Nous sommes souvent constern\u00e9s d’apprendre, \u00e0 la lecture des livres d’histoire, qu’alors que des mondes s’\u00e9croulaient, \u00ab chacun vaquait tranquillement \u00e0 ses occupations \u00bb. Nous sommes \u00e0 l’heure o\u00f9 j’\u00e9cris \u00e0 moins de 48 heures d’un \u00e9ventuel d\u00e9faut des \u00c9tats-Unis sur leur dette et si la nouvelle fait la une de la plupart des journaux, elle ne fait qu’exceptionnellement les gros titres. <\/p>\n
On me dit parfois : \u00ab Vous annonciez la crise des subprimes et personne n’y pr\u00eatait attention, comment cela est-il possible ? \u00bb La r\u00e9ponse est l\u00e0 aujourd’hui : le sentiment toujours commun\u00e9ment partag\u00e9 qu’\u00ab Il y a s\u00fbrement quelqu’un, quelque part, qui fera en sorte que cela n’arrive pas \u00bb. C’est cela qu’on d\u00e9couvre par exemple lorsque sont interrog\u00e9s a posteriori les acteurs de la trag\u00e9die Dexia : la conviction de chacun de ceux-ci qu’il y avait s\u00fbrement quelque part, quelqu’un d’autre que lui-m\u00eame, qui veillait au grain.<\/p>\n
Les titres de dette am\u00e9ricains : Treasury bills, Treasury notes et Treasury bonds<\/em>, jouent au sein du syst\u00e8me financier mondial un r\u00f4le essentiel de pseudo-monnaie : en sus de l’argent proprement dit, ils font office d’instruments de paiement et de collat\u00e9ral privil\u00e9gi\u00e9s. Si un versement d’int\u00e9r\u00eat ou un remboursement de principal inscrit \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ancier devait ne pas intervenir, le prix d’un tel instrument de dette se d\u00e9pr\u00e9cierait d’autant, et cette d\u00e9pr\u00e9ciation se r\u00e9percuterait dans l’ensemble du syst\u00e8me financier, faisant basculer dans l’insolvabilit\u00e9 celui ou celle dont la bonne sant\u00e9 financi\u00e8re \u00e9tait li\u00e9e au prix plein.<\/p>\n Pire encore, l’impr\u00e9visibilit\u00e9 d\u00e9sormais des versements qui auront lieu ou n’auront pas lieu, creuse alors un foss\u00e9 entre le prix r\u00e9clam\u00e9 par les vendeurs de l’instrument de dette et ceux encore dispos\u00e9s \u00e0 vouloir l’acheter, conduisant les transactions \u00e0 s’interrompre. Comme s’expriment alors les intervenants sur les march\u00e9s financiers : \u00ab Il n’y a plus de prix ! \u00bb.<\/p>\n Or, je l’ai dit, les instruments de dette am\u00e9ricains jouent \u00e0 l’\u00e9chelle de la plan\u00e8te un r\u00f4le de pseudo-monnaie essentiel – qu’il continu\u00e8rent d’ailleurs de jouer, \u00e0 l’\u00e9tonnement de certains, aux pires moments de la crise qui avait d\u00e9but\u00e9 en 2007. S’ils devaient cesser de jouer ce r\u00f4le, ce ne serait plus comme en septembre 2008 une partie majeure du syst\u00e8me financier qui serait gripp\u00e9e, ce serait la machine financi\u00e8re toute enti\u00e8re, avec des cons\u00e9quences impossibles \u00e0 \u00e9valuer.<\/p>\n Nous en sommes l\u00e0 ce matin. Il y a s\u00fbrement quelqu’un, quelque part, qui sait comment stopper le processus de d\u00e9liquescence entam\u00e9. Malheureusement pour nous, il ne s’agit ni de M. Obama, ni des membres du Congr\u00e8s ou du S\u00e9nat am\u00e9ricains. <\/p>\n Quant aux autres – \u00e0 l’exception des Chinois dont la pr\u00e9paration aux \u00e9v\u00e9nements qui menacent souligne selon certains, la malveillance – ils continuent tranquillement de vaquer \u00e0 leurs occupations. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Nous sommes souvent constern\u00e9s d’apprendre, \u00e0 la lecture des livres d’histoire, qu’alors que des mondes s’\u00e9croulaient, \u00ab chacun vaquait tranquillement \u00e0 ses occupations \u00bb. Nous sommes \u00e0 l’heure o\u00f9 j’\u00e9cris \u00e0 moins de 48 heures d’un \u00e9ventuel d\u00e9faut des \u00c9tats-Unis sur leur dette et si la nouvelle fait la une de la plupart des journaux, […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[307,18,21],"tags":[3060,4475,2253],"class_list":["post-59099","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-finance","category-monde-financier","category-monnaie","tag-shutdown","tag-etats-unis","tag-plafond-de-la-dette"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59099","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=59099"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59099\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":59101,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59099\/revisions\/59101"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=59099"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=59099"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=59099"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}