{"id":5961,"date":"2009-12-17T14:00:43","date_gmt":"2009-12-17T13:00:43","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=5961"},"modified":"2009-12-17T18:33:25","modified_gmt":"2009-12-17T17:33:25","slug":"lactualite-de-la-crise-crise-bancaire-le-long-chemin-pleins-dembuches-restant-a-parcourir-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/12\/17\/lactualite-de-la-crise-crise-bancaire-le-long-chemin-pleins-dembuches-restant-a-parcourir-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise : crise bancaire, le long chemin plein d’emb\u00fbches restant \u00e0 parcourir, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

CRISE BANCAIRE: LE LONG CHEMIN PLEIN D’EMB\u00dbCHES RESTANT A PARCOURIR<\/strong><\/p>\n

On attendait la publication de la nouvelle r\u00e9glementation du Comit\u00e9 de B\u00e2le destin\u00e9e \u00e0 renforcer la solidit\u00e9 du secteur bancaire, dont il vient d’\u00eatre annonc\u00e9 \u00e0 Z\u00fcrich qu’elle a \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9e. Mercredi matin, une nouvelle est parue dans le quotidien japonais sp\u00e9cialis\u00e9 Nikkei, et n\u2019a pas cess\u00e9 depuis d\u2019agiter le monde entier de la finance, qui en a cherch\u00e9 la confirmation. D\u2019apr\u00e8s le journal, ces nouvelles r\u00e8gles qui s\u2019imposent \u00e0 tous, destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre introduites en 2012 apr\u00e8s une large et longue concertation, pourraient n\u2019\u00eatre mises en application que tr\u00e8s progressivement, au cours d\u2019une p\u00e9riode s\u2019\u00e9talant sur rien de moins que les dix \u00e0 vingt prochaines ann\u00e9es. Les bourses r\u00e9agissaient aussit\u00f4t et les valeurs financi\u00e8res en grimpaient de soulagement. <\/p>\n

Sans conna\u00eetre encore les d\u00e9tails de cette future r\u00e9glementation, on sait qu\u2019il s\u2019agit de renforcer la qualit\u00e9 et la transparence des fonds propres (le Tier one) des banques, d\u2019accro\u00eetre leur ratio d\u2019endettement, et de constituer des \u00ab\u00a0coussins\u00a0\u00bb amortisseurs pour faire face aux situations impr\u00e9vues. Et qu\u2019il est fort probable que les banques vont, en g\u00e9n\u00e9ral, devoir proc\u00e9der \u00e0 d\u2019importants appels de fonds, aupr\u00e8s de leurs actionnaires ou des march\u00e9s, afin d\u2019y satisfaire. D\u2019o\u00f9 ces d\u00e9lais impressionnants, s\u2019ils sont confirm\u00e9s, qui trouveraient leur justification officielle dans la crainte de casser la relance \u00e9conomique, en exigeant trop et trop vite des banques. <\/p>\n

En r\u00e9alit\u00e9, une autre raison existe\u00a0: permettre aux banques, vu l\u2019importance pr\u00e9sum\u00e9e des fonds qu\u2019elles vont devoir r\u00e9unir, de ne faire appel aux march\u00e9s que progressivement, afin de ne pas pr\u00e9cipiter sur ceux-ci une forte et soudaine mont\u00e9e des taux. Car cela aurait de s\u00e9rieuses cons\u00e9quences pour les autres \u00e9metteurs de dette\u00a0: les grandes entreprises et les Etats. Ou, encore mieux, leur donner le temps pour financer en propre, par leur activit\u00e9, l\u2019accroissement de leurs r\u00e9serves. Ce qu\u2019elles s\u2019efforcent d\u00e9j\u00e0 de faire \u00e0 march\u00e9 forc\u00e9e, aux Etats-Unis comme en Europe. <\/p>\n

Nous aurons l\u2019occasion d\u2019y revenir, en observant notamment comment certains march\u00e9s, comme celui des junk-bonds, sont \u00e0 nouveau tr\u00e8s actifs. Les banques renouent avec leurs jeux dangereux et leurs vieux d\u00e9mons\u00a0: elles multiplient les prises de risques, attendant de celles-ci de forts rendements en retour. Les commentateurs s\u2019interrogent sur les raisons de cette \u00e9norme demande en faveur des obligations pourries<\/i>, certains pr\u00e9f\u00e9rent croire qu\u2019elle r\u00e9sulte de la raret\u00e9 des placements disponibles, vu les masses de liquidit\u00e9 disponibles en raison de la politique mon\u00e9taire des banques centrales ; d\u2019autres rel\u00e8vent que le volume de ces liquidit\u00e9s maintient les taux \u00e0 un bas niveau, rares \u00e9tant dans le moment pr\u00e9sent les opportunit\u00e9s de rendements int\u00e9ressants. En d\u2019autre terme, il n\u2019y a pas le choix, si l\u2019on veut gagner vite beaucoup d\u2019argent, ce qui est de toute \u00e9vidence le probl\u00e8me num\u00e9ro un des banques. <\/p>\n

Ces dispositions confirm\u00e9es, il y aurait ainsi ad\u00e9quation entre le maintien, aussi longtemps que possible, des taux directeurs quasi nuls des banques centrales, et les d\u00e9lais accord\u00e9s aux banques pour am\u00e9liorer leur ratio d\u2019endettement, cherchant \u00e0 ne pas resserrer encore les restrictions mises \u00e0 leur activit\u00e9 de cr\u00e9dit. Mais au prix de la poursuite de la crise \u00e9conomique, en attendant d’autres cons\u00e9quences ! C\u2019est toute une politique qui se mettrait en place, dans sa logique contradictoire. Celle-ci ayant comme malencontreux effet de cr\u00e9er les conditions d\u2019une nouvelle crise au pr\u00e9texte de r\u00e9parer les effets de l\u2019actuelle. <\/p>\n

