{"id":57135,"date":"2013-08-09T09:59:30","date_gmt":"2013-08-09T07:59:30","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=57135"},"modified":"2013-08-09T10:00:24","modified_gmt":"2013-08-09T08:00:24","slug":"lactualite-de-demain-leurope-a-la-sauce-japonaise-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/08\/09\/lactualite-de-demain-leurope-a-la-sauce-japonaise-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : L\u2019EUROPE \u00c0 LA SAUCE JAPONAISE ?<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

L’Europe, \u00e0 commencer par le Royaume Uni, sont ils menac\u00e9s de conna\u00eetre une situation \u00e0 la japonaise<\/i> ? En d\u00e9flation chronique, le Japon cherchant une fois de plus \u00e0 en sortir, aux bons soins de la banque centrale qui continue ses injections massives de liquidit\u00e9s, \u00e0 la faveur de ses achats d\u2019obligations d\u2019\u00c9tat de l\u2019\u00e9quivalent de 385 milliards d\u2019euros par an. Mark Carney, le nouveau gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre qui a pris ses fonctions le 1er<\/sup> juillet, a de son c\u00f4t\u00e9 marqu\u00e9 les esprits en pr\u00e9sentant sa politique de \u00ab forward guidance \u00bb (d\u2019engagement pour l\u2019avenir), insistant sur le fait qu\u2019il ne voulait pas r\u00e9p\u00e9ter les erreurs commises au Japon dans les ann\u00e9es 90, lorsque les mesures de stimulation \u00e9conomiques furent pr\u00e9matur\u00e9ment stopp\u00e9es et la r\u00e9forme des banques laiss\u00e9e inachev\u00e9e, entra\u00eenant une r\u00e9cession. <\/p>\n

En \u00e9voquant le spectre de la japonisation<\/i> de l\u2019\u00e9conomie britannique, Carney a apport\u00e9 sa r\u00e9ponse \u00e0 la question, cr\u00e9dibilisant des inqui\u00e9tudes non exprim\u00e9es. Guido Mantega, le ministre br\u00e9silien des finances, les a \u00e9voqu\u00e9es \u00e0 sa fa\u00e7on en appelant le FMI \u00e0 reconsid\u00e9rer ses programmes d\u2019ajustement fiscal dans les pays p\u00e9riph\u00e9riques de la zone euro afin qu\u2019ils soient plus r\u00e9alistes. Barack Obama en a fait autant en recevant Antonis Samaras, le premier ministre grec, et en d\u00e9clarant : \u00ab il est important d\u2019avoir un plan de consolidation fiscal pour g\u00e9rer la dette, mais il est \u00e9galement important de se concentrer sur la croissance et l\u2019emploi \u00bb. <\/p>\n

L\u2019\u00e9quation que tous doivent r\u00e9soudre est toutefois sans solution si la croissance ne se concr\u00e9tise pas, et comment le pourrait-elle ? S\u2019appuyant sur \u00ab les tout premiers signes de relance \u00bb qu\u2019il d\u00e9c\u00e8le au Royaume-Uni, Mark Carney explique qu\u2019elle doit \u00eatre aliment\u00e9e par \u00ab une consommation reposant sur les revenu et pas sur la dette \u00bb. Remarquant, comme si ce n\u2019\u00e9tait pas le cas, que la finance \u00ab peut jouer un r\u00f4le socialement et \u00e9conomiquement utile, \u00e0 condition que les personnes travaillant dans le syst\u00e8me bancaire se concentrent sur l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle \u00bb. Mais il y a loin de la coupe aux l\u00e8vres !<\/p>\n

