{"id":5834,"date":"2009-12-12T22:34:02","date_gmt":"2009-12-12T21:34:02","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=5834"},"modified":"2009-12-13T11:29:57","modified_gmt":"2009-12-13T10:29:57","slug":"lactualite-de-la-crise-crise-economique-et-vide-politique-aux-etats-unis-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/12\/12\/lactualite-de-la-crise-crise-economique-et-vide-politique-aux-etats-unis-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise: crise \u00e9conomique et vide politique aux Etats-Unis, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

CRISE ECONOMIQUE ET VIDE POLITIQUE AUX ETATS-UNIS<\/strong><\/p>\n

\u00ab\u00a0La f\u00eate est finie \u00a0!\u00a0\u00bb s\u2019est exclam\u00e9e Nancy Pelosi, la pr\u00e9sidente d\u00e9mocrate de la Chambre des repr\u00e9sentants, afin de f\u00eater l\u2019adoption de la loi intitul\u00e9e \u00ab\u00a0R\u00e9forme de Wall Street et loi de protection des consommateurs\u00a0\u00bb, qui est intervenue hier. Au risque de la contredire, on peut penser que celle-ci va au contraire plus que jamais continuer. Car les lobbies sont parvenus \u00e0 creuser un v\u00e9ritable gouffre dans ses dispositions, d\u00e9j\u00e0 tr\u00e8s accommodantes, gr\u00e2ce au vote d\u2019un amendement qui fait pratiquement \u00e9chapper \u00e0 tout contr\u00f4le l\u2019essentiel des activit\u00e9s sur les produits d\u00e9riv\u00e9s. Apr\u00e8s que, petit \u00e0 petit, de nombreux trous aient \u00e9t\u00e9 creus\u00e9s au fil des semaines dans leur projet de dispositif de r\u00e9gulation. Ces produits m\u00eames qui ont \u00e9t\u00e9 le vecteur de la crise actuelle (dont le march\u00e9 est quasi exclusivement contr\u00f4l\u00e9 par Goldman Sachs, Morgan Stanley, Chase, Citi et Bank of America), et qui le seront encore \u00e0 la prochaine occasion. En proportion, le reste des dispositions appara\u00eet donc bien secondaire.<\/p>\n

Que ce soit la cr\u00e9ation, combattue avec la derni\u00e8re \u00e9nergie par les banques, d\u2019une agence de protection des consommateurs, ou bien le dispositif de contr\u00f4le syst\u00e9mique des activit\u00e9s financi\u00e8res, qui pr\u00e9tend anticiper celui-ci et, au cas o\u00f9 il n\u2019y parviendrait pas, faire payer le co\u00fbt d\u2019une nouvelle crise par un fonds abond\u00e9 par les \u00e9tablissements financiers, pourvu de la somme de… 150 petits milliards de dollars. Ou bien le droit de regard donn\u00e9 au Congr\u00e8s sur les op\u00e9rations mon\u00e9taires et de pr\u00eats aux \u00e9tablissements financiers de la Fed, \u00e0 condition qu’aucune mesure ne soit rendu publique dans les six mois qui suivent son adoption. Ou encore des restrictions mises \u00e0 tout pr\u00eat \u00e0 des entreprises autres que des banques, dans le cadre de la mission de \u00ab\u00a0pr\u00eateur en dernier ressort\u00a0\u00bb de la banque centrale.<\/p>\n

Sous les apparences de la fermet\u00e9 et de la rigueur, cette \u00ab\u00a0avanc\u00e9e historique\u00a0\u00bb, selon Barney Franck, pr\u00e9sident de la commission financi\u00e8re de la Chambre et grand artisan de la version d\u00e9finitive du texte, sera en fait \u00e9voqu\u00e9e dans les livres d\u2019histoire comme l\u2019implantation d\u2019un d\u00e9cor trompeur derri\u00e8re lequel le syst\u00e8me financier va pouvoir continuer de jouer en toute qui\u00e9tude et irresponsabilit\u00e9 au casino.<\/p>\n

