{"id":57744,"date":"2013-08-26T18:41:21","date_gmt":"2013-08-26T16:41:21","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=57744"},"modified":"2013-08-26T18:41:21","modified_gmt":"2013-08-26T16:41:21","slug":"comment-interdire-la-speculation-pour-financer-leconomie-reelle-par-pierre-sarton-du-jonchay","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/08\/26\/comment-interdire-la-speculation-pour-financer-leconomie-reelle-par-pierre-sarton-du-jonchay\/","title":{"rendered":"Comment interdire la sp\u00e9culation pour financer l’\u00e9conomie r\u00e9elle\u00a0?<\/b>, par Pierre Sarton du Jonchay"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Deux si\u00e8cles de glissade totalitaire dans le n\u00e9ant<\/h3>\n

Dans le temps qu’il fait du 23 ao\u00fbt, Paul Jorion<\/a> rappelle l’impossibilit\u00e9 absolue d’une quelconque sortie de la crise sans le r\u00e9tablissement de l’interdiction l\u00e9gale des jeux en monnaie sur les variations de prix des actifs financiers. Cette \u00e9vidence logique et pratique est soigneusement ignor\u00e9e par l’obscurantisme mon\u00e9taire qui a pris possession du monde depuis deux si\u00e8cles.<\/p>\n

Le syst\u00e8me financier lib\u00e9ral instaur\u00e9 \u00e0 partir des Lumi\u00e8res en Europe et en Am\u00e9rique est fond\u00e9 sur un sophisme : l’assimilation juridique du mot \u00e0 la chose\u00a0; la confusion entre le sujet et l’objet dans l’\u00e9conomie de la r\u00e9alit\u00e9. Dans la r\u00e9alit\u00e9 commune, il y a les choses sensibles qu’on peut voir et toucher : acheter la chose, c’est la recevoir de celui qui vend et lui payer le prix. La preuve que le prix est de quelque r\u00e9alit\u00e9 objective est que la chose visible passe d’une main \u00e0 une autre.<\/p>\n

A l’oppos\u00e9 des choses sensibles, il y a les biens immat\u00e9riels. Pour acheter ou vendre un bien immat\u00e9riel, il faut une contrepartie identifi\u00e9e et incarn\u00e9e qui dise : \u00ab\u00a0j’ai re\u00e7u quelque chose qui est un bien pour moi et que je paie par ce prix-l\u00e0 \u00e0 celui qui me le vend\u00a0\u00bb. Avant 1850, il est admis que ce type de transaction est expos\u00e9 aux manipulations mentales\u00a0: l’affirmation subjective d’un bien ne suffit pas \u00e0 prouver sa r\u00e9alisation effective pour l’acheteur, le vendeur et la soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9positaire du nom de l’objet.<\/p>\n

La parole doit \u00eatre \u00e9chang\u00e9e devant un t\u00e9moin public impartial avant le paiement effectif du prix. Le prix est un fait fondateur de la civilisation par quoi tout \u00eatre humain reconna\u00eet que le bien \u00e9valu\u00e9 par la quantit\u00e9 est une r\u00e9alit\u00e9 positive intemporelle, collective et personnelle. La preuve du prix n’existe pas sans un n\u00e9gatif photographique de la r\u00e9alit\u00e9 sociale et politique portant l’\u00e9conomie du bien. Le prix \u00e9talonne la monnaie qui est la mesure politique de tous les biens possibles.<\/p>\n

Le l\u00e9gislateur prudent du Code Napol\u00e9on largement adopt\u00e9 dans l’Europe continentale avait pr\u00e9vu que les objets immat\u00e9riels se n\u00e9gociassent sur des march\u00e9s r\u00e9glement\u00e9s : la chose est repr\u00e9sent\u00e9e par un titre de propri\u00e9t\u00e9 qui n’est que de la parole \u00e9crite ou parl\u00e9e sous le contr\u00f4le d’un repr\u00e9sentant du bien public l\u00e9gal. Seuls les objets immat\u00e9riels explicitement pr\u00e9vus et d\u00e9finis par la loi \u00e9taient n\u00e9gociables contre un prix en monnaie l\u00e9gale.<\/p>\n

