{"id":53225,"date":"2013-05-08T19:14:18","date_gmt":"2013-05-08T17:14:18","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=53225"},"modified":"2013-05-08T19:14:18","modified_gmt":"2013-05-08T17:14:18","slug":"lactualite-de-demain-pas-besoin-de-boule-de-cristal-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/05\/08\/lactualite-de-demain-pas-besoin-de-boule-de-cristal-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>L&rsquo;actualit\u00e9 de demain<\/i> : <b>PAS BESOIN DE BOULE DE CRISTAL !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Enrico Letta, le pr\u00e9sident du conseil italien, tente de se donner des marges de man\u0153uvre nationales qui passent par un assouplissement de la politique europ\u00e9enne. Il a choisi le ch\u00f4mage des jeunes comme angle d\u2019attaque, en vue du prochain sommet europ\u00e9en de juin qui l\u2019a inscrit \u00e0 son ordre du jour, et a trouv\u00e9 un alli\u00e9 en Mariano Rajoy, le premier ministre espagnol, pour travailler de concert dans un groupe de travail charg\u00e9 de mettre au point des \u00ab\u00a0mesures concr\u00e8tes\u00a0\u00bb, car il serait selon lui \u00ab\u00a0impardonnable\u00a0\u00bb de ne pas y parvenir et de s\u2019en tenir \u00e0 une \u00ab\u00a0conclusion bureaucratique\u00a0\u00bb. Il faut, au moins \u00e0 titre symbolique, d\u00e9crocher quelque chose au Conseil europ\u00e9en afin de cr\u00e9dibiliser l\u2019id\u00e9e qu\u2019un tournant est en cours et va s\u2019approfondir, car la r\u00e9volte gronde constatent chez eux les nouveaux partenaires.<\/p>\n<p><!--more-->Si les sp\u00e9culations sur ce tournant vont bon train, elles reposent sur pas grand chose. A contrario, la d\u00e9claration d\u2019Olli Rehn refusant d\u2019accorder \u00e0 l\u2019Italie la souplesse que d\u2019autres pays viennent d\u2019obtenir a fait l\u2019effet d\u2019une douche froide : pas question de lui permettre de sortir de la proc\u00e9dure d\u2019infraction pour d\u00e9ficits excessifs si le taux de 3% devait \u00eatre d\u00e9pass\u00e9, apr\u00e8s avoir baiss\u00e9 de 4 \u00e0 3% l\u2019an dernier. Or les mesures de relance annonc\u00e9es par Enrico Letta sont \u00e9valu\u00e9es \u00e0 10 milliards d\u2019euros, en face desquels aucune \u00e9conomie n\u2019a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9e.  <\/p>\n<p>L\u2019union bancaire est un sujet tout trouv\u00e9 pour les effets d\u2019annonce \u00e0 venir, que l\u2019assouplissement formel de la position de Wolfgang Sch\u00e4uble \u00e0 l\u2019occasion de sa derni\u00e8re rencontre avec Pierre Moscovici \u00e0 Berlin annonce : il ne ferait plus d\u2019un changement de trait\u00e9 le pr\u00e9alable \u00e0 sa r\u00e9alisation compl\u00e8te. Mais, \u00e0 y regarder de plus pr\u00e8s, la mise en \u0153uvre des moyens d\u2019intervention financiers pr\u00e9vus (un syst\u00e8me d\u2019assurance) est toujours repouss\u00e9e aux calendes grecques. Jeroen Dijsselbloem a expliqu\u00e9 que le projet n\u2019\u00e9tait pas prioritaire, prenant le contre-pied des gouvernements espagnol, fran\u00e7ais et italien. On est bien dans l\u2019effet d\u2019annonce.<\/p>\n<p>Il n\u2019est plus question d\u2019abonder d\u2019une quelconque mani\u00e8re un fonds commun, mais d\u2019harmoniser les r\u00e8gles de r\u00e9solution des crises bancaires et d\u2019utiliser les capacit\u00e9s limit\u00e9es du m\u00e9canisme de stabilisation europ\u00e9enne (MES). Les 80 milliards d\u2019euros pr\u00e9vus \u00e0 cet effet sont \u00e0 comparer avec les estimations des besoins de recapitalisation du syst\u00e8me bancaire de la zone euro, qui varient entre 500 et 1.000 milliards d\u2019euros. Ce qui supposerait vite, afin de rester dans cette enveloppe, d\u2019appliquer le <i>mod\u00e8le chypriote<\/i>, et de mettre en priorit\u00e9 \u00e0 contribution (dans l\u2019ordre) les actionnaires, les cr\u00e9anciers obligataires et les gros d\u00e9posants. Mais ce sch\u00e9ma sera-t-il appliqu\u00e9, le nez sur l\u2019obstacle, une fois ses effets syst\u00e9miques \u00e9valu\u00e9s, \u00e9tant donn\u00e9 la forte interconnexion des acteurs financiers ? Pour l\u2019instant, il est politiquement confortable, et c\u2019est ce qui prime. Plus tard, on verra bien ! <\/p>\n<p>Comme toujours pr\u00e9visibles, les dirigeants europ\u00e9ens sont rarement l\u2019occasion de bonnes surprises. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Enrico Letta, le pr\u00e9sident du conseil italien, tente de se donner des marges de man\u0153uvre nationales qui passent par un assouplissement de la politique europ\u00e9enne. 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