{"id":50037,"date":"2013-02-14T23:55:51","date_gmt":"2013-02-14T22:55:51","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=50037"},"modified":"2013-02-14T23:55:51","modified_gmt":"2013-02-14T22:55:51","slug":"lactualite-de-demain-quand-on-navance-pas-on-recule-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/02\/14\/lactualite-de-demain-quand-on-navance-pas-on-recule-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : QUAND ON N’AVANCE PAS, ON RECULE !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

A Moscou en cette fin de semaine, l\u2019enjeu est d\u2019enrayer la spirale des d\u00e9valuations comp\u00e9titives engag\u00e9es afin de trouver de nouvelles sources \u00e0 la croissance, une fois constat\u00e9 le danger d\u2019une \u00ab\u00a0volatilit\u00e9 excessive\u00a0\u00bb qui finalement nuit \u00e0 l\u2019\u00e9conomie. Mais comment ? Alors que les ministres des finances du G20 engagent une farouche bataille de mots \u00e0 propos de la guerre des monnaies, qui devrait se conclure par un communiqu\u00e9 final scrut\u00e9 \u00e0 la loupe pour y trouver un sens, le principe de la fixation des parit\u00e9s sous la haute autorit\u00e9 du march\u00e9<\/i> est r\u00e9affirm\u00e9 tout en pr\u00e9conisant la \u00ab\u00a0coordination\u00a0\u00bb des politiques mon\u00e9taires nationales, comprenne qui pourra !<\/p>\n

D\u2019autres chantiers ne sont pas inactifs. C\u2019est le cas en France, \u00e0 propos de la s\u00e9paration des activit\u00e9s bancaires, l\u2019un des fleurons de la r\u00e9gulation financi\u00e8re qui continue de faire d\u00e9bat \u00e0 l\u2019Assembl\u00e9e nationale. Mais c\u2019est toutefois d\u2019une autre enceinte que vient de sortir l\u2019information d\u00e9cisive, \u00e0 l\u2019occasion de la conf\u00e9rence de presse destin\u00e9e \u00e0 pr\u00e9senter les r\u00e9sultats de BNP Paribas. Son directeur g\u00e9n\u00e9ral, Laurent Bonnaf\u00e9, a voulu marquer un point en d\u00e9clarant : \u00ab\u00a0il n’est pas \u00e9tonnant que ce v\u00e9hicule [qui accueillera les activit\u00e9s men\u00e9es par la banque pour son propre compte] soit de petite taille\u00a0\u00bb, en r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la d\u00e9claration de Fr\u00e9d\u00e9ric Oud\u00e9a, le Pdg de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, qui avait pr\u00e9c\u00e9demment chiffr\u00e9 \u00e0 environ 1% du produit net bancaire le poids des activit\u00e9s \u00e0 isoler, \u00e0 en croire toutefois le projet de loi. En effet, et selon lui, \u00able mod\u00e8le des banques fran\u00e7aises n’est absolument pas port\u00e9 sur le compte propre \u00e0 vocation sp\u00e9culative\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Contredisant par avance cette sp\u00e9culation sur l\u2019ignorance – dans la logique bien comprise du m\u00e9tier de banquier – Ga\u00ebl Giraud s\u2019est appuy\u00e9 sur les donn\u00e9es de la Banque des r\u00e8glements internationaux (BRI) dans une excellente tribune publi\u00e9e hier par Le Monde<\/i>. Sur les 8.000 milliards d\u2019euros de total de bilan des banques fran\u00e7aises, 10% sont en relation avec le financement des entreprises et 12% avec celui des m\u00e9nages. Vu sous un autre angle, sur les 47.000 milliards d\u2019euros d\u2019activit\u00e9s associ\u00e9es aux produits d\u00e9riv\u00e9s de BNP Paribas (cela tombe bien), 44.000 milliards n\u2019ont pas pour contrepartie une entreprise de l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle<\/i>. Ce qui repr\u00e9sente tout de m\u00eame 22 fois le PIB fran\u00e7ais, fait-il incidemment remarquer.<\/p>\n

