{"id":59620,"date":"2013-11-03T21:37:46","date_gmt":"2013-11-03T20:37:46","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=59620"},"modified":"2013-11-04T08:03:08","modified_gmt":"2013-11-04T07:03:08","slug":"lactualite-de-demain-ce-monde-americain-qui-ne-tourne-plus-rond-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/11\/03\/lactualite-de-demain-ce-monde-americain-qui-ne-tourne-plus-rond-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<i>L&rsquo;actualit\u00e9 de demain<\/i> : <b>CE MONDE (AM\u00c9RICAIN) QUI NE TOURNE PLUS ROND<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n<p>Le constat est devenu banal et on s\u2019excuserait presque de le rappeler : la croissance et le cr\u00e9dit ne repartent pas, le d\u00e9sendettement est en panne. Les d\u00e9cisionnaires, incapables de toute remise en cause, s\u2019accrochent \u00e0 leur vision du monde et \u00e0 leurs recettes tandis que, non sans rapport, les nantis en font autant pour garantir leur patrimoine et leurs privil\u00e8ges. Pourtant, ne faudrait-il pas convenir que tout ne fonctionne plus comme avant ? Les pays et les angles d\u2019attaque ne manquent pas pour le d\u00e9montrer.  Un exemple : ni la consommation, ni le ch\u00f4mage n\u2019y font exception dans le pays qui s\u2019en tire encore le mieux du point de vue de la croissance, les \u00c9tats-Unis.  <\/p>\n<p>Dans un contexte g\u00e9n\u00e9ral de d\u00e9sendettement des Am\u00e9ricains &#8211;  leur dette est pass\u00e9e de 125 % de leurs revenus en 2006 \u00e0 100 % aujourd\u2019hui \u2013 le cr\u00e9dit \u00e0 la consommation progresse n\u00e9anmoins de 5,4 % (valeur annualis\u00e9e, ao\u00fbt 2013). Cela ne r\u00e9sulte pas du d\u00e9veloppement du cr\u00e9dit <i>revolving<\/i> (les cartes de cr\u00e9dit), ce financement traditionnel de la consommation, car il est annonc\u00e9 se contracter, mais de l\u2019accroissement des  pr\u00eats \u00e9tudiants. Ceux-ci repr\u00e9sentent d\u00e9sormais 30 % de l\u2019ensemble des cr\u00e9dits \u00e0 la consommation, contre 17 % en 2008, d\u2019apr\u00e8s la soci\u00e9t\u00e9 de recherches et d\u2019analyses Prime View, contribuant au premier chef \u00e0 leur progression. Leur taux de d\u00e9faut augmente \u00e9galement \u2013 il \u00e9tait de 12 % en 2012 &#8211; mais ils sont \u00e0 80 % garantis par le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral, n\u2019\u00e9tant adoss\u00e9s \u00e0 aucun actif, contrairement aux pr\u00eats immobiliers. La croissance du cr\u00e9dit n\u2019est donc pas le signe avant-coureur d\u2019un rebond de la consommation des particuliers, entrainant celui de la croissance \u00e9conomique. Il correspond avant tout \u00e0 une d\u00e9pense contrainte au co\u00fbt exorbitant : l\u2019acc\u00e8s \u00e0 l\u2019universit\u00e9 qui conditionne l\u2019avenir des enfants.<\/p>\n<p><!--more-->L\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine ne cr\u00e9e pas assez d\u2019emplois pour r\u00e9sorber le ch\u00f4mage, et de plus en plus nombreux, les \u00e9conomistes cessent de tenter d\u2019interpr\u00e9ter les oscillations du taux <i>classique<\/i> du ch\u00f4mage pour se r\u00e9f\u00e9rer au <i>taux de participation de la force de travail<\/i>, qui ne masque pas les sorties de liste des ch\u00f4meurs d\u00e9courag\u00e9s et tous ceux qui ne s\u2019y inscrivent m\u00eame pas. \u00c9tabli \u00e0 67,5 % en 2000, ce taux \u00e9tait de 63,2 % en septembre dernier et il continue de descendre, chutant particuli\u00e8rement chez les jeunes. Mais si l\u2019on utilise un indice qui \u00e9largit la notion de ch\u00f4mage et int\u00e8gre les temps partiels subis, le taux qui en r\u00e9sulte est de 13,5 % en septembre dernier, ce qui repr\u00e9sente 21 millions d\u2019Am\u00e9ricains (et non pas 7,2 % et 11,3 millions selon le taux de ch\u00f4mage <i>classique<\/i> du m\u00eame mois). Enfin, autre ph\u00e9nom\u00e8ne tout \u00e0 fait nouveau, le ch\u00f4mage de longue dur\u00e9e (plus de 27 semaines) se d\u00e9veloppe et concerne 40 % des ch\u00f4meurs recens\u00e9s. Le march\u00e9 du travail est modifi\u00e9 en profondeur, incitant l\u2019administration Obama \u00e0 mettre sur pied un programme d\u2019urgence destin\u00e9 \u00e0 indemniser les ch\u00f4meurs au-del\u00e0 de 26 semaines. <\/p>\n<p>Changeant leur fusil d\u2019\u00e9paule, la Fed et la Banque d\u2019Angleterre ont li\u00e9 le rel\u00e8vement de leur taux directeur \u00e0 la baisse du taux de ch\u00f4mage, accordant \u00e0 celui-ci une importance de premier plan au d\u00e9triment de l\u2019inflation. Mais la question reste enti\u00e8re : \u00e0 quel niveau se trouve d\u00e9sormais ce ch\u00f4mage que l\u2019on appelle <i>structurel<\/i> (une notion qui faute de mieux signifie qu\u2019il n\u2019est pas conjoncturel) ?  <\/p>\n<p>Progressivement, l\u2019id\u00e9e que tout va redevenir comme avant est abandonn\u00e9e, sans que l\u2019avenir ne soit encore regard\u00e9 en face. L\u2019espoir de diminuer la peine pr\u00e9vaut, ou de s\u2019en pr\u00e9munir en se retirant dans son coin, les deux sans trop savoir comment ; in\u00e9vitablement, l\u2019id\u00e9e qu\u2019il faudrait s\u2019y prendre autrement demande du temps pour \u00e9merger&#8230; pas trop si possible ! <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Le constat est devenu banal et on s\u2019excuserait presque de le rappeler : la croissance et le cr\u00e9dit ne repartent pas, le d\u00e9sendettement est en panne. 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