{"id":52392,"date":"2013-04-11T20:19:45","date_gmt":"2013-04-11T18:19:45","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=52392"},"modified":"2013-04-11T20:19:45","modified_gmt":"2013-04-11T18:19:45","slug":"lactualite-de-demain-le-brouillard-sepaissit-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/04\/11\/lactualite-de-demain-le-brouillard-sepaissit-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : LE BROUILLARD S’\u00c9PAISSIT<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Au moment o\u00f9 des fen\u00eatres s\u2019entrouvrent sur la finance de l\u2019ombre, l\u2019Europe continue de s\u2019enfoncer dans le brouillard. Les ministres des finances r\u00e9unis \u00e0 Dublin cette fin de semaine devraient se prononcer sur l\u2019allongement du calendrier de remboursement des pr\u00eats accord\u00e9s \u00e0 l\u2019Irlande et au Portugal, dont le gouvernement cherche f\u00e9brilement \u00e0 r\u00e9unir des garanties de sa bonne conduite, apr\u00e8s l\u2019invalidation de plusieurs mesures budg\u00e9taires par le Conseil constitutionnel. <\/p>\n

Simultan\u00e9ment, le gouvernement chypriote annonce que ses besoins de financement sont plus \u00e9lev\u00e9s que pr\u00e9vus, passant de 17,5 \u00e0 23 milliards d\u2019euros, la diff\u00e9rence \u00e0 sa charge augurant mal de la suite. La Slov\u00e9nie semble pr\u00eate \u00e0 prendre sa succession, ne parvenant pas \u00e0 financer sur le march\u00e9 le renflouement de ses banques min\u00e9es par des cr\u00e9ances irr\u00e9couvrables, l\u2019Institute of International Finance pr\u00e9conisant de lui accorder sans plus attendre \u00ab\u00a0une aide de pr\u00e9caution\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Mariano Rajoy, le chef du gouvernement espagnol, a annonc\u00e9 qu\u2019il allait \u00ab\u00a0batailler\u00a0\u00bb pour que la r\u00e9duction du d\u00e9ficit public se fasse \u00e0 un rythme \u00ab\u00a0raisonnable et sens\u00e9\u00a0\u00bb, ainsi qu\u2019en faveur de la r\u00e9alisation de l\u2019union bancaire (en anticipation de la poursuite de l\u2019effondrement du syst\u00e8me bancaire espagnol). Sur un terrain moins habituel, il a poursuivi en r\u00e9clamant que l\u2019Europe se dote des \u00ab\u00a0outils sur lesquels d\u2019autres r\u00e9gions du monde peuvent s\u2019appuyer\u00a0\u00bb, apr\u00e8s avoir salu\u00e9 le changement de politique op\u00e9r\u00e9 par la Banque du Japon (qui contribue \u00e0 la d\u00e9tente sur le march\u00e9 obligataire europ\u00e9en). La BCE, selon lui, \u00ab\u00a0devrait avoir les m\u00eames comp\u00e9tences que les autres banques centrales dans le monde\u00a0\u00bb. <\/p>\n

C\u2019est le moment que choisi le FMI pour s\u2019alarmer des cons\u00e9quences qu’aurait un retrait \u00ab\u00a0d\u00e9sordonn\u00e9\u00a0\u00bb des mesures exceptionnelles prises par les banques centrales, enregistrant la mont\u00e9e des inqui\u00e9tudes qui se font jour aux \u00c9tats-Unis, y compris au sein de la Fed, devant le risque de formation d\u2019une nouvelle bulle financi\u00e8re. La remont\u00e9e des taux sur le march\u00e9 obligataire qui en r\u00e9sulterait toucherait de plein fouet les banques faiblement capitalis\u00e9es, craint-elle, et la vente des titres de la dette souveraine d\u00e9tenus par les banques centrales aurait le m\u00eame effet n\u00e9faste sur les \u00c9tats. Ce monde est d\u00e9cid\u00e9ment plein de contradictions ! <\/p>\n