Mais cette chronique passerait \u00e0 c\u00f4t\u00e9 du meilleur, si elle ne rendait pas compte du brillant avenir promis aux d\u00e9cisions du sommet des chefs d\u2019\u00c9tat et de gouvernement de juin dernier. Il \u00e9tait question, rappelons-le, de d\u00e9samorcer la grenade que repr\u00e9sente l\u2019interconnexion de la dette publique avec celle des banques. D\u2019avatar en avatar, o\u00f9 en sommes-nous ? Wolfgang Sch\u00e4uble, le ministre allemand des finances, vient de convaincre ses coll\u00e8gues de la zone euro : le M\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES) n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 con\u00e7u pour renflouer les banques mais les \u00c9tats, il faut donc limiter au strict minimum son aide directe aux banques, le chiffrage est en cours. Poursuivant sa campagne \u00e9lectorale qui met en cause la responsabilit\u00e9 des banques, le SPD allemand est quant \u00e0 lui oppos\u00e9 \u00e0 toute recapitalisation de celles-ci par le MES – financ\u00e9 sur fonds publics – et pr\u00e9conise une prise en charge par le secteur bancaire, sans autre succ\u00e8s probable que d’aboutir \u00e0 faire proscrire l\u2019intervention du MES par Angela Merkel, car la question est politiquement sensible.<\/p>\n

Mais l\u2019histoire ne s\u2019arr\u00eate pas l\u00e0. Un document de travail du FMI pr\u00e9conise que le projet d\u2019union bancaire comprenne une assurance commune des d\u00e9p\u00f4ts et la recapitalisation directe des banques par le MES \u00ab\u00a0le plus rapidement possible\u00a0\u00bb. Le document va nettement plus loin et pr\u00e9conise de centraliser la proc\u00e9dure d\u2019Emergency Liquidity Assistance (ELA) de l\u2019Eurosyst\u00e8me, dont a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 l\u2019Irlande, sous les auspices de la BCE. Ce qui reviendrait \u00e0 faire soutenir les banques d\u2019un pays en difficult\u00e9 par leur banque centrale nationale, leur pr\u00eateur en dernier ressort, qui s\u2019appuierait non plus sur l\u2019\u00c9tat son actionnaire, mais sur la BCE. Chassez la mutualisation d\u2019un c\u00f4t\u00e9, elle revient de l\u2019autre au galop !<\/p>\n

On en revient toujours aux banques centrales, taillables et corv\u00e9ables \u00e0 merci quand on ne sait pas quoi faire. Alors que le d\u00e9bat sur leurs missions et leur ind\u00e9pendance – dont on commence, il serait temps, \u00e0 reconna\u00eetre le caract\u00e8re tr\u00e8s relatif – se poursuit. Olivier Garnier, \u00e9conomiste en chef de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, a dans l\u2019AGEFI hebdo<\/i> cette magnifique formule qui dit tout : \u00ab\u00a0leur ind\u00e9pendance leur permet d\u2019aller au-del\u00e0 de leur mandat\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Reste la taxe sur les transactions financi\u00e8res qui vient de faire l\u2019objet d\u2019une coop\u00e9ration rapproch\u00e9e de onze membres de l\u2019Union europ\u00e9enne. C\u2019est du solide, direz-vous ? Pr\u00e9sent\u00e9e comme incontournable pour La City o\u00f9 se joue l\u2019essentiel de la partie, le Royaume-Uni ne faisant pas partie du club, la taxe va \u00eatre l\u2019occasion d\u2019un nouvel assaut de cr\u00e9ativit\u00e9 financi\u00e8re afin d\u2019y \u00e9chapper\u2026 On n\u2019en sort pas !<\/p>\n

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

A Moscou en cette fin de semaine, l\u2019enjeu est d\u2019enrayer la spirale des d\u00e9valuations comp\u00e9titives engag\u00e9es afin de trouver de nouvelles sources \u00e0 la croissance, une fois constat\u00e9 le danger d\u2019une \u00ab\u00a0volatilit\u00e9 excessive\u00a0\u00bb qui finalement nuit \u00e0 l\u2019\u00e9conomie. Mais comment ? Alors que les ministres des finances du G20 engagent une farouche bataille […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[2396,2397,2394,2392,2395,2393,1687],"class_list":["post-50037","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-emergency-liquidity-assistance","tag-independance-des-banques-centrales","tag-inteconnexion-des-dettes","tag-parite-des-monnaies","tag-renflouement-des-banques","tag-separation-des-activites-des-banques","tag-taxe-sur-les-transactions-financieres"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50037","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50037"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50037\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":50047,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50037\/revisions\/50047"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50037"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50037"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50037"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}