Puisqu\u2019il sera d\u00e9sormais question ici davantage de l\u2019avenir que du pr\u00e9sent assimil\u00e9 aux scories du pass\u00e9, il faut que tous les efforts se concentrent sur les projets qui font obstacle au basculement vers un monde nouveau et meilleur (et ici-bas !).<\/p>\n
L\u2019interdiction de la sp\u00e9culation fait partie de ces efforts. Au cours des bient\u00f4t six ans d\u2019existence du blog, nous avons fait des progr\u00e8s consid\u00e9rables sur ce plan-l\u00e0\u00a0: d\u2019abord, le sujet est d\u00e9sormais pr\u00e9sent dans tous les esprits et quelques progr\u00e8s ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s sur le plan pratique\u00a0: les positions \u00ab\u00a0nues\u00a0\u00bb sur Credit-default Swaps<\/em> ont \u00e9t\u00e9 interdites au sein de l\u2019Union Europ\u00e9enne, ensuite, la question a bien \u00e9volu\u00e9 sur le plan conceptuel\u00a0: les arguments des amis de la sp\u00e9culation ont \u00e9t\u00e9 pulv\u00e9ris\u00e9s l\u2019un apr\u00e8s l\u2019autre\u00a0:<\/p>\n –\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Non, la sp\u00e9culation n\u2019est pas \u00ab\u00a0une notion vague\u00a0\u00bb\u00a0: il s\u2019agit des paris organis\u00e9s sur les variations de prix.<\/p>\n –\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Non, il n\u2019est pas difficile d\u2019interdire la sp\u00e9culation\u00a0: il suffit de r\u00e9tablir dans chaque pays les quelques articles de loi dont l\u2019abrogation l\u2019avait permise.<\/p>\n –\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Non, la sp\u00e9culation n\u2019est pas utile \u00ab\u00a0parce qu\u2019elle apporte de la liquidit\u00e9\u00a0\u00bb\u00a0: la sp\u00e9culation n\u2019apporte de la liquidit\u00e9 qu\u2019aux niveaux de prix sp\u00e9culatifs<\/i>, c\u2019est-\u00e0-dire refl\u00e9tant le rapport de force entre les seuls sp\u00e9culateurs.<\/p>\n Le retour d\u2019un ordre mon\u00e9taire international, le dernier en date \u00e9tant mort en 1971, est avec l’interdiction de la sp\u00e9culation, un autre de ces projets majeurs. L\u00e0 aussi nous avons progress\u00e9 de mani\u00e8re d\u00e9cisive sur le plan conceptuel et nous poursuivrons inlassablement dans cette voie.<\/p>\n En mai 2010, je r\u00e9digeais ici une Note sur le bancor<\/a><\/i> qui fut int\u00e9gr\u00e9e, consid\u00e9rablement \u00e9toff\u00e9e, dans Le capitalisme \u00e0 l\u2019agonie<\/a><\/i> (2011\u00a0: 164-187), Pierre Sarton du Jonchay a consacr\u00e9 de nombreux \u00ab\u00a0billets invit\u00e9s\u00a0\u00bb \u00e0 la question et un autre effort important est en voie d\u2019\u00e9laboration dans le cadre \u00e0 la fois de la chaire \u00ab\u00a0Stewardship of Finance\u00a0\u00bb et de la mouvance du blog.<\/p>\n David McNally a sugg\u00e9r\u00e9 de mani\u00e8re convaincante que les produits d\u00e9riv\u00e9s sont n\u00e9s pour pallier les d\u00e9s\u00e9quilibres r\u00e9sultant de la fin de l\u2019ordre mon\u00e9taire international en 1971.\u00a0Et quand ils appellent au retour du protectionnisme, certains de mes amis ne visent en r\u00e9alit\u00e9 rien d\u2019autre que la fin de la circulation sans entrave des capitaux sp\u00e9culatifs, trafic que la mise en place de la chambre de compensation multilat\u00e9rale internationale pr\u00f4n\u00e9e sans succ\u00e8s par Keynes \u00e0 Bretton Woods en 1944, interromprait imm\u00e9diatement.<\/p>\n L\u2019argument massif contre un retour \u00e0 la bifurcation Bretton Woods est \u00ab\u00a0Les Am\u00e9ricains ne voudront jamais\u00a0!\u00a0\u00bb. Cet argument doit \u00eatre pulv\u00e9ris\u00e9 \u00e0 son tour. J\u2019avance un pion\u00a0: pourquoi Geithner s\u2019est-il montr\u00e9 en sa faveur en octobre 2010\u00a0? Je reproduis ce que j\u2019\u00e9crivais \u00e0 l\u2019\u00e9poque dans Le Monde<\/i>, dans une chronique intitul\u00e9e pr\u00e9cis\u00e9ment\u00a0Le retour \u00e0 la bifurcation<\/a>\u00a0<\/i>:<\/p>\n \u00a0Mais en affirmant le 22 octobre \u00e0 S\u00e9oul, au cours d\u2019une r\u00e9union pr\u00e9paratoire du G20, qu\u2019une pacification des relations \u00e9conomiques entre nations doit se d\u00e9placer du plan des devises \u00e0 celui d\u2019un \u00e9quilibre de leurs comptes courants et en proposant que ceux-ci ne puissent d\u00e9sormais d\u00e9vier de plus de 4% en termes de PIB, qu\u2019il s\u2019agisse d\u2019un exc\u00e8s d\u2019importations ou d\u2019exportations, le Secr\u00e9taire du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain Tim Geithner d\u00e9finit la probl\u00e9matique comme John Maynard Keynes l\u2019avait fait en 1944.<\/p><\/blockquote>\n =====================================<\/p>\n MCNALLY, David [2009], \u00ab From financial crisis to world slump : accumulation, financialization, and the global slowdown \u00bb, Historical Materialism <\/i>17 : 35-83.<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Puisqu\u2019il sera d\u00e9sormais question ici davantage de l\u2019avenir que du pr\u00e9sent assimil\u00e9 aux scories du pass\u00e9, il faut que tous les efforts se concentrent sur les projets qui font obstacle au basculement vers un monde nouveau et meilleur (et ici-bas !).<\/p>\n L\u2019interdiction de la sp\u00e9culation fait partie de ces efforts. 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