La loi h\u00e9rit\u00e9e du droit romain pose une condition aux transactions assises sur le cr\u00e9dit\u00a0: que la puissance publique puisse v\u00e9rifier la r\u00e9alit\u00e9 l\u00e9gale du bien \u00e9chang\u00e9. Le march\u00e9 des titres financiers de cr\u00e9dit est donc r\u00e9glement\u00e9, public et contr\u00f4l\u00e9 a priori par des repr\u00e9sentants de la loi. La l\u00e9galit\u00e9 d’un bien immat\u00e9riel positif n’est pas opposable en droit hors de l’arbitrage impartial de l\u2019\u00c9tat de droit.<\/p>\n

En France avant 1885, l’article 1965 du Code civil<\/a> d\u00e9limite le domaine r\u00e9gul\u00e9 des transactions financi\u00e8res en qualifiant de dette de jeu non obligataire tout prix n\u00e9goci\u00e9 hors du march\u00e9 r\u00e9gul\u00e9 par la puissance publique. Les dettes de jeu ne peuvent mobiliser la force publique pour \u00eatre recouvr\u00e9es. Les ventes \u00e0 terme et les contrats de cr\u00e9dit ne b\u00e9n\u00e9ficient de la protection de la Justice que n\u00e9goci\u00e9s sur le march\u00e9 financier public, c’est \u00e0 dire l’espace juridique d’\u00e9change organis\u00e9 par des interm\u00e9diaires qui sont des agents de l\u2019\u00c9tat impartial.<\/p>\n

Diff\u00e9rencier les r\u00e9alit\u00e9s de l’investissement, du cr\u00e9dit et de la monnaie<\/h3>\n

La loi du 28 mars 1885 op\u00e8re un basculement de perspective \u00e0 cause de la r\u00e9volution industrielle. Beaucoup d’inventions et de projets passent par une phase d’immat\u00e9rialit\u00e9 physique avant de pouvoir livrer des bienfaits tangibles. Comme la puissance publique ne sait pas tout pr\u00e9voir et r\u00e9glementer dans des textes, elle d\u00e9l\u00e8gue aux investisseurs sa responsabilit\u00e9 de v\u00e9rifier la conformit\u00e9 au bien commun des offres de nouvelles productions.<\/p>\n

Sur le plan financier, on ne n\u00e9gocie plus seulement des obligations o\u00f9 l\u2019\u00c9tat fait cr\u00e9dit de la loi \u00e0 des personnes priv\u00e9es pr\u00eatant ou empruntant publiquement sur le march\u00e9. Les lois du capitalisme financier lib\u00e9ralisent la titrisation des actions\u00a0: un projet devient une chose n\u00e9gociable ind\u00e9pendamment du cr\u00e9dit de l’entrepreneur qui en assume le risque. Les promoteurs d’un projet disposant par ailleurs d’un cr\u00e9dit financier sur le march\u00e9 peuvent vendre et acheter un objet qu’ils ont d\u00e9fini par eux-m\u00eames hors du regard du l\u00e9gislateur et du contr\u00f4le d’un courtier l\u00e9giste (public prime broker<\/i>).<\/p>\n

Pour qu’un titre d’investissement puisse \u00eatre r\u00e9gl\u00e9 en monnaie avec la garantie de la loi et du juge, la loi de 1885 oublie le lien politique entre le bien n\u00e9gociable et la personne qui doit n\u00e9cessairement le g\u00e9rer. Elle accorde \u00e0 l’investissement des choses la m\u00eame mat\u00e9rialit\u00e9 l\u00e9gale qu’au cr\u00e9dit attach\u00e9 \u00e0 des personnes physiques ou \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s de personnes physiques. Les objets abstraitement investis acqui\u00e8rent la m\u00eame substance juridique que les corps physiques ou sociaux soumis en tant que personne au contr\u00f4le marchand de la loi. Une valeur mobili\u00e8re peut alors devenir anonyme puisque que son objet se trouve n\u00e9gociable sans que le nom de ceux qui le g\u00e8rent soit explicitement engag\u00e9 dans le contrat titris\u00e9 n\u00e9gociable.<\/p>\n