Avant qu\u2019une loi ne puisse \u00eatre finalement promulgu\u00e9e par Barack Obama, tout un chemin tortueux plein de nouvelles emb\u00fbches reste encore \u00e0 parcourir, qui vont nous amener \u00e0 l’\u00e9t\u00e9 2010 selon toute probabilit\u00e9. La discussion va d\u2019abord se poursuivre au S\u00e9nat, sur la base d\u2019un autre projet, qui minore fortement les pr\u00e9rogatives attribu\u00e9es \u00e0 la Fed dans le texte vot\u00e9 par la Chambre des repr\u00e9sentants et affirme d\u2019avantage celles de l\u2019administration. Puis, les deux assembl\u00e9es vont devoir se mettre d\u2019accord sur un texte unique. Mais, comme disent les coureurs cyclistes qui tentent une \u00e9chapp\u00e9e, se retournant vers le peloton distanc\u00e9\u00a0: \u00ab\u00a0le trou est fait \u00a0!\u00a0\u00bb. Le contr\u00f4le des produits d\u00e9riv\u00e9s, d\u00e9j\u00e0 tr\u00e8s malmen\u00e9, a \u00e9t\u00e9 r\u00e9duit \u00e0 sa plus simple expression et il est fort peu probable qu\u2019il soit revenu sur cette question essentielle.<\/p>\n

Une enqu\u00eate d\u2019opinion, r\u00e9alis\u00e9e d\u00e9but d\u00e9cembre par l\u2019agence d\u2019information financi\u00e8re Bloomberg, fait pour le moins contraste avec la loi adopt\u00e9e hier. Elle met en \u00e9vidence que deux tiers des Am\u00e9ricains sont en faveur d\u2019une taxation des riches afin de r\u00e9duire le d\u00e9ficit (c\u2019\u00e9tait une des propositions de campagne de Barack Obama), et que seulement un quart d\u2019entre eux accepterait que les classes moyennes contribuent \u00e0 cet effort. L\u2019emploi est la premi\u00e8re pr\u00e9occupation exprim\u00e9e. Il se manifeste une forte attente en faveur d\u2019une politique d\u2019investissements publics dans les infrastructures et les \u00e9nergies alternatives, afin d\u2019en favoriser la croissance (ce sont des d\u00e9cisions d\u00e9j\u00e0 annonc\u00e9es par Barack Obama). Les am\u00e9ricains manifestent cependant un important scepticisme vis \u00e0 vis de l\u2019action du gouvernement : \u00e0 raison de 51% d\u2019entre eux \u00e0 propos de la lutte contre le ch\u00f4mage, et de 61% \u00e0 propos de la diminution du d\u00e9ficit public. Presque 9 Am\u00e9ricains sur 10 consid\u00e8rent que les classes moyennes vont devoir faire des sacrifices, tout en le d\u00e9sapprouvant. Enfin, s\u2019agissant des mesures d\u2019\u00e9conomies que le gouvernement devrait prendre, la majorit\u00e9 des personnes interrog\u00e9es consid\u00e8rent que certains programmes gouvernementaux ne sont pas justifi\u00e9s et devraient \u00eatre coup\u00e9s. Sont identifi\u00e9s\u00a0en priorit\u00e9 : le programme de 700 milliards de dollars de soutien aux banques (TARP), son \u00e9quivalent pour l\u2019industrie automobile, ainsi que les 787 milliards de dollars que repr\u00e9sentent les interventions militaires en Iraq et en Afghanistan (chiffres de d\u00e9but d\u00e9cembre). Il est par ailleurs notable que peu de diff\u00e9rences soient enregistr\u00e9es dans les r\u00e9ponses en fonction de l\u2019inscription sur les listes \u00e9lectorales, selon l\u2019appartenance d\u00e9mocrate, r\u00e9publicaine et ind\u00e9pendante.<\/p>\n

A sa mani\u00e8re, Barack Obama s\u2019efforce de faire \u00e9cho \u00e0 ces pr\u00e9occupations. \u00ab\u00a0Je n\u2019ai pas \u00e9t\u00e9 \u00e9lu \u00e0 la pr\u00e9sidence pour engraisser un tas de banquiers de Wall Street\u00a0\u00bb, d\u00e9clare-t-il sur la cha\u00eene de t\u00e9l\u00e9vision CBS. A propos des bonus des banquiers, pour lesquels le secr\u00e9tariat au Tr\u00e9sor a confirm\u00e9 qu\u2019aucune mesure de taxation de ceux-ci n\u2019\u00e9tait envisag\u00e9e, il ajoute \u00a0: \u00ab Ce qui m’\u00e9tonne, c’est que les gens de Wall Street n’ont toujours pas l’air de comprendre (…) ils se demandent toujours pourquoi les gens sont en col\u00e8re contre les banques\u00a0\u00bb. Ou bien encore \u00a0: \u00ab\u00a0Ce qui me met vraiment en col\u00e8re, c’est que les banques qui ont b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de l’aide de l’argent du contribuable sont celles qui se battent bec et ongles au Congr\u00e8s, contre une r\u00e9gulation financi\u00e8re\u00a0\u00bb. Mais il n\u2019est pas garanti que le seul expos\u00e9 des \u00e9tonnements et des col\u00e8res du pr\u00e9sident, sans \u00eatre assorti de mesures y r\u00e9pondant, puisse contrebalancer la d\u00e9tresse des ch\u00f4meurs ainsi que des expuls\u00e9s, pas plus que celle des plusieurs dizaines de millions d\u2019am\u00e9ricains qui se nourrissent gr\u00e2ce \u00e0 une allocation de \u00ab\u00a0food stamps\u00a0\u00bb (tickets d’alimentation). Selon le minist\u00e8re de l\u2019agriculture, qui est en charge de ce programme, ils \u00e9taient 28,4 millions dans ce cas en 2008, dont la moiti\u00e9 \u00e2g\u00e9s de moins de dix-huit ans.<\/p>\n

