{"id":57936,"date":"2013-08-31T12:54:39","date_gmt":"2013-08-31T10:54:39","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=57936"},"modified":"2013-08-31T12:54:39","modified_gmt":"2013-08-31T10:54:39","slug":"lactualite-de-demain-la-contamination-financiere-en-taches-de-leopard-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/08\/31\/lactualite-de-demain-la-contamination-financiere-en-taches-de-leopard-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : LA CONTAMINATION FINANCI\u00c8RE EN TACHES DE L\u00c9OPARD<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Annonc\u00e9 en fanfare, le retour de la Gr\u00e8ce et du Portugal sur le march\u00e9 n\u2019est pas pour demain, apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 planifi\u00e9 pour 2014. Les dirigeants europ\u00e9ens se sont pris les pieds dans le tapis et vont devoir faire un gros effort durant les mois qui viennent pour ne pas s\u2019\u00e9taler devant tout le monde. Ils r\u00e9coltent l\u2019inconsistance de plans de sauvetage<\/i> qui n\u2019ont pas r\u00e9pondu \u00e0 leurs attentes et vont devoir \u00eatre renouvel\u00e9s. L\u2019aide d\u00e9j\u00e0 accord\u00e9e va d\u2019une mani\u00e8re ou d\u2019une autre \u00eatre roul\u00e9e<\/i>, comme les banques savent le faire lorsque leurs clients ne sont pas solvables et qu\u2019elles ne veulent pas constater leurs pertes. C\u2019est ainsi qu\u2019elles ont proc\u00e9d\u00e9s sur le march\u00e9 des LBO (acquisition d\u2019une entreprise par emprunt), \u00e9tant depuis arriv\u00e9es au bout de l\u2019exercice et n\u2019ayant plus en magasin comme seule issue retardatrice que de devenir actionnaires d\u2019entreprises en difficult\u00e9 ne pouvant plus les payer. Une derni\u00e8re pirouette qui n\u2019est pas envisageable avec les \u00c9tats! <\/p>\n

La Gr\u00e8ce n\u2019a pas seulement un trou imm\u00e9diat dans son plan de financement de l\u2019ordre de 4 milliards d\u2019euros d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, et autant l\u2019ann\u00e9e prochaine, mais elle va devoir \u00eatre pour la troisi\u00e8me fois financ\u00e9e \u00e0 hauteur de 10 \u00e0 15 milliards d\u2019euros, au plus tard \u00e0 l\u2019automne 2014. Un nouveau plan de sauvetage<\/i> est n\u00e9cessaire pour permettre le remboursement des deux pr\u00e9c\u00e9dents, posant la question de ses modalit\u00e9s. Trois possibilit\u00e9s sont offertes, dont l\u2019une est d\u00e9j\u00e0 exclue par Angela Merkel, bien que recommand\u00e9e par le FMI : une r\u00e9duction de la dette qui affecterait cette fois-ci ses d\u00e9tenteurs publics. Il ne reste qu\u2019une diminution des int\u00e9r\u00eats dont les pr\u00eats pr\u00e9c\u00e9dents sont porteurs, ou un am\u00e9nagement du calendrier de leur remboursement (leur combinaison est possible). <\/p>\n

Une d\u00e9cision politique devra \u00eatre prise en avril prochain, repoussant d\u2019un commun accord \u00e0 cette \u00e9ch\u00e9ance tout affrontement entre les dirigeants europ\u00e9ens et le FMI, la poursuite du remboursement de celui-ci \u00e9tant en question. De son c\u00f4t\u00e9, la BCE demande le paiement des titres de la dette grecque qu\u2019elle d\u00e9tient, se refusant \u00e0 faire rouler sa cr\u00e9ance. Complication suppl\u00e9mentaire, des contreparties budg\u00e9taires devront \u00eatre trouv\u00e9es, mena\u00e7ant une coalition gouvernementale d\u00e9j\u00e0 tr\u00e8s \u00e9prouv\u00e9e, alors que le pays est exsangue si l\u2019on ne prend pas en consid\u00e9ration les biens de l\u2019\u00c9glise et les fortunes (\u00e0 l\u2019abri) des armateurs. <\/p>\n

Le rocambolesque feuilleton portugais de l\u2019\u00e9t\u00e9 n\u2019est pas termin\u00e9. La Cour constitutionnelle retoquant pour la seconde fois des mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 gouvernementales, le premier ministre Pedro Passos Coelho a reconnu hier pour la premi\u00e8re fois qu\u2019un second plan de sauvetage<\/i> – dont il avait toujours ni\u00e9 la pertinence jusqu\u2019\u00e0 maintenant \u2013 pourrait \u00eatre indispensable. Apr\u00e8s avoir nomm\u00e9 vice-premier ministre son partenaire de la coalition, Paulo Portas, qui avait d\u00e9missionn\u00e9 de son poste de ministre des affaires \u00e9trang\u00e8res en guise de protestation devant de nouvelles mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 qu\u2019il ne voulait pas assumer, il vient de d\u00e9l\u00e9guer \u00e0 ce dernier la responsabilit\u00e9 pleine et enti\u00e8re des n\u00e9gociations avec la Tro\u00efka<\/i> qui vont d\u00e9buter \u00e0 la mi-septembre, apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 repouss\u00e9es en raison de la crise politique. Une tentative de gouvernement d\u2019unit\u00e9 nationale men\u00e9e sous les auspices du pr\u00e9sident de la R\u00e9publique, Anibal Cavaco Silva, avait fait long feu. Mais dans l\u2019imm\u00e9diat, de nouvelles coupes budg\u00e9taires vont devoir \u00eatre trouv\u00e9es pour compenser l\u2019effet des licenciements de fonctionnaires initialement pr\u00e9vus. La Tro\u00efka<\/i> pourra-t-elle de son c\u00f4t\u00e9 s\u2019en tirer avec un troisi\u00e8me am\u00e9nagement du calendrier de r\u00e9duction du d\u00e9ficit public, en l\u2019\u00e9tirant \u00e0 nouveau ? <\/p>\n

La d\u00e9monstration programm\u00e9e est d\u2019ores et d\u00e9j\u00e0 annul\u00e9e : la normalisation n\u2019aura pas lieu en Gr\u00e8ce et au Portugal, tout du moins sous la forme r\u00eav\u00e9e d’un retour triomphant sur le march\u00e9. Il faudra au mieux se contenter de l’accalmie obligataire actuelle, aux bons soins de la BCE. Les pays du Sud de l\u2019Europe partagent dans l\u2019oubli le m\u00eame destin que les banlieues d\u00e9sh\u00e9rit\u00e9es des m\u00e9tropoles. La contamination financi\u00e8re est elle aussi en taches de l\u00e9opard. Les fronti\u00e8res en sont invisibles, mais le mur de l\u2019indiff\u00e9rence est solide. La s\u00e9gr\u00e9gation g\u00e9ographique est engendr\u00e9e par la distribution in\u00e9gale de la richesse. Chacun chez soi, chacun pour soi ! <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Annonc\u00e9 en fanfare, le retour de la Gr\u00e8ce et du Portugal sur le march\u00e9 n\u2019est pas pour demain, apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 planifi\u00e9 pour 2014. Les dirigeants europ\u00e9ens se sont pris les pieds dans le tapis et vont devoir faire un gros effort durant les mois qui viennent pour ne pas s\u2019\u00e9taler devant tout […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[18],"tags":[160,264],"class_list":["post-57936","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-grece","tag-portugal"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57936","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=57936"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57936\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":57948,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57936\/revisions\/57948"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=57936"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=57936"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=57936"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}