{"id":59930,"date":"2013-11-12T11:01:31","date_gmt":"2013-11-12T10:01:31","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=59930"},"modified":"2013-11-12T11:01:31","modified_gmt":"2013-11-12T10:01:31","slug":"lactualite-de-demain-ces-vases-qui-pourraient-se-renverser-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/11\/12\/lactualite-de-demain-ces-vases-qui-pourraient-se-renverser-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de demain<\/i> : CES VASES QUI POURRAIENT SE RENVERSER<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Dix mille milliards de dollars ont \u00e9t\u00e9 inject\u00e9s dans le syst\u00e8me financier mondial depuis 2008, rappelle Paul Jorion<\/a>. Mais \u00e0 la question \u00ab\u00a0o\u00f9 vont donc toutes ses liquidit\u00e9s que les banques centrales n\u2019arr\u00eatent pas de pr\u00eater aux banques ?\u00a0\u00bb, la r\u00e9ponse des analystes est g\u00e9n\u00e9ralement vite exp\u00e9di\u00e9e : \u00ab\u00a0elle ne redescendent pas dans l\u2019\u00e9conomie !\u00a0\u00bb, et ils s\u2019en tiennent l\u00e0. <\/p>\n

Le secteur non r\u00e9gul\u00e9 du syst\u00e8me financier s\u2019en trouve \u00eatre un des b\u00e9n\u00e9ficiaires. Le Financial Times rel\u00e8ve ainsi que le montant global des actifs d\u00e9tenus par les \u00e9tablissements sp\u00e9cialis\u00e9s dans le financement des entreprises et de l\u2019immobilier (les Reits<\/a> dans ce second cas) est pass\u00e9 aux \u00c9tats-Unis de 779 milliards de dollars en 2008 \u00e0 1.200 milliards au second trimestre 2013. <\/p>\n

Appliqu\u00e9\u00a0\u00e0 la finance, c\u2019est le principe des vases communicants, les banques ne pouvant satisfaire la demande de cr\u00e9dits, en raison du risque repr\u00e9sent\u00e9 par les emprunteurs ou des nouvelles contraintes qui p\u00e8sent sur leur activit\u00e9, ces derniers trouvent d\u2019autres pr\u00eateurs complaisants. C\u2019est de chez Goldman Sachs qu\u2019est venue l\u2019estimation selon laquelle de 25 \u00e0 40% des clients des banques vont se tourner vers les non-banques<\/i>, faute de r\u00e9ponse \u00e0 leurs attentes. Cela donne quelques marges de croissance au ph\u00e9nom\u00e8ne ! <\/p>\n

Qui sont ces investisseurs ? Les fonds de pension et les fonds mon\u00e9taires qui, confront\u00e9s au faible niveau des taux, recherchent de meilleurs rendements afin d\u2019arranger leurs affaires. A l\u2019arriv\u00e9e, ce secteur ni encadr\u00e9 ni r\u00e9gul\u00e9 concentre le risque et le r\u00e9percute en bout de course sur les banques qui le finance. Afin d\u2019accroitre les rendements, ses acteurs ont acquis les actifs les plus risqu\u00e9s du march\u00e9. Encore une expression de ce danger syst\u00e9mique qui s\u2019insinue partout. En attendant qu\u2019il se mat\u00e9rialise, c\u2019est de ce secteur qu\u2019est provenu le mouvement de r\u00e9volte \u00e0 l\u2019arr\u00eat du programme d\u2019achats d\u2019actifs de la Fed, la faisant reculer, ce qui t\u00e9moigne du rapport de force ! <\/p>\n

Comment les financiers envisagent-ils la question ? Ils voudraient bien renforcer la surveillance du secteur non r\u00e9gul\u00e9, \u00e0 condition toutefois de ne pas \u00e9touffer sa contribution \u00e0 la relance \u00e9conomique (air connu). Mark Carney, qui porte la double casquette de pr\u00e9sident du FSB (Financial Stability Board) et de la Banque d\u2019Angleterre, a \u00e9voqu\u00e9 la possibilit\u00e9 de donner aux non-banques<\/i> l\u2019acc\u00e8s aux guichets dispensateurs de liquidit\u00e9s de la Banque d\u2019Angleterre, dans le cadre de l\u2019offensive que m\u00e8ne la City pour accro\u00eetre son r\u00f4le mondial, qu\u2019il soutient vigoureusement. Combattre le mal par le mal : si la City s\u2019en m\u00eale, le pire est \u00e0 craindre ! <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Dix mille milliards de dollars ont \u00e9t\u00e9 inject\u00e9s dans le syst\u00e8me financier mondial depuis 2008, rappelle Paul Jorion<\/a>. Mais \u00e0 la question \u00ab\u00a0o\u00f9 vont donc toutes ses liquidit\u00e9s que les banques centrales n\u2019arr\u00eatent pas de pr\u00eater aux banques ?\u00a0\u00bb, la r\u00e9ponse des analystes est g\u00e9n\u00e9ralement vite exp\u00e9di\u00e9e : \u00ab\u00a0elle ne redescendent pas […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[18],"tags":[],"class_list":["post-59930","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59930","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=59930"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59930\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":59932,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/59930\/revisions\/59932"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=59930"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=59930"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=59930"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}