De 1885 jusqu’\u00e0 la d\u00e9mon\u00e9tisation de l’or le 15 ao\u00fbt 1971, le syst\u00e8me financier lib\u00e9ral garde une coh\u00e9rence juridique nominale dans la compensation de l’anonymat par le syst\u00e8me de la monnaie l\u00e9galement convertible en m\u00e9tal pr\u00e9cieux. La monnaie qui permet de r\u00e9gler un titre d’action est en effet un titre de propri\u00e9t\u00e9 anonyme sur un stock de m\u00e9tal garanti par un \u00c9tat. La responsabilit\u00e9 publique du bien commun se compense dans la monnaie avec la responsabilit\u00e9 de l’entrepreneur g\u00e9rant d’objets priv\u00e9s d’investissement r\u00e9glables en monnaie l\u00e9gale.<\/p>\n

Dans l’\u00e9conomie financi\u00e8re nominaliste, l’\u00c9tat est juridiquement garant de la monnaie qu’il \u00e9met dans son p\u00e9rim\u00e8tre de souverainet\u00e9. S’il ne parvient pas \u00e0 r\u00e9guler l’activit\u00e9 marchande pour que la masse des richesses produites soit empiriquement proportionn\u00e9e \u00e0 la masse mon\u00e9taire, le titre de la monnaie nationale se d\u00e9value mentalement puis r\u00e9ellement par rapport au prix de la mati\u00e8re physique visible et palpable. Les prix r\u00e9els montent par rapport au prix nominal des cr\u00e9dits\u00a0; les \u00e9pargnants cr\u00e9anciers en monnaie s’appauvrissent de la d\u00e9pr\u00e9ciation financi\u00e8re des actifs r\u00e9els.<\/p>\n

Tant que les monnaies \u00e9taient sur les march\u00e9s internationaux des titres de d\u00e9p\u00f4t d’or dans les banques centrales, les cr\u00e9dits internationaux se d\u00e9valuaient ou se r\u00e9\u00e9valuaient entre contreparties selon le prix de l’or dans la monnaie libellant le cr\u00e9dit. Jusqu’en 1971, m\u00eame si elle n’est pas r\u00e9ellement v\u00e9rifi\u00e9e ni v\u00e9ritablement \u00e9quitable entre les pays, il y a une coh\u00e9rence logique obligataire entre le prix des r\u00e9alit\u00e9s tangibles et le prix des titres de cr\u00e9dit, d’investissement et de monnaie.<\/p>\n

Jusqu’en 1971, le risque financier est concr\u00e9tisable par les flux de monnaie m\u00e9tal entre les zones mon\u00e9taires. La monnaie est mat\u00e9rialit\u00e9 de la politique nominale des prix des biens et services r\u00e9els. Quand le prix des biens est mal \u00e9valu\u00e9 par la monnaie en circulation l\u00e9gale, il faut n\u00e9cessairement \u00e0 un moment ou \u00e0 un autre r\u00e9ajuster collectivement les prix r\u00e9els ou r\u00e9ajuster le prix de la monnaie en or.<\/p>\n

Un titre de parole financi\u00e8re est diff\u00e9rentiable de la r\u00e9alit\u00e9 tangible\u00a0: la prime de risque d’un titre de cr\u00e9dit, ou d’investissement ou de mati\u00e8re physique peut \u00eatre anticip\u00e9e selon la r\u00e9alit\u00e9 visible d’une \u00e9ch\u00e9ance d\u00e9pos\u00e9e l\u00e9galement dans le march\u00e9. Le risque est int\u00e9grable au sens math\u00e9matique et m\u00e9taphysique\u00a0: c’est \u00e0 dire calculable dans des limites objectives, saisissables et signifiantes de variation du prix nominal.<\/p>\n

L’\u00e9conomie convertible en finance par la monnaie r\u00e9elle<\/h3>\n

Au regard d’une collectivit\u00e9 humaine, le risque peut se concr\u00e9tiser objectivement dans le temps parce que le march\u00e9 r\u00e9unit dans la loi nominale comme dans la r\u00e9alit\u00e9 tangible toutes les personnes d’accord pour qualifier une m\u00eame apparence sensible selon une m\u00eame loi de nommage\u00a0: le march\u00e9 peut constater objectivement les \u00e9carts entre le promis et le r\u00e9el\u00a0; la puissance publique a la responsabilit\u00e9 objective d’assurer la prise en charge effective des \u00e9carts par tous les acteurs du march\u00e9 selon une loi de justice \u00e9conomique explicitement convenue.<\/p>\n

