{"id":53537,"date":"2013-05-17T16:19:59","date_gmt":"2013-05-17T14:19:59","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=53537"},"modified":"2013-05-17T18:37:19","modified_gmt":"2013-05-17T16:37:19","slug":"lactualite-de-demain-a-qui-les-plus-belles-oeilleres-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/05\/17\/lactualite-de-demain-a-qui-les-plus-belles-oeilleres-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : \u00c0 QUI LES PLUS BELLES
OEILL\u00c8RES ?<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

\u00ab\u00a0Nous devons trouver un \u00e9quilibre entre la rigueur budg\u00e9taire et le soutien \u00e0 la croissance\u00a0\u00bb a une nouvelle fois pr\u00e9conis\u00e9 Fran\u00e7ois Hollande sans expliquer comment, tandis qu\u2019Angela Merkel r\u00e9affirmait de son c\u00f4t\u00e9 : \u00ab Ce dont nous avons besoin par dessus tout, c\u2019est une compr\u00e9hension commune en Europe – qui fait malheureusement d\u00e9faut – de ce qui nous rend fort et d\u2019o\u00f9 la croissance proviendra\u00a0\u00bb. Autant dire que dans ces conditions, les propositions du premier – mise sur pied d\u2019un gouvernement \u00e9conomique et mise en commun de ressources financi\u00e8res – sont a consommation int\u00e9rieure, faute de r\u00e9ponse convaincante \u00e0 la question de la seconde. Dans l\u2019impasse, la politique fran\u00e7aise ne varie pas, qui consiste \u00e0 adoucir sans y parvenir celle de l\u2019Allemagne. Une r\u00e9ponse polie est attendue, le pr\u00e9alable d’un accord sur \u00ab\u00a0les conditions d’une meilleure comp\u00e9titivit\u00e9\u00a0\u00bb r\u00e9affirm\u00e9 (porte-parole)…<\/p>\n

Fran\u00e7ois Hollande a pr\u00e9conis\u00e9 sans plus de pr\u00e9cisions de \u00ab remettre de la liquidit\u00e9\u00a0\u00bb dans un march\u00e9 qui en regorge – mais ne l’utilise pas comme esp\u00e9r\u00e9 – timide soutien \u00e0 la politique que d\u00e9fend Mario Draghi, sans parvenir \u00e0 la faire aboutir au sein du conseil des gouverneurs de la BCE devant le veto dont dispose de facto la Bundesbank. Beno\u00eet Coeur\u00e9, de la BCE, vient d’\u00e9voquer un montage financier en cours d’\u00e9laboration qui permettrait \u00e0 la BCE de favoriser la titrisation de pr\u00eats aux entreprises sans en assumer le risque. Combien de souhaits peut-on formuler au g\u00e9nie quand il est d\u00e9j\u00e0 sorti de la bo\u00eete ?! <\/p>\n

Au chapitre des recettes qu\u2019il faudrait copier, des commentaires minist\u00e9riels fleurissent sur le d\u00e9but d’une fragile relance japonaise enregistr\u00e9e, louchant d\u2019envie sur la nouvelle politique d\u2019assouplissement mon\u00e9taire quantitatif suivie par la Banque du Japon qui fait les choses en grand. Affectant d’ignorer que la baisse qui en r\u00e9sulte du quart de la valeur du yen par rapport au dollar et \u00e0 l\u2019euro depuis d\u00e9cembre dernier dope tout simplement le commerce ext\u00e9rieur japonais. La relance de la consommation int\u00e9rieure qui seule permettrait de sortir de la d\u00e9flation reste \u00e0 se concr\u00e9tiser… <\/p>\n

Une autre question attend les dirigeants europ\u00e9ens, qui pr\u00e9parent leur sommet de la semaine prochaine et sont \u00e0 son sujet tout autant divis\u00e9s. \u00ab\u00a0Plus nous nous penchons sur le sujet des banques, plus il est clair que la cr\u00e9dibilit\u00e9 du secteur bancaire europ\u00e9en est un sujet central, y compris pour le redressement de l’\u00e9conomie\u00a0\u00bb, vient de reconna\u00eetre Angela Merkel, alors que le gouvernement fran\u00e7ais est comme \u00e0 l\u2019habitude bien peu loquace sur la question. Olivier Blanchard, l’\u00e9conomiste en chef du FMI, avait \u00e9voqu\u00e9 \u00ab\u00a0une incertitude dans l\u2019esprit de beaucoup de personnes sur le r\u00e9el \u00e9tat des banques espagnoles\u00a0\u00bb, avant de revenir sur ses propos. Une mission d\u2019assistance technique du FMI est n\u00e9anmoins attendue \u00e0 Madrid, afin d\u2019\u00e9valuer les d\u00e9g\u00e2ts que la recapitalisation a minima des banques espagnoles (37 milliards d\u2019euros tout de m\u00eame) est loin d\u2019avoir combl\u00e9s. <\/p>\n

