Jean J\u00e9gu m\u2019envoie un extrait me dit-il d\u2019un livre, \u00ab La monnaie d\u00e9voil\u00e9e \u00bb, de Gabriel Galand et Alain Grandjean publi\u00e9 aux \u00e9ditions L’Harmattan – Logiques Economiques en 1996. J’en reproduis une partie:<\/p>\n
Quant \u00e0 la banque secondaire, les op\u00e9rations d’\u00e9pargne et de pr\u00eat sont nettement dissoci\u00e9es. Elle accorde des cr\u00e9dits d’une part et accueille de l’ \u00e9pargne d’autre part. En g\u00e9n\u00e9ral les cr\u00e9dits accord\u00e9s d\u00e9passent l’\u00e9pargne collect\u00e9e, de sorte que pour cet exc\u00e9dent il y a cr\u00e9ation mon\u00e9taire, qui entra\u00eene un gonflement des comptes courants et des demandes de billets (pp. 45-46).<\/p><\/blockquote>\n
Jean J\u00e9gu a la gentillesse d’ajouter : \u00ab D\u00e8s que vous aurez bien compris tout cela, Paul, je pense que vous pourrez l’expliquer encore plus clairement aux sceptiques que vous ne le faites de la technique du \u00ab\u00a0trailing stop-loss\u00a0\u00bb ! \u00bb. Voici la r\u00e9ponse que je lui apporte.<\/p>\n
Mon probl\u00e8me reste le m\u00eame : ce type d\u2019analyse me semble faux. Il confond une multiplication apparente de la masse mon\u00e9taire due \u00e0 la vitesse de sa circulation avec une multiplication due \u00e0 une augmentation r\u00e9elle de son volume. Qu\u2019une banque pr\u00eate ses fonds propres ou les d\u00e9p\u00f4ts de ses clients est indiff\u00e9rent : il s\u2019agit toujours d\u2019argent qui existait pr\u00e9alablement. <\/p>\n
La phrase-cl\u00e9 dans le passage cit\u00e9 est celle-ci : \u00ab En g\u00e9n\u00e9ral les cr\u00e9dits accord\u00e9s d\u00e9passent l’\u00e9pargne collect\u00e9e \u00bb. J\u2019ignore d\u2019o\u00f9 vient cette supposition : je n\u2019ai non seulement jamais vu cela se passer dans une banque mais je ne parviens pas m\u00eame \u00e0 imaginer par quel m\u00e9canisme cela pourrait se produire.<\/p>\n
Vous avez raison : le jour o\u00f9 je serai convaincu, je pourrai faire passer le message mieux que quiconque, mais on ne m\u2019a encore rien pr\u00e9sent\u00e9 qui me convainque. <\/p>\n
Le processus appel\u00e9 \u00ab cr\u00e9ation de monnaie par les banques \u00bb est un simple effet m\u00e9canique du fait qu\u2019elles doivent conserver des r\u00e9serves fractionnaires et ne peuvent repr\u00eater tout l\u2019argent d\u00e9pos\u00e9 dans leurs coffres. Ce multiplicateur de \u00ab cr\u00e9ation de monnaie \u00bb m, se calcule comme ceci : m = 1 \/ R\u00e9s. Fract. <\/p>\n
C\u2019est int\u00e9ressant mais c\u2019est une outil d\u2019\u00e9conomiste : c\u2019est une construction th\u00e9orique qui exprime la vitesse de circulation de l\u2019argent \u2013 mais rien de plus et surtout pas l\u2019existence d\u2019un complot. Imaginons que la banque centrale d\u00e9cide que pour une journ\u00e9e les pr\u00eateurs ne doivent pas conserver de r\u00e9serves fractionnaires, alors la pr\u00e9tendue \u00ab cr\u00e9ation mon\u00e9taire par les banques \u00bb durant cette journ\u00e9e devient infinie, en effet : 1 \/ 0 = infini. C\u2019est ridicule : la masse mon\u00e9taire n\u2019aurait pas chang\u00e9 en volume, la situation serait strictement la m\u00eame que le jour pr\u00e9c\u00e9dent \u2013 et que le jour suivant quand on retournera \u00e0 la normale.<\/p>\n
Si l\u2019on veut utiliser cette formule, il faut \u00eatre extr\u00eamement prudent et toujours parler de \u00ab \u00ab\u00a0cr\u00e9ation\u00a0\u00bb mon\u00e9taire par les banques \u00bb, pour souligner qu\u2019il s\u2019agit d\u2019une \u00ab construction conceptuelle int\u00e9ressante d\u2019un certain point de vue \u00bb. Sans quoi certains iront imaginer qu\u2019 \u00ab en g\u00e9n\u00e9ral les cr\u00e9dits accord\u00e9s d\u00e9passent l’\u00e9pargne collect\u00e9e \u00bb, ce qui, dans l\u2019\u00e9tat actuel de mes connaissances et jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019on me fasse la preuve du contraire – \u00e0 l\u2019aide d\u2019autre chose qu\u2019un raisonnement fond\u00e9 sur une interpr\u00e9tation erron\u00e9e de la formule m = 1 \/ R\u00e9s. Fract. – est tout simplement faux.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Jean J\u00e9gu m\u2019envoie un extrait me dit-il d\u2019un livre, \u00ab La monnaie d\u00e9voil\u00e9e \u00bb, de Gabriel Galand et Alain Grandjean publi\u00e9 aux \u00e9ditions L’Harmattan – Logiques Economiques en 1996. J’en reproduis une partie:<\/p>\n
\nQuant \u00e0 la banque secondaire, les op\u00e9rations d’\u00e9pargne et de pr\u00eat sont nettement dissoci\u00e9es. Elle accorde des cr\u00e9dits d’une part et accueille […]<\/p>\n<\/blockquote>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,18,21],"tags":[],"class_list":["post-470","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier","category-monnaie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/470","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=470"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/470\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=470"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=470"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=470"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}