{"id":52195,"date":"2013-04-06T23:59:44","date_gmt":"2013-04-06T21:59:44","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=52195"},"modified":"2013-04-06T23:59:44","modified_gmt":"2013-04-06T21:59:44","slug":"lactualite-de-demain-ces-mains-qui-hesitent-et-tremblent-un-peu-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/04\/06\/lactualite-de-demain-ces-mains-qui-hesitent-et-tremblent-un-peu-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : CES MAINS QUI H\u00c9SITENT ET TREMBLENT UN PEU…<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Voil\u00e0 ce qui s\u2019appelle faire le grand \u00e9cart : d\u2019un c\u00f4t\u00e9 t\u00e9moins de l\u2019\u00e9vasion et de l\u2019optimisation fiscale sous ses multiples facettes, les Europ\u00e9ens sont de l\u2019autre soumis \u00e0 la rigueur budg\u00e9taire pour vivre aux crochets d\u2019un \u00e9tat dispendieux. La crise politique qui parcourt la r\u00e9gion et s\u2019exprime \u00e0 sa fa\u00e7on dans chaque pays ne va pas en sortir all\u00e9g\u00e9e. <\/p>\n

Car rien ne permet d\u2019attendre un mieux, \u00e0 lire les pr\u00e9visions de l\u2019Ifo, l\u2019Insee et l\u2019Istat, les instituts des trois principales puissances \u00e9conomiques de la zone euro. Ils se sont mis \u00e0 trois pour pr\u00e9voir une lente reprise permettant p\u00e9niblement d\u2019atteindre au troisi\u00e8me trimestre 0,2% de croissance pour la zone euro. Si toutefois elle se concr\u00e9tise, Benoit Coeur\u00e9 de la BCE avertissant que la reprise est soumise \u00e0 \u00ab\u00a0des al\u00e9as n\u00e9gatifs\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Sur le march\u00e9 obligataire, les taux restent sages en d\u00e9pit des \u00e9v\u00e9nements, r\u00e9sultat des achats des investisseurs japonais qui b\u00e9n\u00e9ficient de la manne des liquidit\u00e9s de la Banque du Japon, faisant baisser en-dessous de la barre des 2% les taux fran\u00e7ais et belge \u00e0 dix ans. Une telle quantit\u00e9 de liquidit\u00e9s circule qu\u2019il faut trouver o\u00f9 les placer\u2026 Ni la bourse, ni m\u00eame ce march\u00e9 ne sont d\u00e9sormais des indicateurs fiables de ce qui peut survenir, la nouvelle bulle financi\u00e8re en cours de constitution produisant ses effets. Que l\u2019on consid\u00e8re ses aspects financier et politique, la crise est profonde et souterraine, pour apparaitre brusquement. Qui aurait cru que l\u2019affaire de Chypre prendrait de telles proportions, quelle sera la prochaine au sein de la zone euro ? <\/p>\n

Dans tous les pays qui b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019une aide financi\u00e8re, le m\u00eame sc\u00e9nario s\u2019\u00e9gr\u00e8ne comme une litanie. Au Portugal, le Conseil constitutionnel repousse des mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 d\u00e9j\u00e0 budg\u00e9tis\u00e9es et accentue une crise politique latente. En Espagne, Eurostat fait corriger des facilit\u00e9s d\u2019\u00e9criture qui diminuaient le d\u00e9ficit budg\u00e9taire de l\u2019ann\u00e9e pass\u00e9e, et le gouvernement doit \u00e0 nouveau n\u00e9gocier des d\u00e9lais, ceux que les Portugais ont entre-temps obtenus en pure perte. Apr\u00e8s une interruption d\u2019un mois, de d\u00e9licates n\u00e9gociations ont repris en Gr\u00e8ce avec la Tro\u00efka, elles portent sur la r\u00e9duction des effectifs des fonctionnaires et la restructuration des banques (que le gouvernement s\u2019efforce de prot\u00e9ger de l\u2019infamie de la nationalisation, alors qu\u2019elles sont massivement renflou\u00e9es sur fonds publics). En Italie, l\u2019Etat a jou\u00e9 sans retenue du cr\u00e9dit fournisseur pour plus de 80 milliards d\u2019euros aupr\u00e8s de 200.000 entreprises et va pour moiti\u00e9 les r\u00e9gler avant qu\u2019elles ne s\u2019effondrent. On apprend qu\u2019il n\u2019est pas le seul \u00e0 agir ainsi. <\/p>\n

Cela fait suite \u00e0 un assouplissement des crit\u00e8res europ\u00e9ens en mati\u00e8re de d\u00e9compte des d\u00e9ficits et de la dette, m\u00eame miracle que celui qui permet de ne pas comptabiliser dans la dette espagnole les fonds destin\u00e9s \u00e0 renflouer les banques espagnoles. Mais ces petits arrangements avec le bon Dieu ne r\u00e8glent rien. Apr\u00e8s l\u2019Italie, la France est entr\u00e9e dans la zone des temp\u00eates sans ne serait-ce que l\u2019\u00e9bauche d\u2019un plan B. Le sort de la Grande-Bretagne est entre les mains de la Banque d\u2019Angleterre, qui h\u00e9site, tandis que Mario Draghi reconnait r\u00e9fl\u00e9chir \u00e0 des solutions \u00ab\u00a0selon une perspective \u00e0 360 degr\u00e9s\u00a0\u00bb. Autant dire qu\u2019il cherche tous azimuts des r\u00e9ponses introuvables aux questions qu\u2019il a longuement \u00e9voqu\u00e9es lors de sa derni\u00e8re conf\u00e9rence de presse<\/a> (lire les questions\/r\u00e9ponses, en anglais). <\/p>\n

La BCE n\u2019a pas tous les jours un programme OMT a sortir de ses tiroirs, constatant aujourd\u2019hui la rupture de son m\u00e9canisme de transmission mon\u00e9taire<\/i> et que les banques qui procurent en Europe 80% des fonds n\u00e9cessaires aux entreprises pratiquent la r\u00e9tention des fonds qui leur sont g\u00e9n\u00e9reusement accord\u00e9s\u2026 On revient au point de d\u00e9part : l\u2019\u00e9tat du syst\u00e8me bancaire est la question qu\u2019il aurait fallu r\u00e9gler en priorit\u00e9 ! Il n\u2019est peut-\u00eatre pas trop tard, si l\u2019on consid\u00e8re que la Bundesbank vient de lancer une enqu\u00eate \u00e0 propos de la Deutsche Bank. Elle aurait, selon d’anciens employ\u00e9s et non des moindres<\/a>, planqu\u00e9 la bagatelle de 12 milliards d\u2019euros de perte sous le tapis, lui permettant d\u2019afficher une sant\u00e9 \u00e9clatante et d\u2019\u00e9viter un \u00ab\u00a0bait-out\u00a0\u00bb (sauvetage gouvernemental). <\/p>\n

A toutes fins utiles, Mario Draghi vient de demander que les travaux relatifs au projet de directive europ\u00e9enne fixant les r\u00e8gles des \u00ab\u00a0bail-in\u00a0\u00bb soient acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s, depuis que la porte en est ouverte. Tout en respectant, bien entendu, le principe que chacun est un cas unique. <\/p>\n

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\nVIENT DE PARAITRE : \u00ab\u00a0LA CRISE N’EST PAS UNE FATALIT\u00c9\u00a0\u00bb<\/a> – 280 pages, 13 \u20ac. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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