Jusqu’\u00e0 l’abandon de l’\u00e9talon or, le march\u00e9 international des titres mon\u00e9taires reconna\u00eet empiriquement dans une mati\u00e8re physique objective mais non discutable une unit\u00e9 de mesure collective du pouvoir d’achat r\u00e9el des monnaies. Le march\u00e9 de l’or administr\u00e9 dans chaque pays oblige les \u00c9tats \u00e0 n\u00e9gocier entre eux la politique de change de leur devise pour que la masse mondiale des titres mon\u00e9taires soit cr\u00e9dible et suffisante en \u00e9quivalent stock d’or officiel.<\/p>\n

La compensation de l’anonymat dans chaque pays est compens\u00e9e entre les zones mon\u00e9taires par le prix empiriquement administr\u00e9 de l’or. Dans le syst\u00e8me des monnaies nominalement convertibles en m\u00e9tal, une devise est un titre d’investissement dans une zone mon\u00e9taire r\u00e9gul\u00e9e par une soci\u00e9t\u00e9 politique identifi\u00e9e, incarn\u00e9e \u00e0 l’int\u00e9rieur de fronti\u00e8res douani\u00e8res. La mati\u00e8re physique sert \u00e0 comparer le cr\u00e9dit des institutions politiques nationales dont le pouvoir n’est pas l\u00e9galement convertible d’un march\u00e9 \u00e0 un autre.<\/p>\n

En l’absence de march\u00e9 financier r\u00e9ellement public, les personnes priv\u00e9es financ\u00e9es par des banques priv\u00e9es internationales n’ont aucune difficult\u00e9 \u00e0 utiliser leur cr\u00e9dit extra-national pour jouer contre les politiques nationales. Mais les fronti\u00e8res douani\u00e8res permettent aux \u00c9tats de se racheter sur le commerce international des pertes financi\u00e8res inflig\u00e9es par les sp\u00e9culateurs anonymes \u00e0 l’\u00e9conomie domestique. La compensation internationale de l’anonymat financier est m\u00e9canique mais non politiquement efficiente\u00a0: les acteurs extra-nationaux ont un privil\u00e8ge de l\u00e9galit\u00e9 sur l’impossibilit\u00e9 de la r\u00e9gulation financi\u00e8re objective r\u00e9elle entre des souverainet\u00e9s nationales.<\/p>\n

L’inconvertibilit\u00e9 des monnaies en or \u00e0 partir de 1971 op\u00e8re une d\u00e9connexion totale entre le mot et la chose non seulement sur le plan juridique mais dans l’\u00e9conomie des prix. Sur les march\u00e9s financiers o\u00f9 s’\u00e9changent les actions, les obligations et les titres de stock physique, il n’existe plus que la parole d’un responsable public ou d’un courtier financier pour certifier qu’un prix repr\u00e9sente un bien.<\/p>\n

Par le flottement g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 des parit\u00e9s de change, le march\u00e9 du cr\u00e9dit en monnaie a \u00e9t\u00e9 exon\u00e9r\u00e9 de tout r\u00e9f\u00e9rencement objectif \u00e0 la l\u00e9galit\u00e9. Les acteurs financiers publics ou priv\u00e9s disposant de cr\u00e9dit international ont pu cr\u00e9er leurs propres normes inconvertibles dans les lois des d\u00e9mocraties nationales. Les acteurs nationaux sont rest\u00e9s juridiquement attaquables quand ils ne prouvent pas ce qu’ils livreront derri\u00e8re le cr\u00e9dit accord\u00e9 par les banques. Mais les acteurs agissant \u00e0 partir d’un statut international dont les autorit\u00e9s publiques elles-m\u00eames, ont acquis une parole toute puissante, physiquement anonyme donc inv\u00e9rifiable.<\/p>\n

La lib\u00e9ralisation des march\u00e9s a achev\u00e9 la privatisation des monnaies et du bien commun dans les ann\u00e9es 1980. Deux univers \u00e9conomiques inconciliables ont asservi la r\u00e9alit\u00e9 \u00e0 la sp\u00e9culation financi\u00e8re. Les acteurs qui ne disposent pas du cr\u00e9dit nominal d’extra-nationalit\u00e9 sont enferm\u00e9s dans la parole financi\u00e8re d\u00e9localis\u00e9e, laquelle n’a aucune obligation de prouver que les prix qu’elle dicte refl\u00e8te une raret\u00e9 objective des biens. La finance extra-nationale est absolument libre de dire ce qu’elle veut pour capter la part qui l’int\u00e9resse de la production r\u00e9elle.<\/p>\n

