{"id":58089,"date":"2013-09-04T15:48:17","date_gmt":"2013-09-04T13:48:17","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=58089"},"modified":"2013-09-04T15:48:29","modified_gmt":"2013-09-04T13:48:29","slug":"lactualite-de-demain-voila-pourquoi-votre-fille-est-muette-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/09\/04\/lactualite-de-demain-voila-pourquoi-votre-fille-est-muette-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : VOIL\u00c0 POURQUOI VOTRE FILLE EST MUETTE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Le Center of risk management<\/i> de l\u2019universit\u00e9 de Lausanne a le 30 ao\u00fbt dernier publi\u00e9 une \u00e9tude<\/a> de la situation des banques et assureurs europ\u00e9ens en application de sa m\u00e9thodologie ; elle converge avec celles qui circulent d\u00e9j\u00e0 en chiffrant le montant du renforcement de leurs fonds propres \u00e0 1.000 milliards d\u2019euros. Mais les banques fran\u00e7aises ne sont pas \u00e0 la f\u00eate, conduisant Jean-Marc Daniel, professeur \u00e0 l\u2019\u00c9cole sup\u00e9rieure de commerce de Paris (ESCP Europe), \u00e0 prendre ses distances avec ce sombre diagnostic en d\u00e9livrant sa propre analyse<\/a>.<\/p>\n

En trois points, tout est dit : \u00ab les banques fran\u00e7aises manquent de fonds propres parce que leur croissance a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s rapide \u00bb ; elles rencontrent des probl\u00e8mes d\u2019illiquidit\u00e9 et non de solvabilit\u00e9, car \u00ab par nature une banque ne pr\u00eate qu\u2019aux riches \u00bb ; \u00ab il faut toutefois se mettre dans l\u2019id\u00e9e que si on veut prot\u00e9ger les d\u00e9p\u00f4ts en consid\u00e9rant que l\u2019usager des banques n\u2019a pas pleinement conscience de la nature du lien qui l\u2019unit \u00e0 sa banque [son statut de cr\u00e9ancier], il faut demander aux banques de renforcer leurs fonds propres. \u00bb <\/p>\n

Comment y parvenir ? la solution est toute trouv\u00e9e : \u00ab le probl\u00e8me en France, c\u2019est que contrairement \u00e0 ce que croient la population et les autorit\u00e9s, nous manquons d\u2019\u00e9pargne, manque que mesure notre d\u00e9ficit ext\u00e9rieur \u00bb. Logiquement, Jean-Marc Daniel en conclut qu\u2019il faudrait cr\u00e9er des fonds de pension pour y suppl\u00e9er en drainant l\u2019\u00e9pargne des particuliers. Ceux-ci passeraient, si on le suit bien, du statut de d\u00e9posant-cr\u00e9ancier \u00e0 celui d\u2019investisseur-cr\u00e9ancier, ce qui on en conviendra change tout. <\/p>\n

Les banques souhaitent d\u00e9velopper des sources de financement long afin de diminuer leur d\u00e9pendance aux al\u00e9as des financements courts. La BCE, il est vrai, ne sera pas l\u00e0 \u00e9ternellement pour les y aider. D\u2019un autre c\u00f4t\u00e9, les fonds de pension \u2013 ainsi que les assurances sant\u00e9 \u2013 cherchent des placements longs. Ils sont donc les uns et les autres fait pour s\u2019entendre, ces derniers \u00e9tant des clients r\u00eav\u00e9s pour les \u00e9missions de dette des banques, obligations contingentes convertibles (CoCos) ou titres super-subordonn\u00e9s (TSDI). Le Cr\u00e9dit agricole se lance \u00e0 propos dans l\u2019\u00e9mission des premi\u00e8res et la Soci\u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale des secondes. Changement de d\u00e9cor, les compagnies d\u2019assurance vont venir conforter les banques (et prendre leur part de risque). <\/p>\n

On rendra gr\u00e2ce \u00e0 Jean-Marc Daniel pour ses conclusions qui \u00e9clairent l\u2019importance prioritaire accord\u00e9e aux d\u00e9ficits de la s\u00e9curit\u00e9 sociale et du syst\u00e8me de retraite par r\u00e9partition, ainsi qu\u2019\u00e0 la solution qui consiste \u00e0 promouvoir une captation de l\u2019\u00e9pargne des particuliers afin de renforcer les banques. Cela vaut mieux, en effet, que de s\u2019adresser \u00e0 eux en tant que contribuables, et c\u2019est plus confortable pour leurs actionnaires. <\/p>\n

Voila toute trac\u00e9e la route qui permettra aux banques de s\u2019endetter davantage et aux \u00c9tats de faire le chemin contraire. La r\u00e9duction de la bulle de l\u2019endettement pourra \u00eatre ainsi contenue, et les int\u00e9r\u00eats continuer \u00e0 tomber. Restera \u00e0 remettre en marche la machine \u00e0 produire de la dette : c\u2019est BNP Paribas qui en France s\u2019y colle avec un premier programme de titrisation. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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