{"id":57367,"date":"2013-08-16T15:51:33","date_gmt":"2013-08-16T13:51:33","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=57367"},"modified":"2013-08-16T15:52:56","modified_gmt":"2013-08-16T13:52:56","slug":"lactualite-de-demain-la-regulation-bancaire-mission-impossible-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/08\/16\/lactualite-de-demain-la-regulation-bancaire-mission-impossible-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>L&rsquo;actualit\u00e9 de demain<\/i> : <b>LA R\u00c9GULATION BANCAIRE MISSION IMPOSSIBLE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Sans aller jusqu\u2019\u00e0 dire que les responsables politiques sont de grands po\u00e8tes, il faut leur reconna\u00eetre la maitrise d\u2019une alchimie : celle de la magie des mots. <i>R\u00e9cession<\/i> n\u2019\u00e9tait prononc\u00e9 que du bout des l\u00e8vres, <i>croissance<\/i> l\u2019est \u00e0 pleine bouche \u00e0 la faveur d\u2019un fr\u00e9missement de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique. Cet espoir fou reposant sur le d\u00e9but de l\u2019amorce d\u2019une tendance aux lendemains incertains rel\u00e8ve d\u2019une <i>th\u00e9orie<\/i> des cycles \u00e9conomiques fond\u00e9e sur une observation des plus pertinentes : \u00ab apr\u00e8s la pluie vient le beau temps ! \u00bb. Mais aux grandes esp\u00e9rances correspondent, quoique plus rentr\u00e9es, de sourdes inqui\u00e9tudes.<\/p>\n<p>Il ne faudrait pas que le syst\u00e8me bancaire, en plein effort de d\u00e9sendettement et luttant pied \u00e0 pied contre la baisse de ses rendements, en vienne \u00e0 prendre trop de risques sp\u00e9culatifs. Or les r\u00e9gulateurs peinent \u00e0 trouver la formule magique garantissant que les banques pourront r\u00e9sister au prochain choc, implicitement consid\u00e9r\u00e9 comme in\u00e9vitable. \u00c0 peine ont-ils impos\u00e9 un ratio limitant l\u2019effet de levier, pensant avoir marqu\u00e9 un s\u00e9rieux point, que celui-ci se r\u00e9v\u00e8le \u00e0 son tour une garantie tr\u00e8s relative et discutable. Non seulement, comme l\u2019ont fait remarquer les repr\u00e9sentants des banques pour s\u2019opposer \u00e0 son introduction, car un \u00e9tablissement peut avoir un effet de levier important mais des actifs solides (comme des titres de la dette souveraine), mais parce que le mode de calcul de l\u2019effet de levier n&rsquo;exclut pas certaines finesses cr\u00e9atives permettant de le diminuer, ou bien encore parce qu\u2019il diff\u00e8re des deux c\u00f4t\u00e9s de l\u2019Atlantique, ainsi qu\u2019entre la zone euro et le Royaume-Uni&#8230; Exemple : aux \u00c9tats-Unis, la Fed permet aux banques de ne prendre en compte que leur exposition nette aux produits d\u00e9riv\u00e9s, diminuant ainsi leur effet de levier et faussant la comparaison avec les banques europ\u00e9ennes. <\/p>\n<p>\u00c0 ce jeu, l\u2019opacit\u00e9 des bilans n\u2019est pas pr\u00e8s d\u2019\u00eatre lev\u00e9e et la solidit\u00e9 du syst\u00e8me bancaire continue de relever d\u2019un acte de foi. Tant qu\u2019il sera permis de jouer \u00e0 des jeux hasardeux et de proc\u00e9der \u00e0 des paris qui rel\u00e8vent de la roulette russe, la cr\u00e9ativit\u00e9 des financiers l\u2019emportera toujours sur la r\u00e9glementation des r\u00e9gulateurs. Que l\u2019on en juge : limit\u00e9 \u00e0 3%, le ratio mesurant l\u2019effet levier permet \u00e0 une banque d\u2019encaisser le choc d\u2019une perte \u00e9quivalente sur l\u2019ensemble de ses actifs. Pourquoi 3%, pourquoi pas davantage ? Parce qu\u2019il ne faut pas \u00e9trangler un syst\u00e8me financier qui peine \u00e0 retrouver son souffle&#8230; <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Sans aller jusqu\u2019\u00e0 dire que les responsables politiques sont de grands po\u00e8tes, il faut leur reconna\u00eetre la maitrise d\u2019une alchimie : celle de la magie des mots. <i>R\u00e9cession<\/i> n\u2019\u00e9tait prononc\u00e9 que du bout des l\u00e8vres, <i>croissance<\/i> l\u2019est \u00e0 pleine bouche \u00e0 la faveur d\u2019un fr\u00e9missement de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique. 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