{"id":52424,"date":"2013-04-12T12:28:52","date_gmt":"2013-04-12T10:28:52","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=52424"},"modified":"2013-04-12T13:43:17","modified_gmt":"2013-04-12T11:43:17","slug":"lactualite-de-demain-au-rayon-bricolage-a-dublin-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/04\/12\/lactualite-de-demain-au-rayon-bricolage-a-dublin-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : AU RAYON BRICOLAGE, A DUBLIN<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

R\u00e9unis \u00e0 Dublin, les ministres des finances vont courir beaucoup de li\u00e8vres \u00e0 la fois avec le risque de n\u2019en attraper aucun. Un premier gros dossier les attend, celui de la sortie qui se voulait exemplaire du Portugal et de l\u2019Irlande de leurs plans de sauvetage<\/i>. Comme d\u2019habitude, cela s\u2019annonce une fois de plus bidouillage et compagnie. <\/p>\n

A la mani\u00e8re des banquiers qui traitent ainsi leurs d\u00e9biteurs insolvables, les deux pays devraient b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un tr\u00e8s substantiel allongement de leurs d\u00e9lais de remboursement, on parle m\u00eame de sept ans suppl\u00e9mentaires. L\u2019objectif est de diminuer leurs besoins de financement annuels et de faciliter leur retour sur le march\u00e9. Mais il est craint que cela ne suffise pas. M\u00eame b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019un tel assouplissement, le Portugal devrait faire face \u00e0 des besoins de financement tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s et ses timides essais en direction du march\u00e9 n\u2019ont int\u00e9ress\u00e9 que des hedge funds en qu\u00eate de bonnes affaires. Ce n\u2019est pas avec cette client\u00e8le qu\u2019ils iront loin. Un nouveau sauvetage<\/i> se profile \u00e0 l\u2019horizon. <\/p>\n

Dans le cas de l\u2019Irlande, le dispositif pourrait \u00eatre diff\u00e9rent. Il est est question d\u2019une ligne de cr\u00e9dit de pr\u00e9caution qui pourrait \u00eatre accord\u00e9e par l\u2019Union europ\u00e9en et le FMI, moyennant mesures renouvel\u00e9es de rigueur (comme dans le cas du Portugal), ou bien la mise en oeuvre d\u2019un programme OMT de la BCE, qui permettrait d\u2019acheter la dette irlandaise. Mais il faudrait arrondir les angles \u00e0 propos des conditions d\u2019\u00e9ligibilit\u00e9 \u00e0 ce programme, qui pr\u00e9voient un retour pr\u00e9alable sur le march\u00e9 ! <\/p>\n

Un autre sauvetage doit \u00eatre boucl\u00e9, celui de Chypre, avant qu\u2019il ne subissent son dernier examen : celui du Bundestag. On ne peut pas dire que la clart\u00e9 r\u00e8gne dans les comptes qui sont pr\u00e9sent\u00e9s. Les besoins de financement du pays ont brutalement augment\u00e9 de 5 milliards d\u2019euros. Toute cette restructuration bancaire baigne dans une \u00e9paisse fum\u00e9e ! Le gouvernement chypriote va dans l\u2019imm\u00e9diat pr\u00e9senter une demande d\u2019aide suppl\u00e9mentaire ; sans elle, l\u2019option d\u2019une sortie de l\u2019euro \u00e0 la suite d\u2019un d\u00e9faut sera irr\u00e9sistible.<\/p>\n

La \u00ab m\u00e9thode chypriote\u00a0\u00bb, ou plut\u00f4t celle du bail-in<\/i>, fait l\u2019objet d\u2019intenses consultations, la pr\u00e9paration du projet de directive europ\u00e9enne \u00e0 ce propos connaissant un grand coup d\u2019acc\u00e9l\u00e9rateur, car il se pr\u00e9cise que cela va devoir servir. C\u2019est la cons\u00e9quence directe du refus allemand de concr\u00e9tiser l\u2019union bancaire telle qu\u2019elle avait \u00e9t\u00e9 initialement con\u00e7ue : une autre source de financement de la mutualisation des concours des banques europ\u00e9ennes doit \u00eatre trouv\u00e9e. <\/p>\n

Selon un diplomate chypriote, il y aurait \u00ab un \u00e9norme malentendu \u00bb suite au haut le c\u0153ur provoqu\u00e9 \u00e0 Dublin par les propos de Nico Anastadies, son pr\u00e9sident. Ce ne sont pas des fonds que celui-ci aurait demand\u00e9, en parlant d\u2019une \u00ab aide suppl\u00e9mentaire \u00bb, mais une aide renforc\u00e9e pour trouver les 5 milliards manquants pour boucler le sauvetage<\/i>\u2026 Cela promet. <\/p>\n

Une solution privil\u00e9giant le sauvetage national des banques est donc recherch\u00e9. Elle est dans son principe trouv\u00e9e, s\u2019appuyant sur un bail-in<\/i> en priorit\u00e9, puis faisant appel aux fonds publics dans le cas o\u00f9 cela ne suffit pas. C\u2019est seulement dans une troisi\u00e8me \u00e9tape qu\u2019un appel au M\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES) pourrait \u00eatre lanc\u00e9. Mais ce plan est scabreux avant m\u00eame d\u2019avoir \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9, car on devine que les cr\u00e9anciers, qu\u2019ils soient obligataires ou d\u00e9posants, n\u2019attendront pas pour fuir qu\u2019un bail-in<\/i> soit d\u00e9cr\u00e9t\u00e9, en particulier les non-nationaux. Le bail-in<\/i> ne suffira pas et les \u00c9tats seront \u00e0 nouveau mis \u00e0 contribution, augmentant leurs d\u00e9ficits. <\/p>\n

Restera, si le temps le permet, de trouver une solution pour les banques slov\u00e8nes. Il est par contre \u00e9tabli que les derni\u00e8res statistiques sur l\u2019emploi ne seront pas examin\u00e9es par les ministres en s\u00e9ance pl\u00e9ni\u00e8re : pr\u00e8s de 60% des jeunes Grecs n\u2019ont pas de travail et le ch\u00f4mage italien atteint 22,3% si l\u2019on prend en compte les travailleurs qui n\u2019en cherchent m\u00eame plus et ne sont pas comptabilis\u00e9s dans les statistiques officielles. Pas loin des 27,2% grecs. L’\u00e9migration bat son plein dans la jeune g\u00e9n\u00e9ration, est-ce bien le moment de supprimer des emplois dans les paradis fiscaux ? <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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