{"id":56976,"date":"2013-08-04T12:22:34","date_gmt":"2013-08-04T10:22:34","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=56976"},"modified":"2013-08-04T12:22:34","modified_gmt":"2013-08-04T10:22:34","slug":"lactualite-de-demain-le-bonheur-des-uns-par-francois-leclerc-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/08\/04\/lactualite-de-demain-le-bonheur-des-uns-par-francois-leclerc-2\/","title":{"rendered":"<i>L&rsquo;actualit\u00e9 de demain<\/i> : <b>LE BONHEUR DES UNS&#8230;<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>L\u2019un des modes favori du commentaire \u00e9conomique et financier repose sur la comparaison entre ce qui \u00e9tait pr\u00e9vu et ce qui s\u2019est r\u00e9alis\u00e9 (avant que ce dernier r\u00e9sultat ne soit \u00e9ventuellement corrig\u00e9). Suscitant, selon les cas, un encouragement ou une d\u00e9ception qu\u2019il s\u2019agit de faire partager. La r\u00e9f\u00e9rence aux attentes du march\u00e9 est un grand classique qui n\u2019apporte que des satisfactions, qu\u2019il y soit ou non r\u00e9pondu. <\/p>\n<p>Les commentateurs se r\u00e9v\u00e8lent de grands sensibles, refl\u00e9tant les \u00e9tats d\u2019\u00e2me des <i>march\u00e9s<\/i> et la glorieuse incertitude de leur activit\u00e9, sans laquelle il n\u2019y aurait ni profits ni pertes puisqu\u2019il s\u2019agit de r\u00e9aliser des paris. C\u2019est le cas \u00e0 propos des chiffres du ch\u00f4mage, notamment aux \u00c9tats-Unis, qui sont un indicateur d\u2019autant plus surveill\u00e9 que l\u2019emploi fait avec l\u2019inflation partie des missions de la Fed, et que de sa tenue d\u00e9pend accessoirement la poursuite ou non des achats mensuels de 85 milliards de dollars de titres obligataires par cette derni\u00e8re. Une question qui agite des milieux boursiers en pleine embellie, anim\u00e9s par la crainte du tarissement de cette source de bonheur sans fin. <\/p>\n<p><!--more-->Voil\u00e0 ce que cela donne, restitu\u00e9 par une toute r\u00e9cente d\u00e9p\u00eache de Reuters : \u00ab Au total, 162.000 emplois ont \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9s en dehors du secteur agricole, un chiffre bien inf\u00e9rieur aux 184.000 pr\u00e9vus. Qui plus est, les chiffres des cr\u00e9ations de mai et juin, auparavant estim\u00e9s \u00e0 195.000 chacun, ont \u00e9t\u00e9 revus en baisse, respectivement \u00e0 176.000 et 188.000. \u00bb Contradictoirement, il appara\u00eet dans la m\u00eame d\u00e9p\u00eache que \u00ab le taux de ch\u00f4mage a diminu\u00e9 davantage que ce qui \u00e9tait pr\u00e9vu, \u00e0 7,4%, contre 7,6% en juin, alors que les \u00e9conomistes anticipaient 7,5% \u00bb. <\/p>\n<p>La cl\u00e9 du myst\u00e8re n\u2019est pas \u00e0 rechercher bien loin, mais elle est enfouie dans le corps des d\u00e9p\u00eaches qui rendent compte de l\u2019\u00e9v\u00e8nement. Chez Reuters, on apprend que \u00ab une partie de l\u2019am\u00e9lioration de l\u2019emploi est d\u00fb \u00e0 une baisse de la population active \u00bb, et chez Bloomberg que \u00ab une partie de la baisse r\u00e9sulte du comportement d\u2019Am\u00e9ricains quittant le march\u00e9 du travail apr\u00e8s avoir abandonn\u00e9 tout espoir d\u2019en trouver \u00bb. Charitablement, on n\u2019attribuera pas la conclusion apport\u00e9e par l\u2019une de ces deux respectables agences, selon laquelle \u00ab ces chiffres accr\u00e9ditent l&rsquo;hypoth\u00e8se d&rsquo;un march\u00e9 de l&#8217;emploi sur le chemin de la reprise aux c\u00f4t\u00e9s d&rsquo;une \u00e9conomie qui progresse doucement \u00bb : le chemin de la reprise est pav\u00e9 de bonnes intentions&#8230;<\/p>\n<p>Du haut des sommets atteints \u00e0 Wall Street, les <i>march\u00e9s<\/i> font preuve d\u2019une grande confiance dans l\u2019avenir, des chiffres mitig\u00e9s sur le ch\u00f4mage \u00e9loignant pour eux toute perspective d\u2019arr\u00eat m\u00eame progressif des mesures de soutien de la Fed, \u00e0 leur grand soulagement. Le bonheur des uns fait le malheur des autres ! Pour aider \u00e0 comprendre leur \u00e9tat d\u2019esprit, on apprend au fil des commentaires recueillis par les agences que les investisseurs \u00ab regardent au-del\u00e0 de ces chiffres de l\u2019emploi \u00bb (mais on ne sait pas o\u00f9), et que si \u00ab le march\u00e9 reste port\u00e9 par une dynamique haussi\u00e8re de fond, il se peut aussi que le march\u00e9 souffle un peu. Quoi qu\u2019il en soit, le ton du march\u00e9 reste profond\u00e9ment positif \u00bb (on ne cherchera pas le sujet). Pour \u00eatre honn\u00eate, un dernier commentaire d\u2019un analyste va n\u00e9anmoins droit au but : \u00ab la Fed permet \u00e0 la f\u00eate de battre son plein \u00bb.  <\/p>\n<p>On s\u2019arr\u00eatera l\u00e0, pour garder des munitions afin de commenter la s\u00e9ance de demain lundi. Dans le domaine du commentaire financier, il faut tenir aussi ! <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>L\u2019un des modes favori du commentaire \u00e9conomique et financier repose sur la comparaison entre ce qui \u00e9tait pr\u00e9vu et ce qui s\u2019est r\u00e9alis\u00e9 (avant que ce dernier r\u00e9sultat ne soit \u00e9ventuellement corrig\u00e9). Suscitant, selon les cas, un encouragement ou une d\u00e9ception qu\u2019il s\u2019agit de faire partager. 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