{"id":52689,"date":"2013-04-21T23:06:37","date_gmt":"2013-04-21T21:06:37","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=52689"},"modified":"2013-04-21T23:08:48","modified_gmt":"2013-04-21T21:08:48","slug":"lactualite-de-demain-le-capitalisme-bancal-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/04\/21\/lactualite-de-demain-le-capitalisme-bancal-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : LE CAPITALISME BANCAL<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Les contours de la d\u00e9cennie qui nous est promise se pr\u00e9cisent, aux accidents de parcours pr\u00e8s. Ils sont fait de la lente, chaotique et douloureuse poursuite du d\u00e9sendettement, prix \u00e0 payer pour financer un tr\u00e8s relatif partage pass\u00e9 de la prosp\u00e9rit\u00e9, dont les bases sont effondr\u00e9es. Et simultan\u00e9ment de celle du basculement \u00e9conomique de la plan\u00e8te, qui n\u2019en est qu\u2019\u00e0 son commencement. <\/p>\n

La mesure de celui-ci n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 mieux prise que l\u2019a \u00e9t\u00e9 celle du poids du d\u00e9sendettement. Conjugu\u00e9s, les deux ph\u00e9nom\u00e8nes laissent d\u00e9sempar\u00e9s ceux qui sont aux affaires<\/i>, et sans voix ceux qui avaient fait de l\u2019\u00e9conomie le champ clos de leurs certitudes et de leurs complaisances. Pour toute th\u00e9orie, les uns et les autres ne disposent que de celle du culbuto<\/i> qui voudrait que tout redevienne comme avant, en martelant le credo productivit\u00e9-rentabilit\u00e9-diminution de la pression fiscale. <\/p>\n

Aurions-nous pu imaginer \u00eatre les t\u00e9moins – et les acteurs – d\u2019une telle crise, qui implique de si radicales reconsid\u00e9rations ? L\u2019\u00e8re du capitalisme triomphant sur les d\u00e9combres d\u2019un socialisme perverti, vainqueur par abandon, est \u00e0 son tour r\u00e9volue. Le capitalisme \u00e9tait devenu financier mais la finance a failli, sans parvenir \u00e0 se rattraper aux branches, sans r\u00e9former la machine ni savoir comment la relancer. <\/p>\n

La crise est multiforme, \u00e0 la fois financi\u00e8re et environnementale, mais aussi de soci\u00e9t\u00e9. Dans un monde o\u00f9 le savoir d\u2019expert est parcellaire, et o\u00f9 l\u2019id\u00e9ologie conservatrice dominante empreigne les consciences (on sait ce qu\u2019on perd, on ne sait pas ce qu\u2019on trouve), elle ne rencontre qu\u2019incompr\u00e9hension car elle suppose une vision ouverte oppos\u00e9e aux recettes toutes faites, elle implique de red\u00e9finir ce qu\u2019est le progr\u00e8s. La plan\u00e8te d\u00e9sormais explor\u00e9e dans presque tous ses recoins, ses ressources inventori\u00e9s et sur-exploit\u00e9es, la seule nouvelle aventure qu\u2019elle peut encore procurer est celle d\u2019y trouver le bien-\u00eatre. Il serait temps ! Partage est le mot honni qui pourtant devrait s\u2019imposer, seule r\u00e9ponse possible \u00e0 une vie associant le respect des individus dans leur singularit\u00e9 \u00e0 la construction d\u2019une soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9mocratique n\u00e9cessaire \u00e0 leur survie. <\/p>\n

Mais ces consid\u00e9rations ne trouvent pas encore d\u2019expression programmatique collective. En t\u00e9moignent ces \u00e9ch\u00e9ances \u00e9lectorales qui n\u2019ont eu comme issue que de faire sortir les sortants – posant le probl\u00e8me quoi faire la prochaine fois – qui trouvent actuellement en Italie leur point d\u2019orgue ! Changer d\u2019\u00e9quipe n\u2019est pas le probl\u00e8me, c\u2019est changer de programme qui en est un. Avec comme difficult\u00e9 qu\u2019il ne s\u2019agit plus de mieux accommoder un syst\u00e8me ne disposant plus de marges de man\u0153uvres, mais de le transformer. Et radicalement ! Les termes du d\u00e9bat historique entre r\u00e9forme et r\u00e9volution sont mis \u00e0 jour, imposant de faire preuve d\u2019imagination et d\u2019innovation. <\/p>\n

