{"id":44711,"date":"2012-12-12T12:05:04","date_gmt":"2012-12-12T11:05:04","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=44711"},"modified":"2013-01-02T00:17:40","modified_gmt":"2013-01-01T23:17:40","slug":"lactualite-de-la-crise-on-nen-dormirait-pas-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2012\/12\/12\/lactualite-de-la-crise-on-nen-dormirait-pas-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : ON N’EN DORMIRAIT PAS !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Comment va \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9 l\u2019\u00e9chec du nouveau sommet des chefs d\u2019\u00c9tat et de gouvernement de jeudi, sa seule inconnue ? On n’en dormirait pas. Une fois \u00e9cart\u00e9es les d\u00e9clarations ronflantes de circonstance, il sera retenu comme ayant marqu\u00e9 l\u2019envasement de l\u2019union bancaire, pr\u00e9sent\u00e9e au pr\u00e9c\u00e9dent sommet de juin dernier comme un pas en avant d\u00e9cisif dans la poursuite de l\u2019int\u00e9gration europ\u00e9enne et la sortie de crise. <\/p>\n

Les mauvaises langues pr\u00e9tendent d\u2019ailleurs d\u00e9j\u00e0 que le nouveau programme d’achat conditionnel de la dette publique de la BCE (OMT) – qui reste encore \u00e0 l\u2019\u00e9tat d\u2019intention, mais qui a provisoirement calm\u00e9 le jeu – n\u2019est pas \u00e9tranger \u00e0 cette absence de r\u00e9solution des dirigeants europ\u00e9ens. Quand l\u2019espoir renait, la volont\u00e9 dispara\u00eet ! <\/p>\n

Il a fallu la remise du prix Nobel de la Paix \u00e0 l\u2019Union europ\u00e9enne pour assister \u00e0 un \u00e9trange dialogue par presse interpos\u00e9e entre Fran\u00e7ois Hollande et Angela Merkel. Le premier a p\u00e9remptoirement affirm\u00e9 que \u00ab\u00a0la crise de la zone euro, je l\u2019ai d\u00e9j\u00e0 dit, elle est derri\u00e8re nous\u00a0\u00bb et la chanceli\u00e8re a r\u00e9pliqu\u00e9 \u00ab\u00a0Je ne peux pas encore lever l’alerte compl\u00e8tement, je suis prudemment optimiste\u00a0\u00bb. Au choix, le pr\u00e9sident fran\u00e7ais a exprim\u00e9 sa totale incompr\u00e9hension de la situation ou bien une tentative d\u00e9risoire d\u2019obtenir le desserrement de l\u2019\u00e9tau dont il ne parvient pas \u00e0 se lib\u00e9rer. Avec Dilma Roussef, la pr\u00e9sidente br\u00e9silienne, il a d\u00e8s le lendemain pr\u00e9sent\u00e9 sa vision europ\u00e9enne r\u00e9ductrice de la crise de la dette : \u00ab\u00a0S\u2019il y a des pays qui doivent faire des efforts de comp\u00e9titivit\u00e9, il y en a d’autres qui doivent r\u00e9duire leurs exc\u00e9dents commerciaux et soutenir la demande int\u00e9rieure. C’est la condition pour retrouver de la croissance, et c’est la position que je d\u00e9fendrai aussi pour l’approfondissement de l’Union \u00e9conomique et mon\u00e9taire de l’Europe\u00a0\u00bb. On n’avance pas, ni dans les mesures pr\u00e9conis\u00e9es, ni dans l’analyse.<\/p>\n

Est-il n\u00e9cessaire d\u2019entrer dans les m\u00e9andres des n\u00e9gociations \u00e0 propos de l\u2019union bancaire qui n\u2019aboutissent pas ? Entre l\u2019opposition allemande et celle du Royaume-Uni – chacun pour prot\u00e9ger son syst\u00e8me bancaire – le projet est tr\u00e8s mal parti et il va falloir se contenter d\u2019une d\u00e9claration politique remettant \u00e0 des discussions techniques<\/i> la poursuite des n\u00e9gociations sur l\u2019essentiel. Un \u00e9chec mal d\u00e9guis\u00e9 qui est \u00e0 rapprocher de l\u2019offensive qui se poursuit en vue de repousser – pour l\u2019instant – l\u2019application de la r\u00e9glementation B\u00e2le III, et d\u2019en profiter pour probablement en faire autant de Solvency II, son \u00e9quivalent pour les compagnies d\u2019assurance. Bernard Spitz, le pr\u00e9sident de la F\u00e9d\u00e9ration fran\u00e7aises des compagnies d\u2019assurance, a r\u00e9sum\u00e9 ainsi son analyse : \u00ab\u00a0l\u2019hyperprudence a un hyperco\u00fbt\u00a0\u00bb, reprenant une argumentation des plus traditionnelles : \u00ab\u00a0Une r\u00e9forme mal con\u00e7ue pourrait avoir des cons\u00e9quences dramatiques. Une mauvaise r\u00e9forme entraverait la capacit\u00e9 des assureurs \u00e0 faire leur m\u00e9tier, et fragiliserait aussi l’investissement de long terme dont nos \u00e9conomies ont tant besoin pour le redressement de la comp\u00e9titivit\u00e9\u00a0\u00bb. A l\u2019origine de la bisbille, l\u2019obligation de comptabiliser les actifs \u00ab\u00a0longs\u00a0\u00bb d\u00e9tenus par les compagnies d\u2019assurance \u00e0 leur valeur de march\u00e9 ! <\/p>\n