En attendant, Goldman Sachs continue d\u2019attiser une autre col\u00e8re, l\u2019attirant comme un paratonnerre, des informations venant de sortir dans le Wall Street Journal qui font part non seulement de l’\u00e9norme d\u00e9dommagement de la Fed que la banque a re\u00e7u \u00e0 l\u2019occasion du sauvetage de l\u2019assureur AIG, aux conditions financi\u00e8res les plus favorables, mais surtout de l’importance des engagements qu’elle avait pr\u00e9c\u00e9demment fait prendre \u00e0 AIG sur le march\u00e9 des produits d\u00e9riv\u00e9s adoss\u00e9s \u00e0 des pr\u00eats hypoth\u00e9caires (CDO et CDS), pour son propre compte ou en tant qu’interm\u00e9diaire pour d’autres banques. Tout cela gard\u00e9 rigoureusement secret par la Fed, au pr\u00e9texte de la protection de l’ind\u00e9pendance de cette derni\u00e8re. Paul Volcker, ancien pr\u00e9sident de la Fed et conseiller (sur la touche) de Barack Obama, d\u00e9clarait en substance tout derni\u00e8rement \u00e0 Bloomberg\u00a0: qu\u2019ils fassent ce qu\u2019ils veulent, mais qu\u2019ils ne b\u00e9n\u00e9ficient pas du filet de protection public ! Revenant, et le d\u00e9plorant, sur la d\u00e9cision prise en catastrophe d\u2019accorder \u00e0 la banque d\u2019affaires, ainsi qu\u2019\u00e0 sa consoeur Morgan Stanley, le statut lui permettant d\u2019acc\u00e9der aux guichets d\u2019aide de la Fed. Alors que, selon ses propres chiffres, 90% des r\u00e9sultats de Goldman Sachs, par exemple, proviennent d\u2019activit\u00e9s de sp\u00e9culation financi\u00e8re n\u2019ayant rien \u00e0 voir avec l\u2019interm\u00e9diation (l\u2019activit\u00e9 de pr\u00eat), qui devrait \u00eatre seule soutenue. Dans cette m\u00eame interview, pour ne pas s\u2019en tenir aux banques, Paul Volcker relevait \u00e9galement le cas de General Electric, dont l\u2019activit\u00e9 financi\u00e8re a pu s\u2019appuyer sur les garanties offertes par la Fed.<\/p>\n

Un signal vient de retentir, qui n\u2019est pas celui de la cloche de Wall Street annon\u00e7ant la fin d\u2019une s\u00e9ance une fois de plus marqu\u00e9e par l\u2019euphorie boursi\u00e8re. Les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 30 ans ont \u00e0 nouveau franchi la barre des 4,50% – cela avait d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 le cas en ao\u00fbt dernier – tandis que le spread<\/em> (l\u2019\u00e9cart) avec le taux des bons \u00e0 2 ans s\u2019accro\u00eet, ce dernier \u00e9tant proche des plus bas atteints durant la crise, soit 0,7%, quand les bons du Tr\u00e9sor \u00e9taient un des rares refuges disponibles pour les investisseurs, et qu\u2019ils s\u2019y pr\u00e9cipitaient \u00e0 n\u2019importe quelle condition. Une telle situation est toujours annonciatrice de probl\u00e8mes \u00e0 venir. D’autant que, selon les sp\u00e9cialistes, les taux longs devraient continuer \u00e0 grimper, reflet des incertitudes qui commencent \u00e0 circuler sur l\u2019\u00e9volution de la notation des obligations am\u00e9ricaines, devant le montant d’\u00e9missions annonc\u00e9 pour l\u2019ann\u00e9e prochaine \u00a0: 2.400 milliards de dollars sont au total pr\u00e9vus. Une telle mont\u00e9e des taux, si elle intervient, aura alors des r\u00e9percussions sur tous les taux financiers en g\u00e9n\u00e9ral, atteignant ceux qui vont avoir \u00e0 lever des capitaux, les banques en premier lieu. Ainsi que les grandes entreprises, qui pour l\u2019instant profitent des bas taux obligataires. L’ensemble perturbant une faible relance \u00e9conomique.<\/p>\n