Basant ses pr\u00e9visions sur une croissance consid\u00e9r\u00e9e comme optimiste de 2%, le gouvernement japonais vient de faire une volte-face en annon\u00e7ant des mesures d\u2019\u00e9conomies budg\u00e9taires de l\u2019\u00e9quivalent de 62 milliards d\u2019euros en deux ans, apr\u00e8s avoir en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e engag\u00e9 un plan de relance de 80 milliards d\u2019euros, tout en affirmant par la voie de son ministre des finances, Taro Aso, \u00ab nous n’avons aucun projet de mener une politique d’aust\u00e9rit\u00e9 pour parvenir \u00e0 l’\u00e9quilibre budg\u00e9taire. Nous y parviendrons gr\u00e2ce \u00e0 la croissance \u00bb. Priorit\u00e9 a d\u00fb cependant \u00eatre donn\u00e9e \u00e0 la r\u00e9duction du d\u00e9ficit public, pour laquelle le FMI venait de lourdement insister, avec pour objectif de le r\u00e9duire de moiti\u00e9 d\u2019ici 2016, la dette atteignant d\u00e9j\u00e0 245% du PIB. <\/p>\n

A peine \u00e9lu, le premier ministre Shinzo Abe avait en d\u00e9cembre dernier imag\u00e9 sa politique en la repr\u00e9sentant sous la forme de trois fl\u00e8ches qu\u2019il entendait d\u00e9cocher : un plan de relance budg\u00e9taire, un assouplissement mon\u00e9taire et des r\u00e9formes structurelles destin\u00e9es \u00e0 doper la croissance. Les deux premi\u00e8res l\u2019ont \u00e9t\u00e9, mais l\u2019on attend toujours la troisi\u00e8me. Un plan non annonc\u00e9 de r\u00e9duction des d\u00e9penses budg\u00e9taires par contre intervient – qui a tout d\u2019un tournant non revendiqu\u00e9 – les r\u00e9formes structurelles pr\u00e9sent\u00e9es par le FMI comme devant \u00eatre \u00ab concr\u00e8tes et de grande envergure \u00bb pour que le dispositif ne d\u00e9raille pas ne se concr\u00e9tisant pas. Le d\u00e9bat \u00e0 propos de l\u2019augmentation de la TVA et des dangers de retour \u00e0 la r\u00e9cession qu\u2019elle repr\u00e9sente faisant par ailleurs rage. <\/p>\n

Il y a bien communaut\u00e9 de probl\u00e8mes entre le Japon et l\u2019Europe, la conjugaison de politiques de relance et de d\u00e9sendettement \u2013 toutes deux imp\u00e9ratives – se r\u00e9v\u00e9lant mission impossible, tandis que le syst\u00e8me bancaire europ\u00e9en est accapar\u00e9 par le sien. Quant \u00e0 la d\u00e9flation, c\u2019est la Fed qui s\u2019en inqui\u00e8te ouvertement aux \u00c9tats-Unis, son comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire notant lors de sa derni\u00e8re r\u00e9union que l\u2019inflation est \u00ab de fa\u00e7on constante sous son objectif de 2% \u00bb, ce qui pourrait \u00ab cr\u00e9er des risques \u00bb. <\/p>\n

La r\u00e9sultante est d\u00e9sormais connue en Europe, sous la forme d\u2019une tendance r\u00e9cessive prononc\u00e9e destin\u00e9e \u00e0 durer, accompagn\u00e9e d\u2019une lente d\u00e9t\u00e9rioration de la situation sociale quand elle n\u2019est pas pr\u00e9cipit\u00e9e par des plans de sauvetage<\/i>. Encore bravo !<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

L’Europe, \u00e0 commencer par le Royaume Uni, sont ils menac\u00e9s de conna\u00eetre une situation \u00e0 la japonaise<\/i> ? En d\u00e9flation chronique, le Japon cherchant une fois de plus \u00e0 en sortir, aux bons soins de la banque centrale qui continue ses injections massives de liquidit\u00e9s, \u00e0 la faveur de ses achats d\u2019obligations d\u2019\u00c9tat […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[307,21],"tags":[],"class_list":["post-57135","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-finance","category-monnaie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57135","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=57135"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57135\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":57137,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57135\/revisions\/57137"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=57135"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=57135"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=57135"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}