{"id":50000,"date":"2013-02-12T15:50:10","date_gmt":"2013-02-12T14:50:10","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=50000"},"modified":"2013-02-12T15:50:10","modified_gmt":"2013-02-12T14:50:10","slug":"lactualite-de-demain-lart-consomme-de-fermer-les-portes-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/02\/12\/lactualite-de-demain-lart-consomme-de-fermer-les-portes-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : L\u2019ART CONSOMM\u00c9 DE FERMER LES PORTES<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

\u00c0 la recherche d\u2019une ouverture favorisant une relance salvatrice, les dirigeants europ\u00e9ens se trouvent devant porte close. L\u2019adoption du budget europ\u00e9en va se solder par un manifeste manque de moyens \u00e0 cet effet, et le G20 finances<\/i> de cette fin de semaine va d\u00e9boucher sur la r\u00e9affirmation qu\u2019il faut laisser faire le march\u00e9 pour que s\u2019\u00e9tablisse la parit\u00e9 des monnaies, tout le contraire de ce qui est en train de se passer.<\/p>\n

Un communiqu\u00e9 du G7 o\u00f9 participaient les ministres des finances et les gouverneurs des banques centrales ferme d\u00e8s aujourd’hui le d\u00e9bat avant qu’il ne soit ouvert. Soulignant le risque d’une \u00ab\u00a0volatilit\u00e9 excessive et de mouvements d\u00e9sordonn\u00e9s dans les taux de change\u00a0\u00bb, il pr\u00e9conise des consultations \u00ab\u00a0\u00e9troites\u00a0\u00bb et une coop\u00e9ration \u00ab\u00a0appropri\u00e9e\u00a0\u00bb, r\u00e9affirmant toutefois que \u00ab\u00a0nos politiques budg\u00e9taires ont \u00e9t\u00e9 et resteront orient\u00e9es vers nos objectifs nationaux respectifs en utilisant des instruments nationaux\u00a0\u00bb\u2026<\/p>\n

On a assist\u00e9 sur cette question \u00e0 une v\u00e9ritable surench\u00e8re th\u00e9ologique qui masque des int\u00e9r\u00eats bien compris et des interventions indirectes fort peu orthodoxes sur le march\u00e9 mon\u00e9taire, aboutissant \u00e0 prendre en tenailles l\u2019euro entre le dollar et le yen. La palme de l\u2019hypocrisie revenant aux autorit\u00e9s am\u00e9ricaines qui ont tir\u00e9 les premi\u00e8res et viennent d\u2019appeler \u00e0 \u00ab\u00a0\u00e9viter les d\u00e9valuations comp\u00e9titives\u00a0\u00bb, tout en jouant un dollar faible, r\u00e9sultat des achats massifs de la Fed. La Chine \u00e9tait depuis longtemps montr\u00e9e du doigt, coupable de sous-\u00e9valuer sa monnaie, c\u2019est au tour du Japon d\u2019\u00eatre stigmatis\u00e9, qui cherche \u00e0 soutenir ses exportations.<\/p>\n

En Europe, la Bundesbank d\u00e9fend l\u2019orthodoxie, ce qui tombe bien car les Allemands ont int\u00e9r\u00eat \u00e0 r\u00e9gler la facture de leurs importations avec un euro fort. Jens Weidmann d\u00e9nonce \u00ab\u00a0la politisation\u00a0\u00bb des taux de change qui risque selon lui d\u2019encourager l\u2019inflation et de conduire \u00e0 une sous-\u00e9valuation de l’euro, de mettre en cause l\u2019ind\u00e9pendance des banques centrales et de distraire les \u00c9tats de leurs \u00ab\u00a0r\u00e9els\u00a0\u00bb enjeux. Les tentatives fran\u00e7aises de peser sur la parit\u00e9 de l\u2019euro tournent court devant un tel amoncellement de menaces, Pierre Moscovici ne pouvant qu’appeler \u00e0 \u00ab\u00a0ouvrir un d\u00e9bat\u00a0\u00bb et \u00e0 la \u00ab coordination\u00a0\u00bb, tout en se d\u00e9fendant de vouloir faire pression sur la BCE. Un d\u00e9bat th\u00e9ologique, d\u00e9cid\u00e9ment ! au sein duquel Fran\u00e7ois Hollande a soulev\u00e9 la question tabou de la r\u00e9forme du syst\u00e8me mon\u00e9taire international, mais sans plus insister et donner de piste.<\/p>\n

Une deuxi\u00e8me porte est en train d\u2019\u00eatre ferm\u00e9e, avec pour ferme intention de continuer \u00e0 faire porter le poids de la crise bancaire sur des \u00c9tats somm\u00e9s de r\u00e9duire leurs d\u00e9ficits. Ernst & Young \u00e9claire cette perspective en rendant publique une \u00e9tude selon laquelle le montant des actifs douteux d\u00e9tenus par les banques de l\u2019Union europ\u00e9enne a atteint 920 milliards d\u2019euros fin 2012, en progression de 80 milliards d\u2019euros sur l\u2019ann\u00e9e pass\u00e9e, pr\u00e9voyant comme avenir pour ces actifs de se retrouver dans des bad banks<\/i>, dont le poids financier reposera sur les \u00c9tats, peut-on rajouter.<\/p>\n

Pendant ce temps, les discussions se poursuivent au sein de l\u2019Eurogroupe \u00e0 propos de l\u2019aide directe du M\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES) aux banques, les dirigeants allemands freinant des quatre fers. Diff\u00e9rentes formules sont \u00e0 l\u2019\u00e9tude, qui ont toutes en commun de faire reposer une grande partie du risque sur les \u00c9tats apr\u00e8s partage de celui-ci avec les banques. Dans le m\u00eame esprit, la perspective de la cr\u00e9ation d\u2019un fonds de renflouement abond\u00e9 par les banques au sein de l\u2019union bancaire est abandonn\u00e9e.<\/p>\n

R\u00e9sultat, tout appel d\u2019air est proscrit d\u2019un c\u00f4t\u00e9, tandis que la barque est charg\u00e9e de l\u2019autre. Le plan \u00ab\u00a0A\u2019\u00a0\u00bb est en panne, toute marge de man\u0153uvre barr\u00e9e, tandis que la crise europ\u00e9enne couve. Elle atteint sa dimension politique avec le scandale affectant le Partido popular en Espagne et la menace qui se renforce d\u2019un retour au pouvoir de Berlusconi – qui promet des merveilles qu\u2019il ne tiendra pas – \u00e0 la faveur des prochaines \u00e9lections italiennes !<\/p>\n

En France, la Cour des comptes reconna\u00eet du bout des l\u00e8vres que l\u2019objectif d\u2019un d\u00e9ficit de 3% en 2013 ne sera pas tenu et appelle \u00e0 de nouvelles coupes budg\u00e9taires, d\u00e9plorant les augmentations d\u2019imp\u00f4t. Michel Sapin, le ministre du travail, enjoint les salari\u00e9s \u00ab\u00a0en col\u00e8re\u00a0\u00bb \u00e0 \u00ab privil\u00e9gier le dialogue\u00a0\u00bb avec les entreprises qui les licencient, dans l’intention d’\u00e9viter que l\u2019\u00c9tat, qui ferme aussi la porte, ne soit sollicit\u00e9\u2026<\/p>\n

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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