Sortir du cauchemar financier par la r\u00e9alit\u00e9 politique de l’\u00e9conomie<\/h3>\n

La crise des subprimes est l’aboutissement de la schizophr\u00e9nie lib\u00e9rale. Les march\u00e9s internationaux n’ayant plus aucune attache \u00e0 une quelconque mat\u00e9rialit\u00e9 physique mesurable sont brutalement ramen\u00e9s dans la r\u00e9alit\u00e9 par la d\u00e9fiance infinie produite entre les acteurs financiers. Lehman Brothers est pr\u00e9cipit\u00e9 dans l’ab\u00eeme pour d\u00e9tenir une part math\u00e9matique trop visible de l’exposition mondiale au march\u00e9 de l’immobilier.<\/p>\n

L’ampleur de l’effondrement du cr\u00e9dit bancaire de 2008 a mis \u00e0 nu la vuln\u00e9rabilit\u00e9 des banques centrales et des \u00c9tats qui sont les actionnaires en dernier ressort du syst\u00e8me bancaire. La seule mani\u00e8re de simuler la cr\u00e9dibilit\u00e9 du syst\u00e8me est de nier la r\u00e9alit\u00e9 des biens\u00a0; de sacrifier des peuples, des \u00c9tats, des r\u00e9gions et des cat\u00e9gories enti\u00e8res de population nationale\u00a0: zone euro, Gr\u00e8ce, Portugal, Espagne, Italie, Tunisie, Egypte, Syrie, classes pauvres et moyennes des pays industrialis\u00e9s.<\/p>\n

Par la suppression des fronti\u00e8res douani\u00e8res et la libre circulation du prix du capital, le nominalisme financier instaur\u00e9 au XIX\u00e8me<\/sup> si\u00e8cle a perdu toute r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9. Avec la num\u00e9risation des monnaies, la machine infernale pulv\u00e9rise toutes les barri\u00e8res logiques qui pourraient r\u00e9-assembler le calcul et la r\u00e9alit\u00e9 dans la conscience des sp\u00e9culateurs. Sans la loi \u00e9galement opposable \u00e0 toute partie d’un quelconque \u00e9change, l’\u00e9conomie des choses ne nourrit plus le cr\u00e9dit qui c\u00e8de la place au totalitarisme et \u00e0 la guerre civile.<\/p>\n

Endiguer le d\u00e9lire financier, c’est concr\u00e8tement fermer les robinets centraux de la liquidit\u00e9 bancaire. Mais pour que les sp\u00e9culateurs soient mis en faillite et non les d\u00e9posants de l’\u00e9conomie r\u00e9elle, les lois de l’\u00e9conomie doivent \u00eatre r\u00e9-interm\u00e9di\u00e9es par les personnes de l’int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral public inviolables par les int\u00e9r\u00eats particuliers priv\u00e9s. Le paiement v\u00e9ritable d’un prix selon la loi ne peut plus \u00eatre ex\u00e9cut\u00e9 par le seul banquier sans l’intervention d’un juge de paix repr\u00e9sentant du pouvoir judiciaire.<\/p>\n

Le retour \u00e0 l’interdiction l\u00e9gale de la sp\u00e9culation contre titres mon\u00e9taires ne peut \u00eatre d’aucun effet sans indexation de l’\u00e9mission mon\u00e9taire sur le droit public des personnes physiques et morales. Le lien juridique entre un objet n\u00e9gociable, ses g\u00e9rants et les soci\u00e9t\u00e9s qui font le cr\u00e9dit des g\u00e9rants ne peut pas \u00eatre appr\u00e9ci\u00e9 par l’acheteur potentiel qui veut le prix le plus bas, ni par les g\u00e9rants qui accordent un prix infini \u00e0 leur responsabilit\u00e9 ni par les soci\u00e9t\u00e9s dont la finalit\u00e9 est d’emprunter, de produire et de vendre au prix le plus \u00e9lev\u00e9 possible.<\/p>\n

