Ma tribune parue aujourd’hui dans le quotidien La Croix (en page 2 de l’article). R\u00e9former les banques\u00a0? Excellente initiative certainement, mais pour obtenir quoi pr\u00e9cis\u00e9ment\u00a0? Pour s\u00e9parer sans doute leurs deux types d\u2019activit\u00e9s\u00a0: celles que Lord Adair Turner, \u00e0 la t\u00eate de la Financial Services Authority, le r\u00e9gulateur des march\u00e9s de capitaux britannique, distinguait comme \u00e9tant \u00ab\u00a0socialement\u00a0utiles \u00bb et ne l\u2019\u00e9tant pas. Le but est louable s\u2019il s\u2019agit de prot\u00e9ger les sommes d\u00e9pos\u00e9es aupr\u00e8s des banques par leurs clients contre les pertes d\u00e9coulant de leur utilisation dans un but sp\u00e9culatif. Ce qui oblige \u00e0 s\u2019interroger sur ce que sont tr\u00e8s exactement ces activit\u00e9s des banques qui ne sont pas \u00ab\u00a0socialement utiles\u00a0\u00bb\u00a0: se contentent-elles d\u2019\u00eatre \u00ab\u00a0inutiles socialement\u00a0\u00bb, ou bien sont-elles carr\u00e9ment \u00ab\u00a0socialement nuisibles\u00a0\u00bb\u00a0?<\/p>\n Les activit\u00e9s des banques sont, rappelons-le\u00a0: 1) l\u2019interm\u00e9diation\u00a0: la mise en contact d\u2019un agent \u00e9conomique \u00e0 la recherche d\u2019avances avec un autre, susceptible de les lui procurer, 2) l\u2019assurance, 3) l\u2019organisation d\u2019une march\u00e9 primaire des instruments de dette, o\u00f9 des cr\u00e9ances sont \u00e9mises, autrement dit, o\u00f9 des sommes sont emprunt\u00e9es, 4) la maintenance d\u2019un march\u00e9 secondaire de la dette, o\u00f9 ces cr\u00e9ances peuvent \u00eatre achet\u00e9es et vendues, 5) la sp\u00e9culation.<\/p>\n Or, les choses sont simples\u00a0: les quatre premi\u00e8res activit\u00e9s sont utiles alors que la cinqui\u00e8me est nuisible. Bien s\u00fbr les sp\u00e9culateurs ont de tout temps pr\u00e9tendu que leur pr\u00e9sence est b\u00e9n\u00e9fique pour les march\u00e9s parce qu\u2019elle y\u00a0\u00ab\u00a0apporte de la liquidit\u00e9\u00a0\u00bb, autrement dit, \u00ab\u00a0du volume\u00a0\u00bb. L\u2019argument est sp\u00e9cieux\u00a0: la sp\u00e9culation, ignorant les contraintes qu\u2019imposent les co\u00fbts, d\u00e9traque le m\u00e9canisme de formation des prix, si bien que si elle apporte en effet de la liquidit\u00e9, ce n\u2019est qu\u2019\u00e0 des niveaux de prix \u00ab\u00a0sp\u00e9culatifs\u00a0\u00bb, c\u2019est-\u00e0-dire, dysfonctionnels.<\/p>\n En revenir \u00e0 une interdiction de la sp\u00e9culation, comme c\u2019\u00e9tait le cas en France jusqu\u2019en 1885, serait donc une chose excellente. Mais suffirait-elle \u00e0 remettre en marche la machine \u00e9conomique\u00a0? Malheureusement non car dans nos soci\u00e9t\u00e9s o\u00f9 le patrimoine se retrouve concentr\u00e9 sur une partie tr\u00e8s r\u00e9duite de la population, le pouvoir d\u2019achat de la grande masse est trop faible pour que l\u2019ensemble des capitaux disponibles puissent \u00eatre investis dans la production. Par cons\u00e9quent, le seul usage possible des sommes lib\u00e9r\u00e9es, \u00e0 part l\u2019achat de dette souveraine, serait l\u2019investissement dans des biens\u00a0: foncier, immobilier, mati\u00e8res premi\u00e8res, ce qui d\u00e9boucherait sur une extraordinaire inflation du prix de ceux-ci, accroissant encore davantage les disparit\u00e9s actuelles dans la r\u00e9partition du patrimoine. Les capitaux remis sur le march\u00e9 par une prohibition de la sp\u00e9culation devraient donc \u00eatre capt\u00e9s et consacr\u00e9s au r\u00e9tablissement d\u2019une certaine homog\u00e9n\u00e9it\u00e9 dans la r\u00e9partition du patrimoine au sein de la population. Le moyen d\u2019y parvenir (si l\u2019on exclut guerres et r\u00e9volutions) est une refonte du syst\u00e8me mon\u00e9taire, semblable \u00e0 l\u2019op\u00e9ration Gutt d\u2019octobre 1944 en Belgique quand, la monnaie en cours ayant \u00e9t\u00e9 invalid\u00e9e, chaque m\u00e9nage avait re\u00e7u en \u00e9change des billets en sa possession, une somme identique de la nouvelle monnaie, le surplus \u00e9tant plac\u00e9 sur un compte bloqu\u00e9 et transform\u00e9 en emprunt forc\u00e9.<\/p>\n Notre syst\u00e8me mon\u00e9taire mis en place en 1944 \u00e0 Bretton Woods, a disparu en 1971. La t\u00e2che prioritaire est d\u2019en reconstituer un. La pacification de l\u2019\u00e9conomie qui en r\u00e9sultera doit \u00eatre accompagn\u00e9e d\u2019un nouveau mode de partage de la richesse cr\u00e9\u00e9e. Pour qu\u2019une soci\u00e9t\u00e9 relativement homog\u00e8ne du point de vue de la r\u00e9partition du patrimoine puisse se maintenir, il faut que la logique de l\u2019int\u00e9r\u00eat soit confin\u00e9e au domaine de la production o\u00f9 les int\u00e9r\u00eats repr\u00e9sentent une part de la richesse nouvellement cr\u00e9\u00e9e, en excluant cette logique du domaine du pr\u00eat \u00e0 la consommation qui doit \u00eatre trait\u00e9 lui comme ce qu\u2019il est\u00a0: un service social gratuit destin\u00e9 \u00e0 pallier une r\u00e9partition d\u00e9s\u00e9quilibr\u00e9e du patrimoine. <\/p>\n \u00c0 quelle conclusion un projet de r\u00e9forme les banques nous conduit-il\u00a0? \u00c0 l\u2019observation incontournable que notre syst\u00e8me financier est \u00e0 ce point endommag\u00e9 que si l\u2019on se contente de vouloir en r\u00e9parer un secteur isol\u00e9, c\u2019est tout l\u2019ensemble qui s\u2019effondre. Et que ce qu\u2019il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019entreprendre, c\u2019est son ravalement complet o\u00f9 l\u2019ensemble des \u00e9l\u00e9ments sont pris en consid\u00e9ration, ceci afin d\u2019emp\u00eacher que ne se remette automatiquement en marche la \u00ab\u00a0machine \u00e0 concentrer la richesse\u00a0\u00bb dont le fonctionnement conduit t\u00f4t ou tard \u00e0 la paralysie du syst\u00e8me \u00e9conomique et financier tout entier.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Ma tribune parue aujourd’hui dans le quotidien La Croix (en page 2 de l’article). R\u00e9former les banques\u00a0? Excellente initiative certainement, mais pour obtenir quoi pr\u00e9cis\u00e9ment\u00a0? 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