{"id":50329,"date":"2013-02-23T14:12:05","date_gmt":"2013-02-23T13:12:05","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=50329"},"modified":"2013-02-23T18:25:23","modified_gmt":"2013-02-23T17:25:23","slug":"lactualite-de-demain-sur-quelle-exoplanete-sont-ils-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/02\/23\/lactualite-de-demain-sur-quelle-exoplanete-sont-ils-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : SUR QUELLE EXOPLANETE SONT-ILS ?<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

La tentative de lancer un nouvel acronyme pour rejoindre celui des PIGS tourne court. L\u2019id\u00e9e \u00e9tait de d\u00e9nommer FISH (poisson, en anglais) le nouvel ensemble de pays \u00e0 probl\u00e8mes compos\u00e9 de la France, l\u2019Italie, l\u2019Espagne et la Hollande. Mais si l\u2019on en croit la Commission qui vient de publier ses pr\u00e9visions r\u00e9vis\u00e9es, c\u2019est \u00e0 nouveau toute la zone euro qui se porte tr\u00e8s mal.<\/p>\n

Rien ne va plus et cela tient en trois donn\u00e9es : la poursuite de la r\u00e9cession avec une baisse du PIB de 0,3% en 2013, la r\u00e9duction plus lente que voulue des d\u00e9ficits publics, et l\u2019approfondissement du ch\u00f4mage dont le taux devrait atteindre 12,2%. Ces donn\u00e9es valables pour la zone euro ne sont que des moyennes et cachent des disparit\u00e9s parfois importantes, mais l\u2019on sait que la contagion est tr\u00e8s forte au sein du march\u00e9 unique.<\/p>\n

Selon la Commission, le taux de ch\u00f4mage va atteindre 27% en Gr\u00e8ce et en Espagne, o\u00f9 la r\u00e9cession s\u2019approfondit et les pr\u00e9visions de r\u00e9duction du d\u00e9ficit d\u00e9raillent \u00e0 nouveau, en d\u00e9pit d\u2019objectifs d\u00e9j\u00e0 remani\u00e9s. Mariano Rajoy a eu le front d\u2019affirmer qu\u2019il avait \u00ab\u00a0sauv\u00e9 le pays du naufrage\u00a0\u00bb alors qu\u2019il continue de rouler la dette publique et de financer les d\u00e9ficits \u00e0 des taux toujours tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s, chargeant d\u2019autant la barque pour ne pas demander un plan de sauvetage<\/i> qu\u2019Angela Merkel ne souhaite pas assumer dans cette p\u00e9riode \u00e9lectorale.<\/p>\n

Bien entendu, 2014 est par\u00e9 des plus beaux atours, la Commission pr\u00e9tendant contre toute \u00e9vidence que, pour la zone euro, \u00ab\u00a0la demande int\u00e9rieure devrait prendre le relais comme principal moteur pour renforcer la croissance\u00a0\u00bb dans ce contexte de r\u00e9cession et de rigueur. Des ajustements du calendrier de r\u00e9duction du d\u00e9ficit sont dans les tuyaux, dans le cadre de n\u00e9gociations communautaires qui s\u2019annoncent comme un march\u00e9 de dupes : il va falloir donner des garanties c\u00f4t\u00e9 r\u00e9formes structurelles en contrepartie de l\u2019obtention de d\u00e9lais, tandis que, pi\u00e8tre travestissement, la rigueur ne dit pas son nom mais ses mesures s\u2019accumulent. En particulier en France, o\u00f9 l\u2019on est entr\u00e9 dans le vif du sujet. A l\u2019\u00e9chelle europ\u00e9enne, Olli Rehn a d\u00e9plor\u00e9 que les analyses du FMI \u00e0 propos du multiplicateur budg\u00e9taire<\/i> – ce biais trouv\u00e9 pour contester la strat\u00e9gie de d\u00e9sendettement d\u00e9sastreuse qui se poursuit – \u00ab\u00a0\u00e9rodent la confiance que nous avons p\u00e9niblement reconstruite\u00a0\u00bb. Dans quelle exoplan\u00e8te qui sera bient\u00f4t d\u00e9couverte ces gens vivent-ils donc ?<\/p>\n

