{"id":543,"date":"2008-05-06T19:33:51","date_gmt":"2008-05-06T18:33:51","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=543"},"modified":"2011-09-12T19:14:06","modified_gmt":"2011-09-12T17:14:06","slug":"la-%c2%ab-drole-de-crise-%c2%bb","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2008\/05\/06\/la-%c2%ab-drole-de-crise-%c2%bb\/","title":{"rendered":"La \u00ab dr\u00f4le de crise \u00bb<\/b>"},"content":{"rendered":"

Quand la Pologne fut envahie le 1er septembre 1939, la France et l\u2019Angleterre d\u00e9clar\u00e8rent la guerre \u00e0 l\u2019Allemagne. La Belgique, la Hollande, le Luxembourg et la France furent envahis le 10 mai 1940. Rotterdam fut ras\u00e9e quatre jours plus tard. La p\u00e9riode de sept mois entre les deux invasions fut appel\u00e9e la \u00ab dr\u00f4le de guerre \u00bb, faite d\u2019escarmouches et de mont\u00e9e de la tension.<\/p>\n

Si j\u2019\u00e9voque cette \u00e9poque, c\u2019est que la finance est entr\u00e9e dans sa \u00ab dr\u00f4le de crise \u00bb. Depuis le sauvetage de Bear Stearns<\/a>, le 17 mars, un vague espoir s\u2019est install\u00e9 que la Fed entendra de la m\u00eame mani\u00e8re venir \u00e0 la rescousse de toute institution-cl\u00e9 au sein du syst\u00e8me financier am\u00e9ricain. Avec l\u2019interd\u00e9pendance qui existe aujourd\u2019hui entre \u00e9tablissements financiers, ils sont d\u00e9sormais tr\u00e8s nombreux \u00e0 jouer un r\u00f4le-cl\u00e9. <\/p>\n

On compte depuis leur cr\u00e9ation que les Government\u2013Sponsored Entities<\/em>, Fannie Mae et Freddie Mac, au statut ambigu de semi-privatis\u00e9es, seront sauv\u00e9es par l\u2019administration s\u2019il fallait en arriver l\u00e0. J\u2019ai expliqu\u00e9 il y a quelques jours<\/a> qu\u2019elles soutiennent aujourd\u2019hui \u00e0 elles deux, 97,6 % des titres adoss\u00e9s \u00e0 des pr\u00eats hypoth\u00e9caires am\u00e9ricains. Fannie Mae annon\u00e7ait ce matin son intention de se refinancer \u00e0 hauteur de 6 milliards de dollars pour faire face \u00e0 une perte de 2,5 milliards de dollars au premier trimestre 2008. <\/p>\n

Les organismes de financement priv\u00e9 de pr\u00eats \u00e9tudiants fuient ce secteur depuis l\u2019\u00e9t\u00e9 dernier et vendredi, la Fed d\u00e9cidait d\u2019accepter d\u2019\u00e9changer pour des Treasuries<\/em> – des obligations d\u2019Etat am\u00e9ricaines et pour des p\u00e9riodes renouvelables de 28 jours – les titres adoss\u00e9s \u00e0 ces pr\u00eats \u00e9tudiants. Les titres adoss\u00e9s \u00e0 des pr\u00eats immobiliers sont eux accept\u00e9s depuis d\u00e9cembre, et la liste s\u2019allongeait vendredi \u00e9galement aux titres adoss\u00e9s \u00e0 des dettes sur cartes de cr\u00e9dit ou sur pr\u00eats automobiles. On apprenait hier que le Minist\u00e8re de l\u2019Education a mis en place un syst\u00e8me d\u2019urgence, actif \u00e0 partir du 1er juin, qui accordera des pr\u00eats aux \u00e9tudiants si ceux\u2013ci ne parviennent plus \u00e0 trouver de financement dans le secteur priv\u00e9. <\/p>\n

L\u2019article qui fait la une du Wall Street Journal ce matin explique que le plan de redressement de Citigroup n\u2019a fait aucun progr\u00e8s au cours des semaines r\u00e9centes, ce qui – bien entendu – n\u2019augure pas bien de la suite. Si Citigroup, encore la principale banque commerciale am\u00e9ricaine en 2007 mais d\u00e9sormais en chute libre, \u00e9tait en p\u00e9ril, avec ses dizaines de millions de clients r\u00e9partis sur cent pays et ses 370 000 employ\u00e9s aux \u00c9tats\u2013Unis seulement, il va de soi que le gouvernement am\u00e9ricain ne pourrait pas l\u2019abandonner \u00e0 son sort.<\/p>\n

Au plan international, les nouvelles ne sont pas meilleures : Union de Banques Suisses annonce ce matin le licenciement de 5 500 employ\u00e9s. Avec des pertes \u00e9quivalentes \u00e0 38 milliards de dollars li\u00e9es \u00e0 la crise des subprimes<\/em>, UBS se trouve au deuxi\u00e8me rang, juste derri\u00e8re Citigroup qui m\u00e8ne la colonne avec 40,9 milliards de dollars de pertes cumul\u00e9es (le Cr\u00e9dit Agricole est 14\u00e8me de ce hit\u2013parade affligeant avec 4 milliards d\u2019euros de pertes et la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, au 17\u00e8me, avec 2,4 milliards d\u2019euros). <\/p>\n

Un commentateur demandait r\u00e9cemment que la Fed d\u00e9clare officiellement dans quels cas d\u2019insolvabilit\u00e9 elle interviendrait et dans quels autres elle refuserait de le faire. En continuant de se taire, elle laisse entendre que ses 889 milliards de dollars en r\u00e9serve seront disponibles pour sauver tout le monde. Ce ne sera bien \u00e9videmment pas le cas. En attendant, elle porte \u00e0 bout de bras un syst\u00e8me financier am\u00e9ricain saignant de mille plaies. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Quand la Pologne fut envahie le 1er septembre 1939, la France et l\u2019Angleterre d\u00e9clar\u00e8rent la guerre \u00e0 l\u2019Allemagne. La Belgique, la Hollande, le Luxembourg et la France furent envahis le 10 mai 1940. Rotterdam fut ras\u00e9e quatre jours plus tard. La p\u00e9riode de sept mois entre les deux invasions fut appel\u00e9e la \u00ab dr\u00f4le de […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,12],"tags":[],"class_list":["post-543","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-subprime"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/543","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=543"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/543\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":28541,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/543\/revisions\/28541"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=543"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=543"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=543"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}