La Grande-Bretagne \u00e9mergeait exsangue de la Premi\u00e8re guerre mondiale. Elle s\u2019\u00e9tait consid\u00e9rablement endett\u00e9e au fil des quatre ann\u00e9es de guerre, essentiellement vis-\u00e0-vis des \u00c9tats-Unis (l\u2019histoire se r\u00e9p\u00e9terait dans les m\u00eames conditions durant la Seconde guerre mondiale et Keynes serait une fois encore, comptable en chef officieux de l\u2019\u00e9conomie de guerre au Tr\u00e9sor britannique). D\u2019autres \u00e9l\u00e9ments que le soutien de ses propres troupes\u00a0expliquaient cette situation financi\u00e8re catastrophique : la Grande-Bretagne avait personnellement enti\u00e8rement financ\u00e9 l\u2019engagement de l\u2019Italie aux c\u00f4t\u00e9s des Alli\u00e9s, elle assurait les deux tiers de la dette fran\u00e7aise et la moiti\u00e9 des dettes belge et serbe (S I\u00a0: 333), elle avait aussi comme partenaires au sein de l\u2019Empire, des nations telles le Canada, l\u2019Australie, la Nouvelle-Z\u00e9lande ou l\u2019Afrique du Sud qui faisaient jouer \u00e0 plein leur autonomie relative pour n\u00e9gocier le montant de leur participation, en faisant clairement comprendre que celle-ci n\u2019\u00e9tait pas automatiquement acquise.<\/p>\n
Pour \u00e9viter une h\u00e9morragie de ses r\u00e9serves d\u2019or, la Grande-Bretagne dut d\u00e9noncer en 1919 la parit\u00e9 de la livre sterling avec le m\u00e9tal pr\u00e9cieux. L\u2019abandon de l\u2019\u00e9talon-or ne devait \u00eatre qu\u2019une mesure provisoire de la dur\u00e9e la plus courte possible. Il fut restaur\u00e9 par Churchill le 25 avril 1925.<\/p>\n
Durant les six ann\u00e9es qui s\u00e9parent ces deux dates, Keynes lutta contre un tel retour de la parit\u00e9 de la livre avec l\u2019or. Il publia en d\u00e9cembre 1923, pour justifier sa position, un livre intitul\u00e9\u00a0: A Tract on Monetary Reform<\/i>. En 1925, lors de la restauration de l\u2019\u00e9talon-or, il publia un pamphlet intitul\u00e9\u00a0: The Economic Consequences of Mr. Churchill<\/i>, dont le titre faisait \u00e9cho \u00e0 celui de son succ\u00e8s de librairie sorti six ans plus t\u00f4t\u00a0: The Economic Consequences of the Peace<\/i>.<\/p>\n
Dans les ann\u00e9es qui suivirent le retour \u00e0 l\u2019\u00e9talon-or, chacune des mises en garde de Keynes devait se v\u00e9rifier, si bien que l\u2019abandon d\u00e9finitif de la parit\u00e9 en 1931 fut consid\u00e9r\u00e9 comme le triomphe des arguments qu\u2019il avait avanc\u00e9s huit ans auparavant dans A Tract on Monetary Reform<\/i>.<\/p>\n
Les arguments de Keynes s\u2019articulaient selon trois axes\u00a0:<\/p>\n
1) Le premier souci des autorit\u00e9s financi\u00e8res doit \u00eatre d\u2019assurer la stabilit\u00e9 des prix, or la parit\u00e9 avec l\u2019or encourage soit l\u2019inflation, soit la d\u00e9flation\u00a0;<\/p>\n
2) L\u2019\u00e9talon-or\u00a0n\u2019est qu\u2019une survivance, dont la principale justification est la tradition\u00a0; dans une nation moderne, la monnaie doit \u00eatre purement fiduciaire<\/i>, g\u00e9r\u00e9e par l\u2019autorit\u00e9 ind\u00e9pendante qu\u2019est sa banque centrale\u00a0;<\/p>\n
3) L\u2019emploi est consid\u00e9r\u00e9 par les politiques et les \u00e9conomistes comme une variable d\u2019ajustement comme une autre, ce qu\u2019il n\u2019est pas. Et d\u2019autant moins aurait pu ajouter Keynes que je suis personnellement absolument oppos\u00e9, pour des raisons d\u2019ordre moral, \u00e0 ce qu\u2019il le soit. Keynes \u00e9crivait lors de la gr\u00e8ve g\u00e9n\u00e9rale de 1926\u00a0: \u00ab\u00a0\u2026 mes sentiments, qui sont distincts de mon jugement, sont du c\u00f4t\u00e9 des travailleurs\u00a0\u00bb\u00a0; l\u2019article o\u00f9 se trouvait cette phrase ne parut cependant pas\u00a0: Leonard Woolf, mari de Virginia Woolf et \u00e9diteur de The Nation<\/i> dans lequel devait para\u00eetre l\u2019article, interrompit la publication du journal\u2026 en t\u00e9moignage de solidarit\u00e9 avec les gr\u00e9vistes\u00a0!<\/p>\n
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Skidelsky, Robert, John Maynard Keynes. Vol. I.\u00a0<\/i>Hopes Betrayed 1883-1920,<\/i> London : MacMillan, 1982<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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