{"id":55649,"date":"2013-06-27T17:39:01","date_gmt":"2013-06-27T15:39:01","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=55649"},"modified":"2013-06-27T17:42:09","modified_gmt":"2013-06-27T15:42:09","slug":"lactualite-de-demain-il-faut-y-regarder-a-deux-fois-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/06\/27\/lactualite-de-demain-il-faut-y-regarder-a-deux-fois-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : IL FAUT Y REGARDER \u00c0 DEUX FOIS<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

La description par la presse de l’accord intervenu hier soir, en ouverture du sommet d’aujourd’hui, entre les ministres des finances europ\u00e9ens de l’Ecofin \u00e0 propos des modalit\u00e9s de renflouement des banques en d\u00e9tresse, n’est pas sans cr\u00e9er une certaine confusion en raison de sa complexit\u00e9. Mais celle)ci est-elle seule en cause ? <\/p>\n

En attendant 2018, date \u00e0 laquelle ces mesures prendront effet, les banques sont pri\u00e9es de bien se tenir (c\u2019est \u00e0 dire de cacher leurs pertes), ou bien il faudra improviser. Mais, par la suite, leur application distendra-t-elle ou non le lien pernicieux entre la dette des banques et celles des \u00c9tats, objectif initialement recherch\u00e9 ? Il est affich\u00e9 que les contribuables ne seront plus d\u00e9sormais mis \u00e0 contribution, il \u00e9tait certes temps de revenir sur le choix de pr\u00e9munir les banques des effets de leurs turpitudes, car ils y ont d\u00e9j\u00e0 contribu\u00e9 sous une forme ou sous une autre pour 1.600 milliards d\u2019euros depuis 2008, selon le Financial Times ! Mais cela demande pour \u00eatre confirm\u00e9 une solide explication de texte sur le communiqu\u00e9 de l\u2019Ecofin. M\u00eame si l\u2019on tient compte que l\u2019implication du MES, souhait\u00e9e notamment par le gouvernement fran\u00e7ais, est dans les faits potentiellement tr\u00e8s amoindrie. <\/p>\n

Jusqu\u2019\u00e0 concurrence d’un niveau de pertes \u00e9gal \u00e0 8% du passif d\u2019une banque en d\u00e9tresse, les actionnaires et porteurs de titres non s\u00e9curis\u00e9s devront les \u00e9ponger, c\u2019est clair. Au-del\u00e0, le dispositif est plus alambiqu\u00e9, puisqu\u2019il permet sous conditions certaines \u00ab\u00a0flexibilit\u00e9s\u00a0\u00bb dans le choix des contributeurs au renflouement, sachant que l\u2019apport du fond de r\u00e9solution national financ\u00e9 par les banques est plafonn\u00e9 \u00e0 5% de ce m\u00eame passif. Certes, il est bien pr\u00e9vu que si \u00ab\u00a0d\u2019autres sources alternatives de financement\u00a0\u00bb non identifi\u00e9es pourront \u00eatre recherch\u00e9es \u00ab\u00a0dans des circonstances exceptionnelles\u00a0\u00bb, cela ne pourra intervenir que lorsque toutes les cr\u00e9ances non s\u00e9curis\u00e9es et non pr\u00e9f\u00e9rentielles autre que les d\u00e9p\u00f4ts garantis auront \u00e9t\u00e9 \u00e9puis\u00e9es pour \u00e9ponger les pertes. La combinaison de ces deux m\u00e9canismes n\u2019appara\u00eet cependant pas dans toute sa clart\u00e9, expliquant sans doute une certaine confusion chez les commentateurs. <\/p>\n

Le communiqu\u00e9 pr\u00e9voit par ailleurs qu\u2019afin de s\u2019assurer que les banques disposent d\u2019assez de capacit\u00e9s d\u2019absorption de leurs pertes \u00e9ventuelles, les autorit\u00e9s nationales \u00e9tabliront un niveau minimum de fonds \u00e9ligibles \u00e0 leur bail-in<\/i> pour chaque banque, en fonction de leur taille, du risque qu’elles repr\u00e9sentent et de leur mod\u00e8le d\u2019affaire. C’est \u00e9videmment le point faible du dispositif, car dans le cas contraire on retomberait dans le cas de figure imposant l’intervention publique ! Mais faire d\u00e9pendre d’une \u00e9valuation du risque les capacit\u00e9s d’absorption de ses pertes par une banque est-il bien raisonnable ? <\/p>\n

C\u2019est d’autant plus probl\u00e9matique, si l\u2019on consid\u00e8re les derni\u00e8res dispositions du Comit\u00e9 de B\u00e2le, qui vient de rendre publics de nouveaux \u00e9l\u00e9ments de la r\u00e9glementation bancaire. Car l\u2019objectif est de tenir compte de la mont\u00e9e du doute \u00e0 propos de la valorisation par les banques de leurs actifs, qui d\u00e9cr\u00e9dibilise ses ratios pr\u00e9c\u00e9dents dont on fait grand cas mais qui ont le gros d\u00e9faut de reposer sur ces calculs. Dor\u00e9navant, les banques ne seront plus autoris\u00e9es \u00e0 ce que le rapport entre leurs fonds propres (le Core Tier one<\/i>) et le total de leurs actifs valoris\u00e9s au nominal (non pond\u00e9r\u00e9s par l\u2019estimation du risque) soit inf\u00e9rieur \u00e0 3%. Ce qui permet un effet de levier<\/i> encore tr\u00e8s confortable et ne renforce pas en r\u00e9alit\u00e9 la solidit\u00e9 des banques comme il le faudrait. Afin de d\u00e9terminer le montant des actifs, le Comit\u00e9 apporte des pr\u00e9cisions sur le traitement des produits d\u00e9riv\u00e9s et comment ils peuvent \u00eatre mis hors-bilan, car rien n\u2019est simple, m\u00eame quand on le recherche, dans ce monde financier\u2026 <\/p>\n

Vu encore sous un autre angle, la situation n\u2019est pas des plus prometteuse. Selon KPMG, les profits des 15 principales banques europ\u00e9ennes ont chut\u00e9 de pr\u00e8s d\u2019un tiers en 2012 par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente et de moiti\u00e9 par rapport \u00e0 2010. D\u00e9pr\u00e9ciations d\u2019actifs et \u00e9l\u00e9ments exceptionnels comme les amendes pour manipulation du Libor en sont \u00e0 l\u2019origine. Les pr\u00eats aux entreprises et aux particuliers de la zone euro r\u00e9gressent, sous les effets conjugu\u00e9s de la r\u00e9cession et du renforcement des fonds propres des banques qui les conduit \u00e0 limiter le cr\u00e9dit pour diminuer le volume de leurs actifs. En mai dernier, le volume des cr\u00e9dits avait diminu\u00e9 de 18 milliards d\u2019euros par rapport \u00e0 l\u2019ann\u00e9e pass\u00e9e. Selon J\u00f6rg Asmussen, membre du directoire de la BCE, la question reste inscrite \u00e0 l\u2019ordre du jour de la BCE, pi\u00e8tre consolation puisqu\u2019elle est \u00e0 chaque fois reconduite sans que des mesures soient d\u00e9cid\u00e9es\u2026<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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