{"id":456,"date":"2008-03-28T17:12:05","date_gmt":"2008-03-28T16:12:05","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=456"},"modified":"2008-03-29T07:48:41","modified_gmt":"2008-03-29T06:48:41","slug":"%c2%ab-rogue-traders-%c2%bb-et-krachs","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2008\/03\/28\/%c2%ab-rogue-traders-%c2%bb-et-krachs\/","title":{"rendered":"\u00ab Rogue Traders \u00bb et krachs"},"content":{"rendered":"<p>Je reviens bri\u00e8vement sur l\u2019affaire Kerviel \u00e0 la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, non pas que l\u2019enqu\u00eate connaisse de nouveaux d\u00e9veloppements mais du fait que le manuscrit de <em>La crise des subprimes en 2007 <\/em>ayant \u00e9t\u00e9 envoy\u00e9 hier \u00e0 l\u2019\u00e9diteur, j\u2019ai avidement repris la lecture de <em>The Great Crash \u2013 1929 <\/em>(1954) par John Kenneth Galbraith et que parmi les rapprochements curieux entre 1929 et 2008, j\u2019ai d\u00e9couvert sous sa plume un passage tr\u00e8s int\u00e9ressant sur les d\u00e9tournements de fonds.<\/p>\n<p>La crise de 1929 nous dit Galbraith provoqua en r\u00e9alit\u00e9 bien peu de suicides mais elle mit \u00e0 jour un tr\u00e8s grand nombre de malversations. Il parle de \u00ab d\u00e9tournements de fonds \u00bb mais je prendrai la libert\u00e9 d\u2019inclure \u00e9galement dans la cat\u00e9gorie, les \u00ab trades non-autoris\u00e9s \u00bb. <\/p>\n<p>Galbraith commence par souligner que dans les p\u00e9riodes fastes o\u00f9 tout le monde fait de l\u2019argent, bizarrement, certains veulent en faire encore davantage et les op\u00e9rations non-autoris\u00e9es fleurissent. Pendant ce temps-l\u00e0, euphorie aidant, le niveau de contr\u00f4le lui, baisse. Voici un passage de <em>The Great Crash <\/em>: <\/p>\n<blockquote><p>Lors d\u2019une d\u00e9pression, tout cela s\u2019inverse. Les transferts sont maintenant surveill\u00e9s d\u2019un \u0153il alerte et inquisiteur. L\u2019agent en charge des fonds est suppos\u00e9 malhonn\u00eate jusqu\u2019\u00e0 preuve du contraire. Les audits se font d\u00e9sormais m\u00e9ticuleusement et en profondeur. La rigueur morale dans les op\u00e9rations commerciales devient admirable. Les d\u00e9tournements battent en retraite.<\/p><\/blockquote>\n<p>Au moment o\u00f9 le krach se produit, observe Galbraith, le changement de climat est tr\u00e8s remarquable :<\/p>\n<blockquote><p>De la m\u00eame mani\u00e8re que la bulle acc\u00e9l\u00e9rait le taux de croissance, le krach dope le taux de r\u00e9v\u00e9lation. En quelques jours la confiance universelle devient m\u00e9fiance universelle. Des audits sont ordonn\u00e9s. Les corps tendus, les regards pr\u00e9occup\u00e9s sont not\u00e9s. Plus important encore, l\u2019effondrement des valeurs boursi\u00e8res rend irr\u00e9parables les positions de l\u2019employ\u00e9 qui d\u00e9tournait des fonds pour jouer les march\u00e9s. Il ne lui reste plus qu\u2019\u00e0 avouer.<\/p><\/blockquote>\n<p>Pourquoi je termine de lire d\u2019urgence <em>The Great Crash \u2013 1929<\/em> ? Parce que j\u2019ai h\u00e2te de reprendre la lecture de <em>Every Man a Speculator. A History of Wall Street in American Life <\/em>(2005) de Steve Fraser.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Je reviens bri\u00e8vement sur l\u2019affaire Kerviel \u00e0 la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, non pas que l\u2019enqu\u00eate connaisse de nouveaux d\u00e9veloppements mais du fait que le manuscrit de <em>La crise des subprimes en 2007 <\/em>ayant \u00e9t\u00e9 envoy\u00e9 hier \u00e0 l\u2019\u00e9diteur, j\u2019ai avidement repris la lecture de <em>The Great Crash \u2013 1929 <\/em>(1954) par John Kenneth Galbraith et que [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,18,12],"tags":[],"class_list":["post-456","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier","category-subprime"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/456","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=456"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/456\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":13307,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/456\/revisions\/13307"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=456"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=456"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=456"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}