Promulguer les lois v\u00e9ritables de la finance<\/h3>\n

Pour interdire aux parties d’une transaction financi\u00e8re de jouer avec le prix de l’invisible, il n’est pas d’autre moyen que de d\u00e9poser l’objet du prix dans un march\u00e9 public garanti par un \u00c9tat impartial. Le juge de l’\u00e9quit\u00e9 financi\u00e8re est garant de la l\u00e9galit\u00e9 de l’objet titris\u00e9 jusqu’\u00e0 accomplissement par toutes les parties de leurs obligations de production, de responsabilit\u00e9 et de cr\u00e9dit. Le juge financier est personnellement responsable de la liquidit\u00e9 mon\u00e9taire \u00e0 proportion des biens et services dont il assure qu’ils soient r\u00e9ellement livrables \u00e0 terme.<\/p>\n

La fonction de justice financi\u00e8re existe actuellement par les banques centrales, les autorit\u00e9s de march\u00e9 et les tr\u00e9sors publics. Mais ces autorit\u00e9s sont totalement impotentes en l’absence de march\u00e9 r\u00e9el de la monnaie et d’un statut judiciaire explicite dans la constitution politique des \u00c9tats. Le pouvoir financier de ces institutions est proportionnel au capital l\u00e9gal dont elles sont dot\u00e9es, lequel est mat\u00e9riellement le capital de la banque centrale adoss\u00e9 aux r\u00e9serves de change dans la monnaie des autres pays.<\/p>\n

Un march\u00e9 mon\u00e9taire qui interdise la manipulation de la volatilit\u00e9 des prix par de faux ordres et des cr\u00e9dits sans objet r\u00e9el repose n\u00e9cessairement sur la responsabilit\u00e9 des personnes physiques couvertes par des personnes morales. Comme il n’est pas possible de forcer les personnes physiques\u00a0 \u00e0 respecter honn\u00eatement et sinc\u00e8rement la loi, il faut qu’un engagement r\u00e9el soit objectivement distingu\u00e9 d’un pari sp\u00e9culatif. L\u00e0 est le r\u00f4le du juge financier\u00a0: acheter la prime de cr\u00e9dit de toute personne physique ou morale engag\u00e9e dans un prix.<\/p>\n

Dans l’\u00e9conomie r\u00e9elle des biens, le juge financier est copropri\u00e9taire du capital public de march\u00e9 sur quoi sont imput\u00e9es toutes les pertes de cr\u00e9dit de la justice des prix. Dans l’\u00e9conomie de la finance r\u00e9elle, la personne publique est l’assureur en dernier ressort des prix de la r\u00e9alit\u00e9 en biens l\u00e9gaux. Un prix inique par l’imperfection de la loi, du march\u00e9 ou du juge bancaire est compens\u00e9 par un pr\u00e9l\u00e8vement fiscal sur le capital du bien public. La contrepartie comptable de la fiscalit\u00e9 est l’assurance politique de la justice sociale.<\/p>\n

Pour que le prix financier de la justice soit effectivement mutualis\u00e9 dans les primes de cr\u00e9dit r\u00e9gl\u00e9es aux juges de l’\u00e9quit\u00e9 \u00e9conomique, il faut n\u00e9cessairement r\u00e9tablir des fronti\u00e8res juridiques entre les diff\u00e9rentes autorit\u00e9s publiques engag\u00e9es dans la r\u00e9gulation des march\u00e9s. Il faut que le prix de la loi soit pay\u00e9 \u00e0 celui qui la respecte par celui qui ne la respecte pas\u00a0; que le prix d’une autorit\u00e9 publique responsable ne soit pas d\u00e9tourn\u00e9 par la pr\u00e9dation financi\u00e8re\u00a0; que les entreprises de d\u00e9magogie politique n’\u00e9vincent pas la responsabilit\u00e9 \u00e9conomique v\u00e9rifiable.<\/p>\n

