{"id":5343,"date":"2009-11-29T13:18:14","date_gmt":"2009-11-29T12:18:14","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=5343"},"modified":"2009-12-10T22:09:07","modified_gmt":"2009-12-10T21:09:07","slug":"lactualite-de-la-crise-dubai-piqure-de-rappel-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/11\/29\/lactualite-de-la-crise-dubai-piqure-de-rappel-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise: Dubai, piq\u00fbre de rappel, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

DUBAI, PIQ\u00dbRE DE RAPPEL<\/strong><\/p>\n

Dans l’attente de l’ouverture demain lundi de Wall Street, l’incertitude demeure en raison du d\u00e9faut de Dubai, tant que le sinistre n\u2019est pas clairement circonscrit et que la liste de ses victimes et de leurs pertes n’est pas clairement \u00e9tablie. Mais il est d\u2019ores et d\u00e9j\u00e0 frappant de constater l\u2019ampleur de l\u2019inqui\u00e9tude qu\u2019il a suscit\u00e9, et d’anticiper sur ses cons\u00e9quences plus globales.<\/p>\n

En premier lieu pour les pays tr\u00e8s endett\u00e9s, montr\u00e9s du doigt comme autant de foyers potentiels de nouvelles crises de la dette souveraine<\/em>. Leur acc\u00e8s aux march\u00e9s financiers risquant fort de devenir plus difficile et on\u00e9reux dans la p\u00e9riode \u00e0 venir, ne faisant qu\u2019accentuer en retour le risque qu\u2019ils repr\u00e9sentent pour la communaut\u00e9 financi\u00e8re<\/em>. Non seulement l’instabilit\u00e9 demeure, mais elle pourrait ainsi s’accroitre.<\/p>\n

En second, \u00e0 propos du ph\u00e9nom\u00e8ne de d\u00e9sendettement<\/em> des \u00e9tablissements financiers, car celui-ci pourrait se ralentir si le repli d\u00e9j\u00e0 enregistr\u00e9 vers le dollar et les obligations d\u2019Etat – valeurs refuge – se confirmait, les bourses venant de t\u00e9moigner de leur tr\u00e8s forte sensibilit\u00e9 aux chocs et accidents de parcours, alors que de nouveaux d\u00e9fauts sont redout\u00e9s dans le secteur de la dette souveraine. Dans ces conditions, les mirifiques affaires de la crise devenant plus probl\u00e9matiques, le d\u00e9sendettement<\/em> serait encore plus long \u00e0 s\u2019op\u00e9rer qu’esp\u00e9r\u00e9, et la crise \u00e9conomique \u00e0 se r\u00e9sorber. Le danger \u00e9tant que les autres formes de sp\u00e9culation, plus hasardeuses et impr\u00e9visibles, reprennent de plus belle, \u00e0 la recherche d\u2019un effet de levier perdu. Cela n’irait pas non plus dans le sens de la sortie de la crise.<\/p>\n

En troisi\u00e8me, \u00e0 propos du renforcement des fonds propres des banques. Il appara\u00eet en effet qu’au fur et \u00e0 mesure que l’on avance, la n\u00e9cessit\u00e9 de nouvelles d\u00e9pr\u00e9ciations s’impose aux banques, impliquant un coussin protecteur de plus en plus volumineux, rendant sa constitution de plus en plus lourde. Sauf \u00e0 recourir au g\u00e9nie financier, dont on conna\u00eet d\u00e9sormais la fiabilit\u00e9, ce qui est en cours.<\/p>\n

Accessoirement, trois remarques s’imposent \u00e9galement, qui peuvent \u00e0 nouveau faire r\u00e9fl\u00e9chir certains \u00e0 propos des mesures de r\u00e9gulation financi\u00e8re futures. L’une, est qu’il semble \u00eatre tout juste d\u00e9couvert que le syst\u00e8me financier de la r\u00e9gion n’est pas ce que l’on peut v\u00e9ritablement appeler transparent (comme si cela lui \u00e9tait propre, d’ailleurs!), une pr\u00e9occupation totalement absente lorsque tout allait bien, bien entendu. La suivante, que les banques sont \u00e0 nouveau \u00e0 la recherche, dans l’urgence, de la r\u00e9alit\u00e9 de leur exposition, qu’elles ne ma\u00eetrisent toujours pas. La derni\u00e8re, que la fragilit\u00e9 de l’\u00e9difice financier de Dubai n’avait d’\u00e9gal que la hauteur des tours qui y \u00e9taient construites, et que les banques semblent le d\u00e9couvrir le nez sur l’\u00e9v\u00e8nement. A moins, pour expliquer leur attitude, que l’exception soit en r\u00e9alit\u00e9 la r\u00e8gle, auquel cas on comprendrait mieux leur attitude.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

DUBAI, PIQ\u00dbRE DE RAPPEL<\/strong><\/p>\n

Dans l’attente de l’ouverture demain lundi de Wall Street, l’incertitude demeure en raison du d\u00e9faut de Dubai, tant que le sinistre n\u2019est pas clairement circonscrit et que la liste de ses victimes et de leurs pertes n’est pas clairement \u00e9tablie. Mais il est d\u2019ores et d\u00e9j\u00e0 frappant de constater […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,18],"tags":[143],"class_list":["post-5343","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier","tag-dubai"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5343","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5343"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5343\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5712,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5343\/revisions\/5712"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5343"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5343"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5343"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}