Moody’s vient de d\u00e9grader la note du Royaume-Uni, suscitant la r\u00e9affirmation par George Osborne, le chancelier de l’\u00e9chiquier, de la politique du gouvernement britannique : \u00ab\u00a0Ce soir, nous avons droit \u00e0 un s\u00e9v\u00e8re rappel des probl\u00e8mes de la dette auxquels est confront\u00e9 notre pays. C’est \u00e9galement un avertissement tr\u00e8s clair \u00e0 quiconque penserait que l’on peut se soustraire au r\u00e8glement de ces probl\u00e8mes\u00a0\u00bb.\u00a0\u00bbLoin d’affaiblir notre d\u00e9termination \u00e0 mettre en \u0153uvre notre plan de relance, cette d\u00e9cision la redouble. Nous poursuivrons la mise en \u0153uvre de ce plan qui a r\u00e9duit le d\u00e9ficit d’un quart et nous a permis d’avoir des taux d’int\u00e9r\u00eat tr\u00e8s bas et un nombre record d’emplois\u00a0\u00bb (et qui replonge au contraire le pays dans la r\u00e9cession.)<\/p>\n

Autre signe significatif rendu public dans une journ\u00e9e d\u00e9cid\u00e9ment morose, les banques remboursent bien moins que pr\u00e9vu par les analystes les cr\u00e9dits du LTRO de la BCE. Sur les 987 milliards d\u2019euros de cr\u00e9dit \u00e0 trois ans accord\u00e9s en deux vagues il y a un an, 198 milliards sont \u00e0 ce jour rembours\u00e9s par anticipation, soit environ 1\/5 \u00e8me. Le secret entoure la liste des banques y proc\u00e9dant, ainsi que les montants rembours\u00e9s, il est donc difficile d\u2019interpr\u00e9ter ce qui ressort de l\u2019application d\u2019un principe de pr\u00e9caution<\/i> – notamment en raison de la situation italienne tr\u00e8s incertaine apr\u00e8s l\u2019\u00e9pisode Monti – ou du besoin que les banques ont de garder des liquidit\u00e9s \u00e0 tr\u00e8s faible co\u00fbt. Selon Barclays, toutefois, les banques italiennes n’auraient pas particip\u00e9 aux remboursements, mais l\u2019opacit\u00e9 r\u00e8gne toujours autant. Le Wall Street Journal a publi\u00e9 le 20 f\u00e9vrier un article \u00e0 cet \u00e9gard fort bien document\u00e9 l\u2019illustrant : \u00ab\u00a0Les banques [europ\u00e9ennes]\u00a0recalculent les risques associ\u00e9s \u00e0 leurs portefeuilles de pr\u00eats commerciaux et carnets d\u2019ordre d’une mani\u00e8re flatteuse, ce qui a pour effet d’augmenter leur ratio du capital rapport\u00e9 au risque pond\u00e9r\u00e9 de leurs actifs, une mesure que les investisseurs et les r\u00e9gulateurs utilisent pour \u00e9valuer les capacit\u00e9s des banques \u00e0 absorber des pertes inattendues.\u00a0\u00bb<\/p>\n

Joaquim Almunia, le commissaire \u00e0 la concurrence, a de son c\u00f4t\u00e9 mises celles-ci en garde, constatant leurs r\u00e9ticences \u00e0 collaborer dans l\u2019enqu\u00eate \u00e0 propos des manipulations du Libor et de l\u2019Euribor, r\u00e9futant ce qu\u2019elles consid\u00e8rent \u00eatre des all\u00e9gations infond\u00e9es de leur mauvaise conduite ! \u00ab\u00a0Si des pratiques collusives sont av\u00e9r\u00e9es, il s’agira d’une s\u00e9rieuse atteinte au d\u00e9veloppement d’une concurrence saine sur les march\u00e9s financiers\u00a0\u00bb a-t-il averti. La commission veut donc alourdir les amendes et le commissaire pr\u00e9cise que l\u2019existence de cartels de banques et de courtiers est suspect\u00e9, et qu\u2019il n\u2019est pas envisag\u00e9 de traiter avec les banques une par une, comme c\u2019est jusqu\u2019\u00e0 maintenant le cas aux \u00c9tats-Unis et au Royaume-Uni. On verra la suite.<\/p>\n

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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