{"id":56317,"date":"2013-07-13T21:51:10","date_gmt":"2013-07-13T19:51:10","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=56317"},"modified":"2013-07-13T22:55:49","modified_gmt":"2013-07-13T20:55:49","slug":"lactualite-de-demain-le-destin-grec-du-portugal-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/07\/13\/lactualite-de-demain-le-destin-grec-du-portugal-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>L&rsquo;actualit\u00e9 de demain<\/i> : <b>LE DESTIN GREC DU PORTUGAL<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n<p>Appliquant le mot d\u2019ordre \u00ab pas de vagues ! \u00bb sur lequel tous les dirigeants europ\u00e9ens se sont visiblement entendus \u00e0 sa demande \u2013 seule chose sur laquelle ils semblent d\u2019ailleurs d\u2019accord &#8211; le gouvernement allemand manifeste \u00ab de la compr\u00e9hension pour la situation difficile du Portugal \u00bb et, partant \u00ab du principe qu\u2019il est dans l\u2019int\u00e9r\u00eat du Portugal de maintenir le cap \u00bb, accepte le report de la mission de la <i>Tro\u00efka<\/i> du 15 juillet. On n\u2019y verra aucun rapport avec la tenue prochaine des \u00e9lections outre-Rhin. Mais ce qui est en jeu d\u00e9passe cette \u00e9ch\u00e9ance comme le cas du Portugal et, de m\u00eame qu\u2019en Gr\u00e8ce et en Irlande, concerne les conditions dans lesquelles va \u00eatre organis\u00e9e la sortie officielle de ces pays de leurs <i>plans de sauvetage<\/i>, ou plus exactement l\u2019habillage qui va \u00eatre trouv\u00e9 pour les poursuivre, vu leur \u00e9chec qui symbolise trop ouvertement celui d\u2019une strat\u00e9gie tout enti\u00e8re. <\/p>\n<p>C\u2019est sous cet angle que la crise politique portugaise va se poursuivre avec un gouvernement affaibli apr\u00e8s un repl\u00e2trage de circonstance. En pr\u00e9conisant des \u00e9lections anticip\u00e9es au printemps prochain et la formation d\u2019un gouvernement de \u00ab salut national \u00bb regroupant le PSD, le CDS-PP ainsi que le parti socialiste actuellement dans l\u2019opposition, le pr\u00e9sident de la R\u00e9publique en partage la responsabilit\u00e9 avec les d\u00e9missionnaires en s\u00e9rie. C\u2019est qu\u2019il n\u2019a qu\u2019une seule pr\u00e9occupation en t\u00eate : quel gouvernement sera demain en mesure de n\u00e9gocier et d\u2019appliquer de nouvelles in\u00e9vitables mesures de soutien et d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 ? Car la coalition actuelle, qu\u2019il a maintenue au pouvoir en refusant des \u00e9lections dans l\u2019imm\u00e9diat, est totalement d\u00e9consid\u00e9r\u00e9e, comme le sont d\u2019ailleurs les dirigeants socialistes dont nul n\u2019a oubli\u00e9 qu\u2019ils sont \u00e0 l\u2019origine du d\u00e9sastre. <\/p>\n<p><!--more-->Diff\u00e9rentes estimations circulent \u00e0 propos de la dette portugaise. Le FMI pr\u00e9voit qu\u2019elle culminera \u00e0 124 % du PIB fin 2014, tandis que les analystes de Royal Bank of Scotland (RBS) pensent qu\u2019elle atteindra 135 % l\u2019ann\u00e9e suivante. Dans les deux cas, la m\u00eame conclusion s\u2019impose : le pays n\u2019est pas sorti d\u2019affaire. Selon Natixis, il faudrait d\u00e9gager 8 points de PIB pour pr\u00e9senter un exc\u00e9dent primaire, ce qui suppose une croissance inatteignable, alors que la r\u00e9cession s\u00e9vit, pour ne serait-ce que stabiliser la dette. Ou bien des r\u00e9formes en profondeur, qui en tout \u00e9tat de cause ne produiraient leurs effets que dans des ann\u00e9es et laisseraient le pays exsangue. <\/p>\n<p>La toute derni\u00e8re mission grecque de la <i>Tro\u00efka<\/i> montrant qu\u2019elle n\u2019a qu\u2019une seule r\u00e9ponse \u00e0 ce genre de situation &#8211; la poursuite et l\u2019approfondissement des mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 et des <i>r\u00e9formes structurelles<\/i> &#8211; le