L\u2019\u00e9poque, d\u00e9cid\u00e9ment, n\u2019est pas \u00e0 la r\u00e9gulation ! Elle est par contre favorable \u00e0 la mise au jour de nouveaux dysfonctionnements majeurs de l\u2019activit\u00e9 financi\u00e8re. D\u2019apr\u00e8s le Wall Street Journal, la Commission europ\u00e9enne s\u2019appr\u00eate \u00e0 mettre en cause pour collusion des banques membres du panel de l\u2019Euribor, l\u2019\u00e9quivalent du Libor au sein de la zone euro. Sous la responsabilit\u00e9 de la F\u00e9d\u00e9ration europ\u00e9enne des banques (EBF), 44 banques \u00e9tablissent le taux de r\u00e9f\u00e9rence du march\u00e9 bancaire, \u00e0 l\u2019image des 18 banques qui en font autant pour le Libor, et il appara\u00eet que certaines d\u2019entre elles sont toutes aussi fautives pour l\u2019avoir manipul\u00e9.<\/p>\n

Des dossiers en suspens vont donner lieu \u00e0 des cris de victoire. L\u2019op\u00e9ration de rachat de la dette grecque presque r\u00e9ussie, un dernier coup de pouce de 1,29 milliard d’euros est demand\u00e9 au FESF en raison d’une d\u00e9cote moindre que pr\u00e9vue de la dette rachet\u00e9e, apr\u00e8s la capitulation pr\u00e9visible des banques grecques pour que tout soit au cordeau, c\u2019est-\u00e0-dire conforme \u00e0 des pr\u00e9visions qui ne se r\u00e9aliseront pas. Les banques espagnoles auront de leur c\u00f4t\u00e9 re\u00e7u une premi\u00e8re tranche de l\u2019aide destin\u00e9e \u00e0 les recapitaliser. Via l\u2019\u00c9tat espagnol dont le d\u00e9ficit va augmenter d\u2019autant, et sous la forme d\u2019obligations du MES – un paiement en nature – qui seront \u00e9chang\u00e9es contre du liquide aupr\u00e8s de la BCE\u2026 Mais la rupture du lien entre dette publique et bancaire, affirm\u00e9e en juin dernier, reste un v\u0153u pieux, sa concr\u00e9tisation d\u00e9pendant de la r\u00e9alisation pr\u00e9alable de l\u2019union bancaire\u2026 C\u2019est du bout des doigts que les dossiers br\u00fblants sont referm\u00e9s !<\/p>\n

Il ne reste plus qu\u2019\u00e0 attendre patiemment que l\u2019Espagne demande \u00e0 entrer dans le dispositif de sauvetage<\/i> europ\u00e9en, chaque chose en son temps. Alexis Tsipras, le leader du parti d\u2019opposition grec Syriza, a lanc\u00e9 un nouvel appel en faveur de la tenue d\u2019une \u00ab\u00a0Conf\u00e9rence de la dette europ\u00e9enne\u00a0\u00bb, faisant le parall\u00e8le avec la Conf\u00e9rence de Londres de 1953 (o\u00f9 22 pays d\u00e9cid\u00e8rent de diminuer de moiti\u00e9 la dette allemande), avec pour objectif de traiter d\u2019une restructuration de la dette pour tous les pays du Sud de l\u2019Europe. <\/p>\n

Bonne nouvelle toutefois, le vainqueur des \u00e9lections primaires du Partido Democratico italien, Pier Luigi Bersani, annonce la poursuite de la politique de Mario Monti – mais avec plus de justice – si son parti \u00e9tait le vainqueur des prochaines \u00e9lections l\u00e9gislatives qui devraient se tenir en f\u00e9vrier ou mars prochains. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Comment va \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9 l\u2019\u00e9chec du nouveau sommet des chefs d\u2019\u00c9tat et de gouvernement de jeudi, sa seule inconnue ? On n’en dormirait pas. Une fois \u00e9cart\u00e9es les d\u00e9clarations ronflantes de circonstance, il sera retenu comme ayant marqu\u00e9 l\u2019envasement de l\u2019union bancaire, pr\u00e9sent\u00e9e au pr\u00e9c\u00e9dent sommet de juin dernier comme un pas en […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[2219,160,1995,2119,1939],"class_list":["post-44711","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance","tag-euribor","tag-grece","tag-libor","tag-solvency-ii","tag-syriza"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44711","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44711"}],"version-history":[{"count":12,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44711\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":45433,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44711\/revisions\/45433"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44711"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44711"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44711"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}