L\u2019Autorit\u00e9 bancaire europ\u00e9enne (EBA) vient d\u2019\u00e9largir le sujet en demandant aux autorit\u00e9s r\u00e9gulatrices nationales d\u2019\u00e9valuer la qualit\u00e9 des actifs de leurs banques respectives. \u00ab\u00a0Nos recommandations en termes de recapitalisation ont amen\u00e9 les ratios de capitaux propres des banques de l’UE au niveau de ceux de leurs grandes concurrentes internationales\u00a0\u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 son pr\u00e9sident, Andrea Enria, ajoutant toutefois : \u00ab\u00a0Il faut cependant s’attaquer aux inqui\u00e9tudes qui demeurent sur la qualit\u00e9 des actifs… C’est \u00e9galement une pr\u00e9condition n\u00e9cessaire pour assurer la cr\u00e9dibilit\u00e9 des prochains tests de r\u00e9sistance \u00e0 l’\u00e9chelle de l’Europe\u00a0\u00bb. Il ne devenait en effet plus possible d\u2019ignorer un sujet qui ne concerne pas uniquement les banques des pays p\u00e9riph\u00e9riques<\/i>, mais au premier chef les allemandes et fran\u00e7aises, selon une source gouvernementale allemande laiss\u00e9e dans l\u2019anonymat par \u00ab\u00a0El Pais\u00a0\u00bb. Identifier les fautives pr\u00e9sum\u00e9es, c\u2019est annoncer par avance les limites de l\u2019exercice qui va \u00eatre r\u00e9alis\u00e9. Au Royaume-Uni, une estimation a mis en \u00e9vidence un besoin de recapitalisation de 30 milliards de livres. \u00c0 quel chiffre politique parviendrons-nous pour la zone euro quand il sera annonc\u00e9 avant la fin de l\u2019ann\u00e9e ? <\/p>\n

Au chapitre des bonnes nouvelles, il se confirme qu\u2019apr\u00e8s l\u2019Espagne, l\u2019Italie n\u2019a pas besoin d\u2019un sauvetage en bonne et due forme. Il suffira dans ces deux pays d\u2019appliquer \u00e0 la lettre les recommandations de la Commission europ\u00e9enne sans avoir \u00e0 conna\u00eetre l\u2019humiliation qui consiste \u00e0 tendre la main, et la r\u00e9cession d\u00e9j\u00e0 bien engag\u00e9e s\u2019y approfondira. \u00c0 Rome, le pr\u00e9sident Giorgio Napolitano appelle d\u00e9j\u00e0 \u00e0 des r\u00e9formes institutionnelles afin de sortir de l\u2019impasse qu\u2019il a cr\u00e9\u00e9e en favorisant la mise en place d\u2019un gouvernement de coalition paralys\u00e9 par ses contradictions… Glissade ou d\u00e9rapage, le choix est ouvert. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

\u00ab\u00a0Nous devons trouver un \u00e9quilibre entre la rigueur budg\u00e9taire et le soutien \u00e0 la croissance\u00a0\u00bb a une nouvelle fois pr\u00e9conis\u00e9 Fran\u00e7ois Hollande sans expliquer comment, tandis qu\u2019Angela Merkel r\u00e9affirmait de son c\u00f4t\u00e9 : \u00ab Ce dont nous avons besoin par dessus tout, c\u2019est une compr\u00e9hension commune en Europe – qui fait malheureusement d\u00e9faut […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[1223,76],"class_list":["post-53537","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance","tag-eba","tag-japon"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53537","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=53537"}],"version-history":[{"count":25,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53537\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":53567,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53537\/revisions\/53567"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=53537"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=53537"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=53537"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}