sort qui attend les Portugais semble r\u00e9gl\u00e9. Ce qui ne l\u2019est pas, c\u2019est la contrepartie encore \u00e0 trouver afin de poursuivre un soutien financier faute duquel le pays s\u2019\u00e9croulera. Dans le cas de l\u2019Irlande, on a parl\u00e9 d\u2019une ligne de cr\u00e9dit permanente sur laquelle il pourrait \u00eatre tir\u00e9 sous condition. Dans celui de la Gr\u00e8ce, une nouvelle restructuration de la dette est sur toutes les l\u00e8vres mais cette perspective n\u2019est envisag\u00e9e que pour dire qu\u2019elle n\u2019est pas concevable (sauf par le FMI). Tout au plus pourrait-on accorder des facilit\u00e9s de remboursement aux pr\u00eats d\u00e9j\u00e0 effectu\u00e9s, en modifiant le calendrier des versements. Ce qui pourrait \u00eatre aussi accord\u00e9 au Portugal, mais ne r\u00e9glerait \u00e9galement rien car esquivant l\u2019essentiel : l\u2019insolvabilit\u00e9 de ces deux pays au regard du montant de leur dette. <\/p>\n<p>Quelles seraient les cons\u00e9quences d\u2019une restructuration avec d\u00e9cote ? D\u2019apr\u00e8s la Deutsche Bank, la dette publique portugaise serait actuellement d\u2019environ 200 milliards d\u2019euros, avec comme cr\u00e9anciers la <i>Tro\u00efka<\/i> (86 milliards, soit 43 %), les banques et assurances du pays (70 milliards, soit 35 %) et des investisseurs \u00e9trangers (44 milliards, soit 22 %). Les \u00c9tats europ\u00e9ens et le FMI subiraient donc le plus les cons\u00e9quences d\u2019une d\u00e9cote, ce qui sonnerait le glas des interventions du FMI (ce qui semble avoir d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 d\u00e9cid\u00e9 par anticipation) et infligerait de s\u00e9rieuses pertes aux cr\u00e9anciers publics europ\u00e9ens. Les banques et assurances du pays n\u00e9cessiteraient quant \u00e0 elles un renflouement imm\u00e9diat. C\u2019est pourquoi toute restructuration de cette nature est refus\u00e9e, impliquant des pertes politiquement elles aussi insoutenables. <\/p>\n<p>Pour parachever le tableau, les banques seraient \u00e9galement atteintes, espagnoles d\u2019abord, fran\u00e7aises et allemandes \u00e9galement, les premi\u00e8res n\u2019ayant pas vraiment besoin de cela ! Devant ce sc\u00e9nario de d\u00e9cote, qui est pourtant le seul possible, il va donc \u00eatre temporis\u00e9, accentuant encore la situation d\u00e9sastreuse du Portugal, d\u00e9sormais sur les bris\u00e9es de la Gr\u00e8ce et partageant son destin. Pour un bon \u00e9l\u00e8ve hier encens\u00e9, quelle d\u00e9gringolade qui en dit long sur la qualit\u00e9 du syst\u00e8me d\u2019\u00e9valuation et la pers\u00e9v\u00e9rance \u00e0 se voiler la face !<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Appliquant le mot d\u2019ordre \u00ab pas de vagues ! \u00bb sur lequel tous les dirigeants europ\u00e9ens se sont visiblement entendus \u00e0 sa demande \u2013 seule chose sur laquelle ils semblent d\u2019ailleurs d\u2019accord &#8211; le gouvernement allemand manifeste \u00ab de la compr\u00e9hension pour la situation difficile du Portugal \u00bb et, partant \u00ab du principe [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[160,264],"class_list":["post-56317","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance","tag-grece","tag-portugal"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/56317","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=56317"}],"version-history":[{"count":17,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/56317\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":56350,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/56317\/revisions\/56350"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=56317"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=56317"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=56317"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}