{"id":50250,"date":"2013-02-19T13:27:47","date_gmt":"2013-02-19T12:27:47","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=50250"},"modified":"2013-02-19T13:27:47","modified_gmt":"2013-02-19T12:27:47","slug":"lactualite-de-demain-le-bal-des-hypocrites-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/02\/19\/lactualite-de-demain-le-bal-des-hypocrites-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : LE BAL DES HYPOCRITES<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Ouvert \u00e0 propos de la parit\u00e9 de l\u2019euro, le d\u00e9bat sur une intervention de la BCE est ferm\u00e9 par Mario Draghi, tandis qu\u2019au Japon le premier ministre tance \u00e0 nouveau la Banque du Japon pour ne pas intervenir avec assez de vigueur afin de faire monter l\u2019inflation (et baisser le yen). Shinzo Abe renouvelle ses menaces de r\u00e9former son statut et de lui faire perdre son ind\u00e9pendance, appelant \u00e0 une cr\u00e9ation mon\u00e9taire massive qui ne vient pas, dernier espoir de briser le sortil\u00e8ge de la d\u00e9flation. Plus le temps passe et le d\u00e9ficit de l\u2019 \u00c9tat japonais augmente, plus la question devient insoluble.<\/p>\n

Le blocage continue de primer en Europe, la BCE splendide dans l\u2019adversit\u00e9. Sugg\u00e9rant de ne pas escompter une baisse de son taux, Mario Draghi a au contraire soulign\u00e9 hier lundi les dangers de son bas niveau (il est riv\u00e9 \u00e0 0,75%). L\u2019abondance de liquidit\u00e9s \u00e0 de tels faibles co\u00fbts encourage selon lui la formation de bulles sp\u00e9culatives et la prise de risque des banques, et les rendements des investisseurs sont par ailleurs affect\u00e9s, ce qui est la stricte v\u00e9rit\u00e9 ! En pr\u00e9lude au G20 finances, o\u00f9 la politique des banques centrales am\u00e9ricaine et japonaise \u00e9tait sur la sellette en raison des d\u00e9valuations comp\u00e9titives qu\u2019elles favorisent, Jens Weidmann avait mis en en garde contre la tentation d\u2019une baisse des taux de la BCE afin d\u2019all\u00e9ger la pression \u00e0 la hausse sur l\u2019euro, niant que celui-ci soit \u00ab\u00a0nettement sur\u00e9valu\u00e9\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Ce qui a conduit un chroniqueur de Reuters, Harry Dixon, \u00e0 titrer : \u00ab\u00a0La Bundesbank n\u2019est pas folle !\u00a0\u00bb. Relevant simplement qu\u2019elle est le bastion de l\u2019orthodoxie dans un monde o\u00f9 se multiplient les appels \u00e0 une cr\u00e9ation mon\u00e9taire d\u00e9brid\u00e9e, tandis que la BCE flirte avec de discr\u00e8tes vari\u00e9t\u00e9s de celle-ci. Et ce n\u2019est probablement pas fini si l\u2019on consid\u00e8re le dossier bancaire, remarque Harry Dixon, le r\u00f4le futur de supervision des banques que va assumer la BCE place celle-ci en premi\u00e8re ligne pour de nouvelles interventions tr\u00e8s \u00ab\u00a0bord cadre\u00a0\u00bb. Il aurait pu \u00e9galement ajouter comme allant dans ce sens la limitation d\u2019\u00e9ventuelles interventions directes en faveur des banques du M\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES) – en faisant supporter le poids restant par chaque \u00c9tat – semble-t-il obtenue par le gouvernement allemand. Ou \u00e9voquer la future nouvelle restructuration de la dette grecque.<\/p>\n

Le bal des hypocrites a \u00e9t\u00e9 ouvert la semaine derni\u00e8re par le G20, dont le communiqu\u00e9 final affirme \u00ab\u00a0nous nous abstiendrons de proc\u00e9der \u00e0 des d\u00e9valuations comp\u00e9titives. Nous ne fixerons pas de taux de change \u00e0 des fins de comp\u00e9titivit\u00e9\u00a0\u00bb, Mario Draghi cherche \u00e0 calmer le jeu en affirmant \u00e0 propos des taux de change : \u00ab\u00a0j\u2019invite tout le monde \u00e0 adopter une stricte discipline verbale. Moins on en parle, mieux ce sera\u00a0\u00bb. Car c\u2019est tout ce qu\u2019il a visiblement \u00e0 offrir.<\/p>\n

Sous un pr\u00e9texte ou sous un autre, \u00e0 la faveur d\u2019un ajustement de la cible de telle ou telle banque centrale ou de la poursuite d\u2019un programme d\u00e9j\u00e0 lanc\u00e9, la glissade se poursuit cependant. S\u2019effor\u00e7ant de r\u00e9guler le d\u00e9sendettement, dont les cons\u00e9quences sociales se d\u00e9voilent progressivement, les banques centrales posent un pansement ici mais favorisent l\u2019apparition d\u2019un an\u00e9vrisme l\u00e0.<\/p>\n

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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