S\u2019il est une information qui pourrait t\u00e9moigner, plus que tout autre, de la situation r\u00e9elle du syst\u00e8me bancaire des pays occidentaux, c\u2019est bien cet \u00e9talement r\u00e9glementaire qui la fournirait. Les mesures qui vont \u00eatre annonc\u00e9es risquant en effet d\u2019\u00eatre d\u2019autant plus lourdes, tant en terme de qualit\u00e9 des fonds propres exig\u00e9e que de ratio d\u2019endettement, que la r\u00e9gulation financi\u00e8re qui est en cours d\u2019adoption est extr\u00eamement peu contraignante dans les faits. Ce n\u2019est pas non plus sans logique, m\u00eame si l\u2019on pense que c\u2019est probablement illusoire dans les effets. C\u2019est en quelque sorte la ran\u00e7on de la gloire, le prix \u00e0 payer pour la libert\u00e9<\/i> obtenue par ailleurs dans le domaine de la r\u00e9gulation. On va donc parler de p\u00e9riode de transition ou de tol\u00e9rance, ou bien encore de gr\u00e2ce, qu\u2019importe les termes ! Il ne restera plus a esp\u00e9rer que, dans ce laps de temps d\u00e9mesur\u00e9, la crise financi\u00e8re – que ces mesures r\u00e9glementaires sont cens\u00e9es permettre d\u2019amortir – ne rattrapera pas les banques ! <\/p>\n

Quant \u00e0 l\u2019origine japonaise de cette information, elle n\u2019a rien de surprenant, si l\u2019on consid\u00e8re la situation particuli\u00e8rement calamiteuse des banques japonaises et les voeux fervents qu\u2019elles ont formul\u00e9s, ces derniers temps, pour que le Comit\u00e9 de B\u00e2le reconnaisse comme faisant partie du Tier one leurs \u00e9missions de dette diverses. Le calcul du ratio exprimant le rapport entre niveau d\u2019endettement d\u2019une banque et ses capitaux propres d\u00e9pend en effet de ce qui est agr\u00e9\u00e9 au titre de ces derniers. Il y a deux variables, toutes aussi importantes l\u2019une que l\u2019autre. Les banques japonaises et europ\u00e9ennes risquent fort d\u2019\u00eatre plus dans l\u2019embarras que leurs consoeurs am\u00e9ricaines, en raison de la structure de leurs fonds propres actuels. Toutefois, le sort qui va \u00eatre r\u00e9serv\u00e9 \u00e0 une d\u00e9cision prise par la FDIC am\u00e9ricaine, qui concerne les \u00e9tablissements sous sa supervision est \u00e0 suivre de pr\u00e8s, dans le cas du remodelage en cours du dispositif d\u2019ensemble de cette derni\u00e8re. Car cette nouvelle r\u00e8gle interdit tout simplement de regrouper des actifs dans des \u00ab\u00a0v\u00e9hicules sp\u00e9ciaux\u00a0\u00bb hors bilan, la m\u00e9thode privil\u00e9gi\u00e9e employ\u00e9e par les banques am\u00e9ricaines pour am\u00e9liorer leur ratio d\u2019endettement. Selon la FDIC, \u00ab\u00a0A partir de 2010, ces nouvelles r\u00e8gles comptables changeront consid\u00e9rablement la fa\u00e7on dont les banques rendront compte des actifs titris\u00e9s qui sont actuellement exclus de leur bilan\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Autre signal de la situation des banques am\u00e9ricaines\u00a0: la FDIC a annonc\u00e9 qu\u2019elle venait d\u2019adopter son budget 2010, doublant l\u2019enveloppe destin\u00e9e \u00e0 la gestion de la faillite des banques r\u00e9gionales. 133 banques ont \u00e9t\u00e9 dans ce cas depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e (il y en a eu 25 en 2008). 522 \u00e9tablissements \u00e9taient consid\u00e9r\u00e9s \u00ab\u00a0\u00e0 risque\u00a0\u00bb fin septembre dernier. Plus g\u00e9n\u00e9ralement, il est n\u00e9cessaire de se rem\u00e9morer l\u2019estimation du FMI selon laquelle sur les 2.500 milliards de dollars de d\u00e9pr\u00e9ciations qui devaient \u00eatre op\u00e9r\u00e9es par les banques, 1.500 restaient encore \u00e0 passer. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

CRISE BANCAIRE: LE LONG CHEMIN PLEIN D’EMB\u00dbCHES RESTANT A PARCOURIR<\/strong><\/p>\n

On attendait la publication de la nouvelle r\u00e9glementation du Comit\u00e9 de B\u00e2le destin\u00e9e \u00e0 renforcer la solidit\u00e9 du secteur bancaire, dont il vient d’\u00eatre annonc\u00e9 \u00e0 Z\u00fcrich qu’elle a \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9e. Mercredi matin, une nouvelle est parue dans le quotidien japonais sp\u00e9cialis\u00e9 Nikkei, […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,18],"tags":[203,4475,4479,76,38,37],"class_list":["post-5961","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier","tag-comite-de-bale","tag-etats-unis","tag-europe","tag-japon","tag-produits-financiers-toxiques","tag-recapitalisation"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5961","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5961"}],"version-history":[{"count":17,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5961\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5978,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5961\/revisions\/5978"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5961"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5961"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5961"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}