{"id":48573,"date":"2013-01-06T11:40:48","date_gmt":"2013-01-06T10:40:48","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=48573"},"modified":"2013-01-06T11:41:47","modified_gmt":"2013-01-06T10:41:47","slug":"lactualite-de-demain-quelle-determination-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/01\/06\/lactualite-de-demain-quelle-determination-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : QUELLE D\u00c9TERMINATION !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

L\u2019harmonisation de la r\u00e9gulation financi\u00e8re est le plus s\u00fbr moyen d\u2019embourber celle-ci : ce n\u2019est pas une d\u00e9couverte mais se v\u00e9rifie \u00e0 chaque occasion et sur chaque dossier. Cela vaut pour celui du gigantesque march\u00e9 des produits d\u00e9riv\u00e9s (OTC). La finance am\u00e9ricaine est pass\u00e9e ma\u00eetre \u00e0 ce jeu-l\u00e0, dont les Europ\u00e9ens b\u00e9n\u00e9ficient en retour, et \u00e0 l\u2019arriv\u00e9e tout tra\u00eene et rien ne se fait au nom du principe qu\u2019il ne faut pas accorder d\u2019avantage concurrentiel aux uns ou aux autres. L\u2019autre pi\u00e8ge classique consiste \u00e0 faire valoir la complexit\u00e9 du sujet, et \u00e0 l\u2019accentuer, afin de s\u2019y perdre ensuite. <\/p>\n

L\u2019enjeu des OTC est d\u00e9terminant pour la s\u00fbret\u00e9 du syst\u00e8me financier, les estimations de la Banque des r\u00e8glements internationaux (BRI) montrant comment, parti de rien lors de sa cr\u00e9ation au d\u00e9but des ann\u00e9es 90, le march\u00e9 des OTC s\u2019est d\u00e9velopp\u00e9 \u00e0 une vitesse effr\u00e9n\u00e9e, s\u2019\u00e9changeant de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 et hors de tout enregistrement et contr\u00f4le. On parle de dizaines milliers de milliards de dollars, sautant encore d’une unit\u00e9 par rapport aux chiffres auxquels nous nous sommes accoutum\u00e9s. Principaux contributeurs \u00e0 l\u2019accroissement de la bulle financi\u00e8re mondiale, ces instruments se sont r\u00e9v\u00e9l\u00e9s des outils de sp\u00e9culation hors pair, permettant des paris sur le r\u00e9alisation d\u2019hypoth\u00e8ses les plus vari\u00e9es, un jeu de casino pur sans autre objet que de fabriquer de la valeur<\/i>, sauf quand ils sont marginalement utilis\u00e9s dans leur version assurancielle d\u2019origine. <\/p>\n

C\u2019est fin 2012 au plus tard que devaient \u00eatre d\u00e9finies les r\u00e8gles permettant la mise sur pied des chambres de compensation et plate-formes de n\u00e9gociations des OTC. Une d\u00e9cision du G20 datant de 2009 et qui n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 respect\u00e9e. L\u2019occasion pour Janet Yellen, vice-pr\u00e9sidente de la Fed, de formuler en ce d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e le voeu que cela devienne effectif \u00ab\u00a0le plus vite possible\u00a0\u00bb, alors que les travaux engag\u00e9s sur le terrain de l\u2019harmonisation \u00e0 Bruxelles n\u2019en sont qu\u2019\u00e0 leurs d\u00e9buts et avancent \u00e0 un train de s\u00e9nateur. Il est fait valoir la complexit\u00e9 du sujet et surtout, selon Janet Yellen, qu\u2019il faut \u00eatre prudent car les mesures en discussion sont \u00ab\u00a0susceptibles d’augmenter le co\u00fbt de l’interm\u00e9diation financi\u00e8re et de la couverture de risque\u00a0\u00bb. Elle fait ainsi r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 que les transactions sur les OTC soient assorties de garanties – du collat\u00e9ral – afin d\u2019\u00e9viter que les chambres de compensation ne deviennent en elles-m\u00eames de formidables concentrateurs de risque\u2026 Raison pour laquelle il avait m\u00eame \u00e9t\u00e9 question de leur accorder le privil\u00e8ge d\u2019un acc\u00e8s aux guichets des banques centrales, au cas o\u00f9\u2026<\/p>\n

Le syst\u00e8me est donc pris dans une contradiction, sa r\u00e9gulation pesant sur son rendement global. On devine le choix qui est fait. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

L\u2019harmonisation de la r\u00e9gulation financi\u00e8re est le plus s\u00fbr moyen d\u2019embourber celle-ci : ce n\u2019est pas une d\u00e9couverte mais se v\u00e9rifie \u00e0 chaque occasion et sur chaque dossier. Cela vaut pour celui du gigantesque march\u00e9 des produits d\u00e9riv\u00e9s (OTC). La finance am\u00e9ricaine est pass\u00e9e ma\u00eetre \u00e0 ce jeu-l\u00e0, dont les Europ\u00e9ens b\u00e9n\u00e9ficient en […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[1335,113],"class_list":["post-48573","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-otc","tag-regulation"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48573","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48573"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48573\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":48582,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48573\/revisions\/48582"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48573"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48573"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48573"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}