{"id":50167,"date":"2013-02-17T22:33:02","date_gmt":"2013-02-17T21:33:02","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=50167"},"modified":"2013-02-17T22:33:02","modified_gmt":"2013-02-17T21:33:02","slug":"lactualite-de-demain-a-la-recherche-de-linnocence-perdue-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/02\/17\/lactualite-de-demain-a-la-recherche-de-linnocence-perdue-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : A LA RECHERCHE DE L\u2019INNOCENCE PERDUE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

On est tr\u00e8s loin de la corbeille \u00e0 la papa et des boursicoteurs amateurs! La progression fulgurante des innombrables mini-transactions informatis\u00e9es \u00e0 tr\u00e8s grande vitesse du High Frequency Trading<\/i> ( HFT<\/i>) et le rapide d\u00e9veloppement des dark pools<\/i> (les \u00ab\u00a0piscines opaques\u00a0\u00bb) sont en train de totalement bouleverser le fonctionnement des march\u00e9s. Et pas dans le sens de la transparence qui lui est cher. M\u00eame le monde financier est \u00e0 deux vitesses.<\/p>\n

Voil\u00e0 toute l\u2019\u00e9tendue du probl\u00e8me : aux \u00c9tats-Unis, selon le Wall Street Journal, plus de la moiti\u00e9 des transactions seraient d\u00e9sormais op\u00e9r\u00e9es dans le cadre du HFT<\/i> et 14% d\u2019entre elles r\u00e9alis\u00e9es en 2012 dans le cadre des dark pools<\/i>\/, contre 3% en 2007, avec une pointe \u00e0 37% le mois dernier. Les dark pools<\/i> avaient \u00e0 l\u2019origine comme objectif de prot\u00e9ger les grands investisseurs, afin que leurs ordres volumineux ne soient pas d\u00e9tect\u00e9s par d\u2019autres pendant leur ex\u00e9cution et que cela aboutisse \u00e0 accro\u00eetre le prix de leurs acquisitions. Mais, comme en toutes choses financi\u00e8res, la pratique a pu pervertir ces nobles intentions, conduisant leur r\u00e9gulateur, la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), a enqu\u00eater.<\/p>\n

Pour aller \u00e0 l\u2019essentiel, la FINRA s\u2019interroge \u00e0 deux propos. Les dark pools<\/i>, ces clubs d\u2019investisseurs, ne seraient-ils pas des lieux privil\u00e9gi\u00e9s d\u2019information pour certains de leurs membres ? l\u2019opacit\u00e9 de leur fonctionnement favorisant – l\u2019expression n\u2019est pas employ\u00e9e – des d\u00e9lits d\u2019initi\u00e9, ce crime omnipr\u00e9sent dans les r\u00eaves les plus fous des traders. Ne permettraient-ils pas d\u2019op\u00e9rer des manipulations des prix au sein des march\u00e9s boursiers ? Comme l\u2019\u00e9crit le Wall Street Journal, que l\u2019on a connu moins frivole, le r\u00e9gulateur a plong\u00e9 dans la piscine pour tenter d\u2019y voir plus clair !<\/p>\n

Si ces deux dysfonctionnements \u00e9taient av\u00e9r\u00e9s, il se confirmerait qu\u2019il ne fait pas bon s\u2019aventurer sur ces march\u00e9s si l\u2019on n\u2019est pas puissant et riche ! Les tuyaux boursiers ne s\u2019\u00e9changent plus \u00e0 table avec les alcools, quand vient l\u2019heure des cigares et des confidences, mais via de froids syst\u00e8mes informatiques complexes qui calculent des martingales enfin efficientes. Mais si les bourses sont consid\u00e9r\u00e9es comme \u00ab le repaire cach\u00e9 de traders pr\u00e9dateurs\u00a0\u00bb, toujours selon le Journal, il y a de quoi s\u2019inqui\u00e9ter dans un contexte am\u00e9ricain o\u00f9 les entreprises vont bien davantage qu\u2019en Europe chercher leurs capitaux sur le march\u00e9 (une tendance qui s\u2019y r\u00e9pand \u00e9galement).<\/p>\n

Et l\u2019on a pas encore tout vu ! C\u2019est cette fois-ci la SEC, plus connue, qui enqu\u00eate afin de d\u00e9terminer si les march\u00e9s boursiers n\u2019ont pas fourni \u00e0 des entreprises du HFT<\/i> des avantages leur permettant de devancer d\u2019autres investisseurs, afin de gonfler leur volume d\u2019activit\u00e9 et \u00e9viter que les transactions continuent de se diriger vers les dark pools<\/i> \u00e0 leur d\u00e9triment.<\/p>\n

A quoi peut-on encore croire, je vous le demande ?<\/p>\n

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

On est tr\u00e8s loin de la corbeille \u00e0 la papa et des boursicoteurs amateurs! La progression fulgurante des innombrables mini-transactions informatis\u00e9es \u00e0 tr\u00e8s grande vitesse du High Frequency Trading<\/i> ( HFT<\/i>) et le rapide d\u00e9veloppement des dark pools<\/i> (les \u00ab\u00a0piscines opaques\u00a0\u00bb) sont en train de totalement bouleverser le fonctionnement des march\u00e9s. Et pas […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[1438,2408],"class_list":["post-50167","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-dark-pools","tag-hft"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50167","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50167"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50167\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":50184,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50167\/revisions\/50184"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50167"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50167"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50167"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}