Revenons \u00e0 l\u2019actualit\u00e9. Les banquiers centraux sont des h\u00e9ros ! s\u2019exclame non sans ing\u00e9nuit\u00e9 Christine Lagarde, soulag\u00e9e que les banques centrales soient le dernier recours en tentant de stabiliser un syst\u00e8me qui ne fonctionne plus que sur le papier. Les derniers \u00e9pisodes sont connus : la Fed, puis derni\u00e8rement la Banque du Japon, ouvrant les vannes de la cr\u00e9ation mon\u00e9taire sans savoir quand elles pourront les refermer. La Banque d\u2019Angleterre, partag\u00e9e \u00e0 cet \u00e9gard en attendant la proche succession de son gouverneur. La BCE, \u00e9tudiant apr\u00e8s le LTRO (en faveur des banques), et l\u2019OMT (des Etats), un troisi\u00e8me programme destin\u00e9 \u00e0 financer une titrisation du cr\u00e9dit aux entreprises des pays europ\u00e9ens p\u00e9riph\u00e9riques<\/i>. A ce train, elle fera bient\u00f4t dans le cr\u00e9dit \u00e0 la consommation. <\/p>\n

Tout a un prix, et l\u2019intervention des banques centrales n\u2019escamote pas cette contrainte, qui va le payer ? Sur la lanc\u00e9e actuelle, la chose est entendue : les salari\u00e9s et les b\u00e9n\u00e9ficiaires de l\u2019\u00c9tat providence d\u2019un c\u00f4t\u00e9, les pays \u00e9merg\u00e9s qui subissent les contre-coups de l\u2019abondance des liquidit\u00e9s financi\u00e8res et des sp\u00e9culations qu\u2019elle occasionne de l\u2019autre. Cr\u00e9ant de nouveaux d\u00e9s\u00e9quilibres pour en r\u00e9duire d\u2019autres. Parall\u00e8lement, l\u2019\u00e9vasion fiscale permet de suivre \u00e0 la trace dans les territoires de la finance de l\u2019ombre les investisseurs qui ne veulent pas r\u00e9gler leur addition. L\u2019hydre n\u2019a donc qu\u2019une seule t\u00eate, qu\u2019il faudrait couper, mais la main de ceux qui pr\u00e9tendent trancher le mal tremble d\u00e9j\u00e0, car le syst\u00e8me financier ne survivrait pas \u00e0 une telle ablation. <\/p>\n

Le capitalisme \u00e9tait financier, comment va-t-on d\u00e9nommer celui qui est en train de se mettre en place ? Capitalisme d\u2019\u00c9tat<\/i> est d\u00e9j\u00e0 pris, et ne serait pas adapt\u00e9, en ces temps o\u00f9 l\u2019\u00c9tat est l\u2019ennemi d\u00e9clar\u00e9 (et le sauveur d\u00e9nigr\u00e9). On pourrait l\u2019appeler capitalisme bancal<\/i>, au sens de son \u00e9quilibre perdu. Un \u00e9quilibre qu\u2019il n\u2019est pas pr\u00eat de retrouver, \u00e0 consid\u00e9rer les masses de liquidit\u00e9s d\u00e9vers\u00e9es par les banques centrales, qui portent en elles de nouvelles bulles financi\u00e8res, les actuelles \u00e9tant loin d\u2019\u00eatre r\u00e9sorb\u00e9es. La crise a sa propre dynamique, qu\u2019elles ne savent pas enrayer. Car elle a pour logique, confront\u00e9e \u00e0 la baisse des rendements financiers du syst\u00e8me bancaire (\u00e0 l\u2019origine r\u00e9glementaire, ou provenant des garanties dont les transactions doivent \u00eatre assorties) d\u2019aller en chercher de meilleurs dans la finance de l\u2019ombre. L\u00e0 o\u00f9 le risque que l\u2019on tente pauvrement de r\u00e9guler n\u2019est m\u00eame plus contr\u00f4l\u00e9. Ou en le concentrant dans des chambres de compensation progressivement mises en place, dont le sort n\u2019est garanti en cas de malheur que gr\u00e2ce \u00e0 leur acc\u00e8s\u2026 aux guichets des banques centrales, une fois encore. <\/p>\n

La vocation de ces derni\u00e8res, ainsi que leurs actionnaires publics (sauf pour la Fed) est d’assumer au final le risque. La solidit\u00e9 finale du syst\u00e8me n\u2019en sort pas grandie, sauf si l’on croit \u00e0 la magie. Ne trouvant pas en lui-m\u00eame les moyens d\u2019assumer les risques grandissants qu\u2019il g\u00e9n\u00e8re, a-t-il un autre avenir que d\u2019\u00eatre d\u00e9mantel\u00e9 ?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Les contours de la d\u00e9cennie qui nous est promise se pr\u00e9cisent, aux accidents de parcours pr\u00e8s. Ils sont fait de la lente, chaotique et douloureuse poursuite du d\u00e9sendettement, prix \u00e0 payer pour financer un tr\u00e8s relatif partage pass\u00e9 de la prosp\u00e9rit\u00e9, dont les bases sont effondr\u00e9es. Et simultan\u00e9ment de celle du basculement \u00e9conomique […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18,6],"tags":[167],"class_list":["post-52689","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","category-questions-essentielles","tag-banques-centrales"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52689","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=52689"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52689\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":52699,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/52689\/revisions\/52699"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=52689"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=52689"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=52689"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}