{"id":50107,"date":"2013-02-16T15:27:12","date_gmt":"2013-02-16T14:27:12","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=50107"},"modified":"2013-02-16T15:27:19","modified_gmt":"2013-02-16T14:27:19","slug":"lactualite-de-demain-quand-il-sera-trop-tard-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/02\/16\/lactualite-de-demain-quand-il-sera-trop-tard-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>L&rsquo;actualit\u00e9 de demain<\/i> : <b>QUAND IL SERA TROP TARD !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Au grand concours du meilleur communiqu\u00e9 final, celui du dernier G20 finances de Moscou a pris une s\u00e9rieuse option pour la victoire. Sur le tr\u00e8s chaud sujet du moment de la \u00ab\u00a0guerre des monnaies\u00a0\u00bb et des d\u00e9valuations comp\u00e9titives, il parvient \u00e0 dire tout et son contraire en noyant le poisson : la politique mon\u00e9taire doit \u00ab\u00a0continuer \u00e0 soutenir la reprise \u00e9conomique\u00a0\u00bb, mais ne pas doper la comp\u00e9titivit\u00e9 des \u00c9tats.<\/p>\n<p>Reconnaissant qu\u2019il y a anguille sous roche, les participants au G20 &#8211; qui ne se r\u00e9unissaient pourtant pas au bord de la mer &#8211; r\u00e9affirment l\u2019engagement \u00ab\u00a0d\u2019aller rapidement vers des syst\u00e8mes de taux de change davantage d\u00e9termin\u00e9s par le march\u00e9\u00a0\u00bb, et de se d\u00e9fendre de fixer des \u00ab\u00a0cibles de taux de change \u00e0 des fins de comp\u00e9titivit\u00e9\u00a0\u00bb\u2026 Se gardant bien de revenir sur les objectifs de r\u00e9duction des d\u00e9ficits d\u00e9finis il y a trois ans \u00e0 Toronto &#8211; loin d\u2019\u00eatre atteints &#8211; ils pr\u00e9f\u00e8rent sagement cette fois-ci ne plus en d\u00e9finir de chiffr\u00e9s et parler de \u00ab\u00a0strat\u00e9gies cr\u00e9dibles \u00e0 moyen terme\u00a0\u00bb, une inflexion en rapport avec la faiblesse reconnue de l\u2019\u00e9conomie mondiale, qui est \u00e0 souligner.<\/p>\n<p><!--more-->Cette r\u00e9union est \u00e0 mettre en perspective avec les \u00e9pisodes pr\u00e9c\u00e9dents aux \u00c9tats-Unis, au Japon et au Royaume-Uni. Ils portaient sur la r\u00e9\u00e9valuation des cibles d\u2019inflation des banques centrales, ainsi que sur l\u2019\u00e9largissement de leurs mandats. De fait, celles-ci mon\u00e9tisent par malles enti\u00e8res la dette publique, la BCE restant crisp\u00e9e dans son splendide isolement mais n\u2019en agissant pas moins \u00e0 sa mani\u00e8re avec des mesures de <i>quasi cr\u00e9ation mon\u00e9taire<\/i> destin\u00e9es aux banques (le LTRO) et potentiellement aux \u00c9tats (l\u2019OMT). Sans parler du peu orthodoxe \u00e9pisode irlandais de conversion en obligations de l\u2019aide de l\u2019Emergency Liquidity Assistance et de la prochaine restructuration de la dette grecque, qui lui pend cette fois-ci au bout du nez.<\/p>\n<p>Faute de savoir quoi faire, les dirigeants occidentaux continuent donc de s\u2019en remettre aux banques centrales et \u00e0 leurs instruments, insouciants du danger \u00e0 propos duquel Wolfgang Sch\u00e4uble met en garde. Celui-ci a averti que \u00ab\u00a0nous ne serons pas capables d\u2019\u00e9viter une autre crise \u2018\u00e0 la 2008\u2019 si une proportion croissante d\u2019argent est inject\u00e9e dans l\u2019\u00e9conomie\u00a0\u00bb, mais a pr\u00each\u00e9 dans le vide. Il y a urgence, on verra apr\u00e8s ! (quand il sera trop tard).<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Au grand concours du meilleur communiqu\u00e9 final, celui du dernier G20 finances de Moscou a pris une s\u00e9rieuse option pour la victoire. 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