La crise que traverse actuellement le syst\u00e8me financier voit un produit apr\u00e8s l\u2019autre, ABS adoss\u00e9es \u00e0 des pr\u00eats subprime, CDO et CDO \u00ab au carr\u00e9 \u00bb, s\u2019\u00e9tioler avant de dispara\u00eetre, un secteur apr\u00e8s l\u2019autre, SIV, obligations \u00ab auction\u2013rate \u00bb, p\u00e9ricliter avant de se fermer. Cette crise est encore loin cependant d\u2019avoir pris toute son ampleur.<\/p>\n
Dans quel \u00e9tat le syst\u00e8me financier se retrouvera\u2013t\u2013il quand le climat se sera apais\u00e9 ? il est tr\u00e8s malais\u00e9 de le dire. On a entendu r\u00e9p\u00e9ter aux \u00c9tats\u2013Unis au cours des mois derniers et jusqu\u2019\u00e0 la naus\u00e9e : \u00ab La d\u00e9valuation de l\u2019immobilier ne pourra pas \u00eatre pire qu\u2019en 1991 ! \u00bb ou bien \u00ab Les pertes dans le secteur du pr\u00eat hypoth\u00e9caire ne d\u00e9passeront jamais celles des Savings and Loans <\/em>\u00e0 la fin des ann\u00e9es quatre\u2013vingt ! \u00bb, tous propos p\u00e9remptoires qui ne tard\u00e8rent pas \u00e0 se voir infirmer. Il convient de se m\u00e9fier d\u00e9sormais comme de la peste de tels pronostics \u00e0 l\u2019emporte\u2013pi\u00e8ce qui se r\u00e9v\u00e8lent rapidement comme n\u2019ayant \u00e9t\u00e9 gu\u00e8re plus que des serments d\u2019ivrogne.<\/p>\n On parle d\u2019\u00ab effet domino \u00bb, de \u00ab risque syst\u00e9mique \u00bb, et \u00e0 tr\u00e8s juste titre : la finance n\u2019arr\u00eate pas de se complexifier, d\u00e9couvrant \u00e0 chaque progr\u00e8s les moyens de sp\u00e9culer davantage, et d\u00e9multipliant apparemment \u00e0 l\u2019infini l\u2019effet de levier qui accro\u00eet sans doute la chance de gain mais aussi, et dans la m\u00eame proportion, le risque de perte. Au sein des produits d\u00e9riv\u00e9s, ces effets se combinent de mani\u00e8re \u00ab non\u2013lin\u00e9aire \u00bb, rendant impossible de pr\u00e9dire o\u00f9 se d\u00e9roulera le prochain drame et quelle sera son ampleur.<\/p>\n Il serait pr\u00e9somptueux de dire d\u2019un produit financier ou d\u2019une technique financi\u00e8re qu\u2019il ou elle est mort de sa belle mort : on a cru autrefois la monnaie fiduciaire ensevelie dans l\u2019effondrement de la Banque Royale de John Law, l\u2019achat sur marge emport\u00e9 par le krach de 1929 et le \u00ab program trading \u00bb par celui de 1987. Le ph\u00e9nix a toujours su jusqu\u2019ici rena\u00eetre de ses cendres. La question qui se pose est celle du temps qu\u2019il lui faudra. Une chose est s\u00fbre : il ne s\u2019agira pas cette fois d\u2019un an. Mais s\u2019agira\u2013t\u2013il de dix, de cent ou de mille ? La nouvelle donne du probl\u00e8me est que nul ne saurait aujourd\u2019hui pr\u00e9tendre conna\u00eetre la r\u00e9ponse sans s\u2019exposer au ridicule.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La crise que traverse actuellement le syst\u00e8me financier voit un produit apr\u00e8s l\u2019autre, ABS adoss\u00e9es \u00e0 des pr\u00eats subprime, CDO et CDO \u00ab au carr\u00e9 \u00bb, s\u2019\u00e9tioler avant de dispara\u00eetre, un secteur apr\u00e8s l\u2019autre, SIV, obligations \u00ab auction\u2013rate \u00bb, p\u00e9ricliter avant de se fermer. Cette crise est encore loin cependant d\u2019avoir pris toute son ampleur.<\/p>\n […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[19,1,18,12],"tags":[],"class_list":["post-436","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-constitution-pour-leconomie","category-economie","category-monde-financier","category-subprime"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/436","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=436"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/436\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=436"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=436"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=436"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}