Restaurer le cr\u00e9dit de l’\u00e9conomie de march\u00e9, c’est donc d\u00e9finir la monnaie non pas seulement comme un titre de cr\u00e9ance sur une banque centrale mais comme un titre d’investissement sur une autorit\u00e9 politique de march\u00e9. A l’int\u00e9rieur d’une m\u00eame souverainet\u00e9 financi\u00e8re utilisant la m\u00eame unit\u00e9 de compte mon\u00e9taire, plusieurs autorit\u00e9s politiques peuvent produire de la justice \u00e0 la condition d’avoir un capital propre en r\u00e9serve d’assurance de toute erreur de prix selon la loi.<\/p>\n

Loi mon\u00e9taire de la soci\u00e9t\u00e9 des personnes<\/h3>\n

Le juge financier \u00e9value le cr\u00e9dit politique, comme le cr\u00e9dit bancaire ou le cr\u00e9dit industriel. Mais le march\u00e9 l\u2019emp\u00eache de se cacher dans le nominalisme juridique et math\u00e9matique pour d\u00e9gager sa conscience d’une richesse sans cause. Il vend la prime d’une promesse de prix qu’il juge sur\u00e9valu\u00e9e en r\u00e9alit\u00e9 l\u00e9gale ; il ach\u00e8te la prime d’un prix sous-estim\u00e9 de la demande et surestim\u00e9e de l’offre d’un bien conforme \u00e0 la justice. Le march\u00e9 objectif de la monnaie \u00e9tablit l’\u00e9quilibre de l’offre \u00e0 la demande dans la r\u00e9alit\u00e9 publique de chaque objet d\u00e9pos\u00e9 dans la loi d’\u00e9galit\u00e9 des personnes.<\/p>\n

L’impartialit\u00e9 du juge du prix dans la finance r\u00e9elle est assur\u00e9e par la personne morale de l\u2019\u00c9tat de droit, laquelle est la responsabilit\u00e9 ind\u00e9finie des personnes physiques agissant en son nom. La responsabilit\u00e9 ind\u00e9finie se d\u00e9finit et se repr\u00e9sente depuis la scolastique du moyen \u00e2ge dans l’unit\u00e9 mon\u00e9taire. Le fondement moral de la monnaie est la personne qui vaut toujours 1 que la personne soit physique ou sociale, singuli\u00e8re ou plurielle.<\/p>\n

Dans le march\u00e9 du droit, le juge du prix acc\u00e8de \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9 exclusivement par les mots et non par les choses. Pour que le mot \u00e9gale la chose par le prix, la personne morale est oblig\u00e9e de d\u00e9pendre de la personne physique et la personne physique de repr\u00e9senter la personne morale. Le prix n’existe pas sans la discussion des personnes physiques par les personnes morales. L’existence de la d\u00e9mocratie par le prix discut\u00e9 est la r\u00e9alit\u00e9 du cr\u00e9dit. La baisse du prix d’une prime r\u00e9duit le cr\u00e9dit d’un emprunteur donc le pouvoir de promettre et d’engager la monnaie au prix calcul\u00e9 par le march\u00e9.<\/p>\n

La hausse du prix d’une prime augmente la liquidit\u00e9 d’un emprunteur \u00e0 la condition qu’il se montre capable de livrer effectivement au fil du temps la r\u00e9alit\u00e9 des biens qu’il a vendus. La parole financi\u00e8re titris\u00e9e dans un vrai march\u00e9 de la monnaie politique est un actif r\u00e9el fond\u00e9 sur la r\u00e9ponse de l’offre \u00e0 la demande de justice.<\/p>\n

Le verbe financier compens\u00e9 dans la r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique<\/h3>\n

Tous les m\u00e9canismes financiers, juridiques et politiques sont connus et maitrisables<\/a> pour r\u00e9tablir le prix des r\u00e9alit\u00e9s sur l’\u00e9conomie de la personne. Il suffit qu’une soci\u00e9t\u00e9 de personnes physiques identifi\u00e9es et responsables de leur bien s’approprie une banque et y d\u00e9clare dans le syst\u00e8me de paiement interne trois figures de la personne morale en relation assurantielle r\u00e9ciproque. L’\u00e9galit\u00e9 de droit entre les personnes physiques par les personnes morales rend alors mesurable le risque de cr\u00e9dit.<\/p>\n