Plus grave encore dans ce panorama\u00a0: la situation des petites et moyennes entreprises (small business), qui dans les 15 derni\u00e8res ann\u00e9es ont contribu\u00e9 \u00e0 64% des cr\u00e9ations d\u2019emploi. Des d\u00e9faillances en s\u00e9rie de celles-ci auraient d\u2019\u00e9normes cons\u00e9quences sur l\u2019emploi, d\u00e9j\u00e0 en terrible posture. Or les mesures incitatives d\u00e9j\u00e0 prises en leur faveur par l\u2019administration n\u2019ont pas donn\u00e9 les r\u00e9sultats escompt\u00e9s. Car les PME souffrent d\u2019abord de la crise \u00e9conomique et de ses cons\u00e9quences sur la consommation et la demande. Si les banques r\u00e9gionales et locales, leur principal acc\u00e8s au march\u00e9 financier (la traditionnelle utilisation par les petits patrons de leurs cartes de cr\u00e9dit revolving pour soutenir leur entreprise \u00e9tant restreinte), devaient faire davantage d\u00e9faut, emp\u00eatr\u00e9es dans leurs propres probl\u00e8mes et alignant les faillites, les PME pourraient alors en faire les frais de mani\u00e8re spectaculaire. Il en r\u00e9sulterait un effet boomerang sur les banques, car il est d\u00e9j\u00e0 estim\u00e9 que 40% des pr\u00eats de celles-ci aux PME font d\u00e9j\u00e0 probl\u00e8me. Barack Obama a annonc\u00e9, le 8 d\u00e9cembre dernier, une r\u00e9affectation partielle des fonds du TARP afin d\u2019aider les PME par un ensemble de nouvelles mesures. Mais l\u2019on peut se demander (c’est le cas de The Economist dans un article consacr\u00e9 au sujet) s\u2019il ne serait pas n\u00e9cessaire, en priorit\u00e9, d\u2019aider les banques r\u00e9gionales qui ont \u00e9t\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 maintenant totalement laiss\u00e9es \u00e0 elles-m\u00eames. Pour le coup, le \u00ab\u00a0socialisme\u00a0\u00bb d’Obama se r\u00e9pandrait comme un mal semant la terreur…<\/p>\n

La crise s’est propag\u00e9e dans tout le tissu \u00e9conomique am\u00e9ricain, les finances de certains Etats et grandes villes sont au bord de l’asphyxie, des r\u00e9gions enti\u00e8res sont plus particuli\u00e8rement sinistr\u00e9es. Le chant de victoire de Nancy Pelosi est totalement incongru. Le divorce entre le pays et son syst\u00e8me financier grandit, Barack Obama apparaissant de plus en plus rang\u00e9 du c\u00f4t\u00e9 de ce dernier, malgr\u00e9 ses beaux discours. La r\u00e9forme de la sant\u00e9 n’y suffira pas, un vide politique s\u2019instaure, porteur d’inconnu.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

CRISE ECONOMIQUE ET VIDE POLITIQUE AUX ETATS-UNIS<\/strong><\/p>\n

\u00ab\u00a0La f\u00eate est finie \u00a0!\u00a0\u00bb s\u2019est exclam\u00e9e Nancy Pelosi, la pr\u00e9sidente d\u00e9mocrate de la Chambre des repr\u00e9sentants, afin de f\u00eater l\u2019adoption de la loi intitul\u00e9e \u00ab\u00a0R\u00e9forme de Wall Street et loi de protection des consommateurs\u00a0\u00bb, qui est intervenue hier. Au risque de la contredire, on peut […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,18],"tags":[95,4475,195,196,58,113,42,36],"class_list":["post-5834","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier","tag-emploi","tag-etats-unis","tag-fed","tag-pme","tag-produits-derives","tag-regulation","tag-speculation","tag-tarp"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5834","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5834"}],"version-history":[{"count":20,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5834\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5842,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5834\/revisions\/5842"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5834"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5834"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5834"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}