{"id":56795,"date":"2013-07-28T08:30:54","date_gmt":"2013-07-28T06:30:54","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=56795"},"modified":"2013-07-28T08:40:22","modified_gmt":"2013-07-28T06:40:22","slug":"lactualite-de-demain-quand-les-investisseurs-se-prennent-a-rever-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/07\/28\/lactualite-de-demain-quand-les-investisseurs-se-prennent-a-rever-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>L&rsquo;actualit\u00e9 de demain<\/i> : <b>QUAND LES INVESTISSEURS SE PRENNENT A R\u00caVER&#8230;  <\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Saisie par le gouvernement argentin qui lui demande d\u2019annuler le jugement d\u2019un tribunal new-yorkais, la Cour Supr\u00eame des \u00c9tats-Unis va devoir d\u00e9cider si elle statue ou non sur un sujet l\u2019opposant \u00e0 deux fonds vautour, NML Capital appartenant \u00e0 Elliott Management et Aurelius. Ceux-ci r\u00e9clament le payement int\u00e9gral avec int\u00e9r\u00eats (1,3 milliards de dollars) de titres de la dette argentine ayant fait l\u2019objet d\u2019un accord de d\u00e9cote de 70%. <\/p>\n<p>Le jugement de ce tribunal new-yorkais rend de facto impossible toute restructuration de dette par un \u00c9tat se d\u00e9clarant en d\u00e9faut. Parall\u00e8lement \u00e0 un pourvoi en appel selon la proc\u00e9dure habituelle, l&rsquo;Argentine a d\u00e9cid\u00e9 de saisir \u00e9galement imm\u00e9diatement la Cour Supr\u00eame, dont les cons\u00e9quences potentielles du jugement sont telles qu\u2019elles suscitent toute une agitation \u00e0 laquelle participe le FMI et le gouvernement am\u00e9ricain&#8230; ainsi que le gouvernement fran\u00e7ais, au titre de sa pr\u00e9sidence du Club de Paris. En effet, si la Cour refusait de s\u2019impliquer dans l\u2019affaire, et l\u2019appel \u00e9tait rejet\u00e9, cela affecterait dans l\u2019avenir le r\u00e8glement ordonn\u00e9 des restructurations de dette souveraine.<\/p>\n<p><!--more-->Le FMI avait le premier annonc\u00e9 son intention de recommander \u00e0 la Cour de se saisir, mais a ensuite fait machine arri\u00e8re, l\u2019administration am\u00e9ricaine ayant choisi la prudence dans l\u2019imm\u00e9diat. Un porte-parole du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 l\u2019AFP : \u00ab Nous comprenons que le FMI a de s\u00e9rieuses inqui\u00e9tudes sur l\u2019impact que cette d\u00e9cision peut avoir sur sa mission \u00bb mais a fait valoir que le proc\u00e8s \u00e9tait encore en appel et qu\u2019il \u00e9tait pr\u00e9matur\u00e9 d\u2019intervenir, poursuivant : \u00ab Les \u00c9tats-Unis vont continuer \u00e0 r\u00e9fl\u00e9chir pour d\u00e9terminer si et quand ils participeront \u00e0 cette proc\u00e9dure. Cela pourrait prendre comme forme que les \u00c9tats-Unis expriment leur position \u00e0 la demande de la Cour supr\u00eame \u00bb. Le minist\u00e8re de l\u2019\u00e9conomie fran\u00e7ais a pris le relais, annon\u00e7ant qu\u2019il allait intervenir sans tarder aupr\u00e8s de la Cour, en utilisant une proc\u00e9dure qui permet \u00e0 un acteur non partie prenante d\u2019un litige d\u2019intervenir, s\u2019il estime qu\u2019il peut contribuer \u00e0 la d\u00e9cision finale. <\/p>\n<p>On ne cherche pas \u00e0 maladroitement influencer la Cour Supr\u00eame, au risque qu\u2019elle s\u2019en offusque ! Mais les d\u00e9marches qui sont envisag\u00e9es refl\u00e8tent l\u2019importance du sujet : il ne faudrait pas que la porte des restructurations de dette soit de facto ferm\u00e9e par un tribunal am\u00e9ricain, devant lequel n\u2019importe quel fonds vautour pourrait \u00e0 l\u2019avenir demander r\u00e9paration et l\u2019obtenir, suscitant de nouvelles vocations. Cela montre \u00e9galement que, quelles que soient les d\u00e9clarations officielles, une petite id\u00e9e continue de trotter dans toutes les t\u00eates : il ne faut pas laisser fermer la porte des restructurations, car on pourrait s\u2019en repentir. Pour les investisseurs, ce ne serait au contraire que du bonheur, puisque le risque disparaitrait sans que la prime de risque incluse dans le taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat en fasse autant ! Enfin, des produits financiers sans risque, comme au bon vieux temps, dont on peut accro\u00eetre le rendement sur le march\u00e9 des CDS&#8230;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Saisie par le gouvernement argentin qui lui demande d\u2019annuler le jugement d\u2019un tribunal new-yorkais, la Cour Supr\u00eame des \u00c9tats-Unis va devoir d\u00e9cider si elle statue ou non sur un sujet l\u2019opposant \u00e0 deux fonds vautour, NML Capital appartenant \u00e0 Elliott Management et Aurelius. 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