La premi\u00e8re personne morale est la soci\u00e9t\u00e9-m\u00eame ou chaque personne physique doit et d\u00e9tient par elle-m\u00eame un capital financier de 1 dans la communaut\u00e9 de biens. Chaque objet verbal nomm\u00e9 dans la coop\u00e9rative est un capital dont le prix \u00e9gale le nombre de personnes votantes pour que l’objet soit un bien r\u00e9el possible. Chaque objet capitalis\u00e9 forme une soci\u00e9t\u00e9 financi\u00e8re des personnes qui font cr\u00e9dit au mot substantif pour engendrer une r\u00e9alit\u00e9 positive.<\/p>\n

La soci\u00e9t\u00e9 financi\u00e8re forme la personne morale seconde qui engage le cr\u00e9dit de la collectivit\u00e9 sur les objets possibles de bien. Un cr\u00e9dit est un prix nominal positif d’achat \u00e0 terme d’un objet livrable par les personnes physiques qui en vendent les causes de r\u00e9alit\u00e9, d’existence et de b\u00e9n\u00e9fice. Les vendeurs engag\u00e9s dans une chose d\u00e9finie devant les deux premi\u00e8res personnes morales forment la personne morale tierce ou troisi\u00e8me degr\u00e9 de la personne\u00a0: la soci\u00e9t\u00e9 de travail.<\/p>\n

La soci\u00e9t\u00e9 de travail \u00e0 l’int\u00e9rieur d’une banque des donn\u00e9es du bien commun est financi\u00e8rement une soci\u00e9t\u00e9 d’assurance. Elle r\u00e9pare et livre les r\u00e9alit\u00e9s \u00e0 hauteur du prix de cr\u00e9dit attribu\u00e9 aux objets de bien anticip\u00e9s par la soci\u00e9t\u00e9 financi\u00e8re. La comptabilit\u00e9 double de la r\u00e9alit\u00e9 active et passive des personnes physiques et morales contient depuis le moyen \u00e2ge toutes les r\u00e8gles de compensation des mots financiers par les choses visibles.<\/p>\n

Le prix de tout bien vendu \u00e0 l’ext\u00e9rieur de la soci\u00e9t\u00e9 financi\u00e8re de droit est garanti par le capital adoss\u00e9 au travail de la soci\u00e9t\u00e9 des personnes. Tout bien achet\u00e9 \u00e0 l’ext\u00e9rieur de la soci\u00e9t\u00e9 est garanti par une prime d’assurance sur le prix interne compens\u00e9 vers\u00e9e au capital social. Tout diff\u00e9rentiel de bien objectif entre les exportations et les importations est couvert par la prime de change du cr\u00e9dit en monnaie interne sur les prix de cr\u00e9dit en monnaie externe. La parit\u00e9 de change nominale d’une soci\u00e9t\u00e9 monte ou baisse en fonction du consensus entre les acheteurs et les vendeurs des primes de cr\u00e9dit de tout actif r\u00e9el personnel.<\/p>\n

Toutes ces r\u00e8gles financi\u00e8res sont classiques, \u00e9prouv\u00e9es et d\u00e9crites depuis le moyen \u00e2ge. Mais il a \u00e9t\u00e9 si facile \u00e0 l’intelligence humaine de sp\u00e9culer sur l’absence de r\u00e9alit\u00e9 et sur l’inexistence de la personne libre que les \u00e9lites intellectuelles n’ont pas r\u00e9sist\u00e9 \u00e0 la tentation de la toute puissance des mots sur les choses. A force de th\u00e9ories et de rh\u00e9torique, la n\u00e9gation de l’autre radicalement libre a rendu la r\u00e9alit\u00e9 indicible par les prix.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Deux si\u00e8cles de glissade totalitaire dans le n\u00e9ant<\/h3>\n

Dans le temps qu’il fait du 23 ao\u00fbt, Paul Jorion<\/a> rappelle l’impossibilit\u00e9 absolue d’une quelconque sortie de la crise sans le r\u00e9tablissement de l’interdiction l\u00e9gale des jeux en monnaie sur les variations de prix des actifs financiers. Cette \u00e9vidence logique et pratique est soigneusement […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[24,307,21],"tags":[240],"class_list":["post-57744","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-blog","category-finance","category-monnaie","tag-interdiction-des-paris-sur-les-fluctuations-de-prix"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57744","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=57744"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57744\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":57750,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57744\/revisions\/57750"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=57744"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=57744"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=57744"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}