{"id":59329,"date":"2013-10-24T12:04:51","date_gmt":"2013-10-24T10:04:51","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=59329"},"modified":"2013-10-24T12:04:51","modified_gmt":"2013-10-24T10:04:51","slug":"lactualite-de-demain-les-mysteres-de-francfort-par-francois-leclerc-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/10\/24\/lactualite-de-demain-les-mysteres-de-francfort-par-francois-leclerc-2\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : LES MYST\u00c8RES DE FRANCFORT (*)<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Le march\u00e9 est nerveux<\/i>, commentent ce matin les analystes, \u00e0 la suite des pr\u00e9cisions apport\u00e9es hier par la BCE \u00e0 propos de sa revue de qualit\u00e9 des actifs bancaires \u00e0 venir. On le serait \u00e0 moins : Mario Draghi a engag\u00e9 une passe d\u2019arme en d\u00e9clarant \u00e0 l’agence Bloomberg qu’il est n\u00e9cessaire\u00a0que quelques banques ne passent pas l\u2019examen pour que cet examen soit reconnu cr\u00e9dible. En faisant planer cette menace, le pr\u00e9sident de la BCE veut forcer la main des autorit\u00e9s et obtenir la mise en \u0153uvre d\u2019un filet de s\u00e9curit\u00e9 constitu\u00e9 de fonds publics, afin de pr\u00e9server les cr\u00e9anciers obligataires en cas de recapitalisation. Il ne saurait en \u00eatre autrement, l’\u00c9tat doit \u00e9ponger les dettes \u00e0 leur place. Pour rassurer le march\u00e9<\/i>, le banquier central l\u2019inqui\u00e8te d\u2019abord, afin de faire pression sur les autorit\u00e9s europ\u00e9ennes, en particulier le gouvernement allemand. Bon sang ne saurait mentir.<\/p>\n

Dans la m\u00eame veine, des assurances ont \u00e9t\u00e9 donn\u00e9es que la banque de Francfort n\u2019allait pas refaire le monde en proc\u00e9dant \u00e0 l\u2019examen d\u00e9taill\u00e9 des bilans bancaires. On s\u2019en serait un peu dout\u00e9, car elle n’en a ni l’intention ni m\u00eame les moyens ! Les mod\u00e8les d\u2019\u00e9valuation du risque des banques ne vont pas \u00eatre mis en question, ils seront \u00ab harmonis\u00e9s \u00bb en souvenir des \u00e9normes disparit\u00e9s de leurs r\u00e9sultats mises en \u00e9vidence par la Banque des r\u00e8glements internationaux, dont les travaux ne peuvent d\u00e9cemment pas \u00eatre ignor\u00e9es. Il ne faut pas qu’une t\u00eate d\u00e9passe. Tout au plus, 1% suppl\u00e9mentaire de fonds propres obligatoire va s\u2019additionner aux prescriptions du Comit\u00e9 de B\u00e2le, au titre du risque syst\u00e9mique entre banques atteintes de gigantisme, comme une sorte de solde de tout compte. Pour la m\u00e9thodologie, on reste sur sa faim !<\/p>\n

Il en ressort que l\u2019exercice va \u00eatre une nouvelle fois \u00eatre tr\u00e8s politique, au prix si besoin de quelques exemples, ne n\u00e9gligeant pas de susciter de petites frayeurs pour mieux rendre cr\u00e9dible une fausse s\u00e9v\u00e9rit\u00e9, celle qui fait rire les petits enfants. Seule inconnue, le montage qui va devoir \u00eatre \u00e9labor\u00e9 afin d\u2019impliquer les finances publiques dans le dispositif tout en sauvegardant les apparences pour que le futur gouvernement allemand de coalition ne soit pas dans l\u2019obligation d’ouvertement se d\u00e9juger ; ses partenaires pressentis ont dans l\u2019imm\u00e9diat d\u2019autres chats \u00e0 fouetter avec les mesures d\u2019un mini programme de relance ne disant pas son nom. Ils seront aid\u00e9s dans leur r\u00e9flexion par la propagation de rumeurs selon lesquelles Commerzbank (la deuxi\u00e8me du pays) et HSH Nordbank pourraient toutes deux ne pas passer l\u2019examen de la BCE en raison de la valorisation trompeuse de leurs pr\u00eats dans le secteur de la construction maritime.<\/p>\n

Tout cela ne nous dit pas comment va \u00eatre trait\u00e9e la dette souveraine, une question qui int\u00e9resse au plus haut point les banques espagnoles et italiennes (mais aussi fran\u00e7aises, tr\u00e8s expos\u00e9es en Italie). La BCE ne peut l\u2019ignorer, car c\u2019est avec ses cr\u00e9dits qu\u2019elles ont achet\u00e9 de la dette publique de leur pays, afin de stabiliser les cours obligataires et d\u2019instituer une accalmie dans la zone euro, accr\u00e9ditant la propagande selon laquelle tout est en train de s\u2019arranger. Une autre preuve imparable ? L\u2019Espagne vient de sortir de la r\u00e9cession, la croissance du PIB ayant \u00e9t\u00e9 de 0,1% au troisi\u00e8me trimestre, cela change tout !<\/p>\n

Qu\u2019il est dur le m\u00e9tier de banquier central, quand il faut faire le bonheur des gens malgr\u00e9 eux.<\/p>\n

——-<\/p>\n

(*) En hommage \u00e0 Raoul Ruiz pour ses \u00ab\u00a0Myst\u00e8res de Lisbonne\u00a0\u00bb.<\/i><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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