{"id":56858,"date":"2013-07-30T13:42:18","date_gmt":"2013-07-30T11:42:18","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=56858"},"modified":"2013-07-30T13:42:18","modified_gmt":"2013-07-30T11:42:18","slug":"lactualite-de-demain-comment-vont-nos-petits-malades-aujourdhui-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/07\/30\/lactualite-de-demain-comment-vont-nos-petits-malades-aujourdhui-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : COMMENT VONT NOS PETITS MALADES, AUJOURD\u2019HUI ?<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Fleuron des m\u00e9gabanques allemandes, la Deutsche Bank vient de passer de nouvelles provisions pour risque de 630 millions d\u2019euros. Elle devrait par ailleurs s\u2019engager dans une r\u00e9duction qui pourrait \u00eatre de 12% de la taille de son bilan, afin de le diminuer de 250 milliards d\u2019euros (sur 2.012 milliards fin 2012) en taillant dans ses produits d\u00e9riv\u00e9s, march\u00e9 sur lequel elle est l\u2019un des grands intervenants mondiaux. Enfin, elle pourrait augmenter son capital de 6 milliards d\u2019euros, mais attend de conna\u00eetre quels instruments seront autoris\u00e9s parmi les obligations convertibles, de la dette pouvant dans certaines conditions \u00eatre transform\u00e9e en capital. C\u2019est un des grands enjeux des discussions qui se poursuivent, principale variable d\u2019ajustement de la future r\u00e9glementation bancaire avec l\u2019\u00e9volution des normes comptables.<\/p>\n

Autre exemple, afin de se rapprocher de l\u2019objectif d\u2019un effet de levier<\/i> de 3% entre capitaux propres et actifs, la Barclays britannique va sans attendre proc\u00e9der \u00e0 une \u00e9mission de nouvelles actions pour lever 5,8 milliards de livres, mais assorties d\u2019une prudente d\u00e9cote de 40% par rapport au prix de march\u00e9 afin de garantir sa souscription. Que ce soit la Barclays ou la Deutsche, les deux \u00e9tablissements ont d\u00fb faire face \u2013 ou se pr\u00e9parent \u00e0 le faire \u2013 \u00e0 de lourdes amendes pour des malversations diverses. Barclays, ainsi d\u2019ailleurs que JP Morgan Chase aux \u00c9tats-Unis, a \u00e9t\u00e9 accus\u00e9e de manipulations des prix de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 sur les march\u00e9s am\u00e9ricains par la Commission f\u00e9d\u00e9rale de r\u00e9gulation de l\u2019\u00e9nergie (FERC) et a \u00e9cop\u00e9 d\u2019une amende de 300 millions de livres. Celle que devrait payer JP Morgan Chase dans le cadre d\u2019un accord amiable<\/i> serait de 400 millions de dollars. Deutsche Bank et Barclays sont toutes deux impliqu\u00e9es dans la manipulation du Libor, la seconde d\u00e9j\u00e0 condamn\u00e9e. <\/p>\n

Ainsi va la vie des banques europ\u00e9ennes, confront\u00e9es \u00e0 un h\u00e9ritage qu\u2019elles ne peuvent refuser mais cherchent \u00e0 dissimuler pour y faire progressivement face, \u00e9pingl\u00e9es pour leurs malversations pass\u00e9es qui sont d\u00e9voil\u00e9es et confront\u00e9es \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de se financer, ou alternativement de r\u00e9duire leur voilure, solution par d\u00e9faut qui leur semble moins douloureuse. <\/p>\n

Faudrait-il par ailleurs croire, comme il est largement r\u00e9pandu, que les banques europ\u00e9ennes sont particuli\u00e8rement en retard dans leur renforcement par rapport \u00e0 leur concurrentes et coll\u00e8gues am\u00e9ricaines ? Une \u00e9tude du FDIC am\u00e9ricain, qui porte sur l\u2019effet de levier des banques syst\u00e9miques mondiales, d\u00e9montre que ce n\u2019est pas le cas, une fois le montant des actifs des banques am\u00e9ricaines recalcul\u00e9 suivant les m\u00eames normes comptables IFRS que les europ\u00e9ennes ; les am\u00e9ricaines peuvent en effet grandement minorer la taille de leurs bilans (de 50 \u00e0 80% dans les cas extr\u00eames, comme celui de Goldman Sachs, car c\u2019est le traitement des produits d\u00e9riv\u00e9s qui fait la diff\u00e9rence). C\u00f4t\u00e9 europ\u00e9en, selon ces calculs, la Deutsche Bank apparait particuli\u00e8rement en \u00e9tat de faiblesse avec un ratio de 1,63% (et non sup\u00e9rieur \u00e0 3% comme elle l\u2019affirme), tandis qu\u2019en France le Cr\u00e9dit Agricole et la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, qui font silence radio sur ce sujet (et sur bien d\u2019autres), sont cr\u00e9dit\u00e9es d\u2019un taux n\u2019atteignant pas les 3% qui s\u2019annoncent comme allant \u00eatre r\u00e9glementaires. <\/p>\n

Par un curieux ph\u00e9nom\u00e8ne que l\u2019on pourrait croire de mim\u00e9tisme, dans un monde financier o\u00f9 la personnification fait rage, le syst\u00e8me bancaire chinois semble atteint par la m\u00eame affection que les banques occidentales, mais avec un temps de retard. Un surendettement massif est d\u00e9couvert, notamment des gouvernements locaux et des grandes villes, avec comme cons\u00e9quence l\u2019explosion du volume des instruments financiers non r\u00e9gul\u00e9s du shadow banking<\/i> chinois. A tel point que le gouvernement central vient de lancer un audit de la dette publique aupr\u00e8s de celui-ci, afin de l\u2019\u00e9valuer… D\u2019apr\u00e8s le FMI, le total de l\u2019endettement aupr\u00e8s des pr\u00eateurs publics et priv\u00e9s est proche de 200% du PIB (dont 55% attribuable au shadow banking<\/i>, selon Moody\u2019s), alors qu\u2019il \u00e9tait mesur\u00e9 \u00e0 130% en 2008. <\/p>\n

Le syst\u00e8me financier chinois se retrouve en terrain d\u00e9j\u00e0 explor\u00e9, caract\u00e9ris\u00e9 par une gigantesque bulle d\u2019investissements (principalement immobilier), un risque de d\u00e9faut qui ne l\u2019est pas moins, et une allocation du capital inad\u00e9quate si l\u2019on veut favoriser le d\u00e9veloppement de la consommation. Dans l\u2019imm\u00e9diat, faisant suite \u00e0 la crise de liquidit\u00e9s des banques publiques, la Banque centrale chinoise vient d\u2019injecter dans celles-ci l\u2019\u00e9quivalent de 2,8 milliards d\u2019euros, et ce n\u2019est qu\u2019un d\u00e9but, car c\u2019est leur solvabilit\u00e9 qui s\u2019annonce en question. <\/p>\n

Les syst\u00e8mes sont diff\u00e9rents, mais les logiques sont \u00e9tonnement les m\u00eames d\u00e8s que l\u2019activit\u00e9 financi\u00e8re prend le dessus, ce qui tendrait \u00e0 d\u00e9montrer que la crise de celle-ci appelle des rem\u00e8des identiques. Non seulement en terme de sa r\u00e9gulation et de ses interdits, mais aussi de mod\u00e8le de soci\u00e9t\u00e9 en d\u00e9pit de la disparit\u00e9 des niveaux de vie. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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