{"id":57574,"date":"2013-08-22T13:15:49","date_gmt":"2013-08-22T11:15:49","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=57574"},"modified":"2013-08-22T13:15:49","modified_gmt":"2013-08-22T11:15:49","slug":"lactualite-de-demain-la-reprise-oui-mais-de-la-tragi-comedie-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/08\/22\/lactualite-de-demain-la-reprise-oui-mais-de-la-tragi-comedie-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>L&rsquo;actualit\u00e9 de demain<\/i> : <b>LA REPRISE, OUI MAIS DE LA TRAGI-COM\u00c9DIE !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n<p>\u00c9voquant la perspective d\u2019une sortie de l\u2019euro par l\u2019un de ses pays membres, Jens Weidmann, le pr\u00e9sident de la Bundesbank, d\u00e9clare aujourd\u2019hui dans le magazine allemand Capital : \u00ab Cela m&rsquo;agace qu&rsquo;on puisse jouer avec autant de l\u00e9g\u00e8ret\u00e9 avec de telles id\u00e9es \u00bb. Une telle \u00e9ventualit\u00e9 aurait selon lui \u00ab d\u2019importantes cons\u00e9quences pour nos banques et nos entreprises \u00bb. Il aurait pu ajouter pour les finances publiques, car la Gr\u00e8ce et le Portugal, puisque c&rsquo;est d\u2019eux dont il s\u2019agit, ont d\u00e9sormais pour principaux cr\u00e9anciers les \u00c9tats et le FMI. <\/p>\n<p>Sans attendre la fin de la tr\u00eave estivale et la tenue des \u00e9lections allemandes du 22 septembre prochain, le dossier de la Gr\u00e8ce s\u2019est r\u00e9invit\u00e9 dans l\u2019actualit\u00e9 et les cafouillages ont imm\u00e9diatement commenc\u00e9. Olli Rehn, le commissaire europ\u00e9en aux affaires \u00e9conomiques, a indiqu\u00e9 mercredi qu&rsquo;il envisageait une nouvelle aide \u00e0 la Gr\u00e8ce sous forme d&rsquo;allongement de la dur\u00e9e de remboursement de ses emprunts. Tout doit en effet \u00eatre fait pour \u00e9viter un abandon de cr\u00e9ance en contradiction avec le principe que chaque pays doit trouver en lui-m\u00eame les ressources pour se d\u00e9sendetter.<\/p>\n<p><!--more-->Reste \u00e0 trouver l\u2019habillage qui permettra de justifier un r\u00e9am\u00e9nagement du calendrier de remboursement des aides vers\u00e9es, permettant de repousser \u00e0 plus tard le probl\u00e8me de l\u2019insolvabilit\u00e9 du pays. Un exc\u00e9dent primaire, qualifi\u00e9 de \u00ab structurel \u00bb pour les besoins de la cause, fera si n\u00e9cessaire l\u2019affaire. Wolfgang Sch\u00e4uble, le ministre allemand des finances, a pris \u00e0 contre-pied Angela Merkel en affirmant d\u00e8s maintenant la n\u00e9cessit\u00e9 \u00ab d\u2019un autre programme \u00bb, la position officielle s\u2019en tenant \u00e0 admettre la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019un examen de la situation en 2014, ce qu\u2019a rappel\u00e9 sans attendre la chanceli\u00e8re. J\u00f6rg Asmussen, membre du directoire de la BCE, l\u2019a imm\u00e9diatement soutenue en faisant \u00e9tat du pr\u00e9alable du respect des engagements grecs avant tout examen de \u00ab mesures et d\u2019une assistance suppl\u00e9mentaire \u00bb. Fin juillet, le FMI avait pris les devants et appel\u00e9 l\u2019Union europ\u00e9enne \u00e0 prendre en consid\u00e9ration la viabilit\u00e9 de la dette grecque, estimant le trou d\u2019ici la fin en 2016 du programme d\u2019assistance en cours \u00e0 11 milliards d\u2019euros. <\/p>\n<p>Le d\u00e9cor est plant\u00e9, la com\u00e9die peut commencer. Les dirigeants europ\u00e9ens se retrouvent avec deux grands malades sur les bras, les \u00c9tats qu\u2019ils soutiennent (comme la corde soutient le pendu) et leurs banques en mal de renforcement. Il est laiss\u00e9 \u00e0 la BCE la lourde responsabilit\u00e9 de battre la mesure sur cette derni\u00e8re question en \u00e9valuant leurs besoins, sans qu\u2019il soit possible \u00e0 cette derni\u00e8re de faire autre chose que de poursuivre ses injections de liquidit\u00e9, comme d\u2019ailleurs annonc\u00e9. Une autre mani\u00e8re de repousser les probl\u00e8mes d\u2019insolvabilit\u00e9 qui vont se pr\u00e9senter, en gagnant du temps. <\/p>\n<p>Ce n\u2019est pas si vite No\u00ebl, mais deux miracles sont esp\u00e9r\u00e9s. Un retour de la croissance descendue du ciel pour soulager les finances publiques et la souscription massive par les investisseurs priv\u00e9s des obligations contingentes convertibles (CoCos) que les banques vont \u00e9mettre <a href=\"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=57504\">pour se renforcer en \u00e9mettant de la dette<\/a>.  <\/p>\n<p>R\u00e9flexion faite, c\u2019est une tragi-com\u00e9die qui va reprendre.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>\u00c9voquant la perspective d\u2019une sortie de l\u2019euro par l\u2019un de ses pays membres, Jens Weidmann, le pr\u00e9sident de la Bundesbank, d\u00e9clare aujourd\u2019hui dans le magazine allemand Capital : \u00ab Cela m&rsquo;agace qu&rsquo;on puisse jouer avec autant de l\u00e9g\u00e8ret\u00e9 avec de telles id\u00e9es \u00bb. 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