracle est termin\u00e9. Ce qui n\u2019emp\u00eache pas certains, comme chez HSBC, d\u2019exprimer leur attente que la croissance reparte comme avant, \u00e0 la faveur d&rsquo;un \u00ab\u00a0assouplissement mon\u00e9taire\u00a0\u00bb (lisez : la baisse des taux, l&rsquo;accroissement du cr\u00e9dit et l\u2019injection de liquidit\u00e9s dans l\u2019\u00e9conomie). M\u00eame son de cloche chez Capital Economics, o\u00f9 l\u2019on estime que \u00ab\u00a0l\u2019Asie poss\u00e8de une marge de man\u0153uvre significative pour assouplir ses politiques mon\u00e9taire et budg\u00e9taire\u00a0\u00bb. Ils n\u2019apprendront donc jamais ? <\/p>\n<p>Ce qui est pourtant en cause &#8211; mais qui ne se r\u00e9alise pas du jour au lendemain, tant les pesanteurs sont grandes et les int\u00e9r\u00eats install\u00e9s puissants &#8211; c\u2019est d\u2019infl\u00e9chir le mod\u00e8le de d\u00e9veloppement impuls\u00e9 par la mondialisation, une d\u00e9licate transition accompagn\u00e9e d&rsquo;un recentrage de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique sur les march\u00e9s int\u00e9rieurs, afin d&rsquo;amorcer un r\u00e9\u00e9quilibrage social indispensable. La diminution de la pauvret\u00e9 (dont la mesure est particuli\u00e8rement d\u00e9licate \u00e0 \u00e9tablir) et la croissance des <i>classes moyennes<\/i> ont \u00e9t\u00e9 mises en avant, au profit du mod\u00e8le de mondialisation en vigueur, tout en n\u00e9gligeant l\u2019accentuation de disparit\u00e9s sociales qui reviennent au premier plan. \u00ab\u00a0Un pays, deux syst\u00e8mes\u00a0\u00bb, la formule cl\u00e9 de Deng Xiaoping, a aboutit au fil des ann\u00e9es \u00e0 \u00ab\u00a0un pays, deux soci\u00e9t\u00e9s\u00a0\u00bb. <\/p>\n<p>Tant que la <i>science \u00e9conomique<\/i> se refusera \u00e0 \u00e9largir le champ de sa r\u00e9flexion et continuera \u00e0 scruter l\u2019\u00e9conomie par le petit bout financier de la lorgnette, ses praticiens seront condamn\u00e9s \u00e0 la recherche \u00e9ternelle de nouveaux miracles pour justifier leurs croyances\u2026<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Toujours \u00e0 la recherche de miracles, les \u00e9conomistes bien-pensants ont d\u00e9j\u00e0 depuis quelque temps report\u00e9 leurs espoirs vers d\u2019autres cieux. 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