Combien d’ann\u00e9es aura-t-il fallu attendre pour que le FMI affirme qu’en Europe \u00ab\u00a0la priorit\u00e9 doit \u00eatre de continuer \u00e0 nettoyer le syst\u00e8me bancaire en recapitalisant, en restructurant, et si n\u00e9cessaire en fermant certaines banques\u00a0\u00bb ? C’est ce que vient de d\u00e9clarer Christine Lagarde, qui a pr\u00e9cis\u00e9 que \u00ab\u00a0m\u00eame \u00e0 l’ext\u00e9rieur de la p\u00e9riph\u00e9rie (sic), le bilan [des banques] doit \u00eatre r\u00e9duit et leur mod\u00e8le \u00e9conomique am\u00e9lior\u00e9\u00a0\u00bb, avant de s’attaquer aux banques \u00ab\u00a0sur-dimensionn\u00e9es\u00a0\u00bb ainsi qu’\u00e0 un secteur \u00ab\u00a0r\u00e9ticent \u00e0 abandonner des activit\u00e9s lucratives\u00a0\u00bb. Beno\u00eet Coeur\u00e9, membre du directoire de la BCE, n’a de son c\u00f4t\u00e9 pu que reconna\u00eetre que \u00ab\u00a0la BCE n’a pas de baguette magique. Elle ne peut pas compenser un manque ou une mauvaise allocation de capitaux. C’est quelque chose dont d’autres parties prenantes doivent s’occuper, sous une forme ou sous une autre\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Tous les regards sont donc tourn\u00e9s vers le gouvernement allemand, dans l’attente qu’enfin il accorde un assouplissement de sa politique que le secr\u00e9taire d\u2019\u00c9tat au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain est venu une fois de plus r\u00e9clamer, sans succ\u00e8s. Comme il n’est plus attendu de la tenue des \u00e9lections l\u00e9gislatives allemandes de l’automne prochain cette inflexion, que reste-t-il donc a esp\u00e9rer pour ceux qui ne voient une issue qu’en ces termes ? Que les signes de ralentissement qui touchent l’\u00e9conomie allemande s’accentuent ? Cela ne cr\u00e9era pas pour autant les bases d’une strat\u00e9gie alternative de d\u00e9sendettement, \u00e0 consid\u00e9rer comment le gouvernement agit avec ses banques.<\/p>\n

Suite \u00e0 d’autres \u00e9pisodes, la situation d\u00e9licate de la banque r\u00e9gionale de Hambourg, HSH Nordbank – l’un des grands acteurs mondiaux du financement du transport maritime – confirme que le secteur bancaire allemand n’a pas \u00e9t\u00e9 \u00e9pargn\u00e9. La banque b\u00e9n\u00e9ficie d’ailleurs d’importantes garanties publiques, mont\u00e9es en mars dernier \u00e0 hauteur de 10 milliards d’euros. Mais le gouvernement allemand a fait depuis le d\u00e9but de la crise de son secteur bancaire une chasse gard\u00e9e, car il est \u00e9troitement li\u00e9 au niveau des L\u00e4nder aux partis politiques. La Deutsche Bank \u00e9tant intouchable en raison de sa dimension mondiale. On comprend mieux pourquoi il n’est pas question de changer de strat\u00e9gie, car cela imposerait de traiter autrement la crise financi\u00e8re. <\/p>\n

———
\nVIENT DE PARAITRE : \u00ab\u00a0LA CRISE N’EST PAS UNE FATALIT\u00c9\u00a0\u00bb<\/a> – 280 pages, 13 \u20ac. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Au moment o\u00f9 des fen\u00eatres s\u2019entrouvrent sur la finance de l\u2019ombre, l\u2019Europe continue de s\u2019enfoncer dans le brouillard. Les ministres des finances r\u00e9unis \u00e0 Dublin cette fin de semaine devraient se prononcer sur l\u2019allongement du calendrier de remboursement des pr\u00eats accord\u00e9s \u00e0 l\u2019Irlande et au Portugal, dont le gouvernement cherche f\u00e9brilement \u00e0 r\u00e9unir […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[2228,31,2490],"class_list":["post-52392","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance","tag-chypre","tag-fmi","tag-slovenie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52392","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52392"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52392\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":52403,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52392\/revisions\/52403"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52392"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52392"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52392"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}