ce qu\u2019on appela la \u00ab confiance des march\u00e9s \u00bb dans la crise des subprimes voulait simplement dire que les conditions \u00e0 remplir pour qu\u2019un acheteur potentiel d\u00e9cide d\u2019acqu\u00e9rir un produit financier devenaient de plus en plus restrictives. Le nombre d\u2019obstacles \u00e0 franchir et la quantit\u00e9 d\u2019information \u00e0 r\u00e9unir pour qu\u2019une transaction ait lieu, n\u2019arr\u00eataient pas de cro\u00eetre : information sur le produit tout d\u2019abord, \u00e0 savoir s\u2019il contient ou non des pr\u00eats subprime, information ensuite sur la contrepartie : quelle est sa solvabilit\u00e9, estim\u00e9e par rapport \u00e0 la quantit\u00e9 de pr\u00eats subprime que contient son portefeuille. <\/p><\/blockquote>\n
Passage que je paraphrasais par \u00ab Dans le doute, abstiens-toi ! \u00bb. Autrement dit, il suffit qu\u2019un nombre suffisant de contreparties \u00e9ventuelles de Lehman Brothers se disent comme moi : \u00ab Tiens, cela me rappelle Bear Stearns ! \u00bb, pour que cela devienne Bear Stearns et ceci, non pas pour une raison \u00ab mystique \u00bb, comme s\u2019exprimait L\u00e9vy\u2013Bruhl, mais tout simplement parce que le fait que cela rappelle Bear Stearns veut dire que la quantit\u00e9 d\u2019information \u00e0 r\u00e9unir pour qu\u2019une transaction puisse encore avoir lieu avec Lehman Brothers n\u2019arr\u00eate pas de cro\u00eetre<\/em>, \u00e0 quoi s\u2019ajoute le fait que si la banque X se d\u00e9gage alors de ses transactions avec Lehman, les notateurs devront revoir sa notation \u00e0 la baisse (comme Standard & Poor\u2019s l\u2019a fait hier, la r\u00e9trogradant de A+ \u00e0 A), poussant Y et Z \u00e0 se retirer \u00e0 leur tour\u2026 pr\u00e9cipitant la firme du haut d\u2019une \u00ab falaise de cr\u00e9dit \u00bb. <\/p>\nLa chute de Lehman Brothers serait une tr\u00e8s tr\u00e8s mauvaise nouvelle pour le monde financier. Primo, parce qu\u2019on avait dit \u00e0 propos de Bear Stearns : \u00ab On pourra faire \u00e7a une fois mais pas deux \u00bb, en pensant essentiellement aux 28 milliards de dollars avanc\u00e9s par la Fed pour financer l\u2019op\u00e9ration. Or il \u00e9tait apparu dans les jours qui suivirent que l\u2019identit\u00e9 du chevalier blanc J.P. Morgan Chase n\u2019avait pas \u00e9t\u00e9 indiff\u00e9rente au d\u00e9roulement des \u00e9v\u00e9nements car c\u2019est cette banque qui est le plus impliqu\u00e9e dans la garantie des Credit\u2013Default Swaps<\/em>, ces paris que font les \u00e9tablissements financiers quant \u00e0 la bonne sant\u00e9 de leurs confr\u00e8res, et c\u2019\u00e9tait donc elle qui aurait subi le plus grand choc au cas o\u00f9 Bear Stearns avait fait faillite, ce qui avait fait dire \u00e0 certains que ce n\u2019\u00e9tait pas tant Bear Stearns qui avait \u00e9t\u00e9 sauv\u00e9e in extremis le 16 mars mais J.P. Morgan elle\u2013m\u00eame. Mauvaise nouvelle secundo parce qu\u2019arriverait-on m\u00eame \u00e0 sauver in extremis Lehman Brothers comme on a pu le faire avec Bear Stearns, des trois qui resteraient en piste \u00e0 Wall Street, il s\u2019en trouverait automatiquement une qui serait cette fois \u00ab la plus petite des trois grandes banques d\u2019affaires de Wall Street \u00bb, mettant en \u00e9vidence que la spirale infernale est toujours l\u00e0 bien pr\u00e9sente et qu\u2019on serait \u00e0 nouveau pr\u00eat \u00e0 partir pour un tour.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"En son temps, c\u2019est\u2013\u00e0\u2013dire l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re, Bear Stearns \u00e9tait la plus petite des cinq grandes banques d\u2019affaires de Wall Street. Avec Bear Stearns absorb\u00e9e le dimanche 16 mars par la banque commerciale J.P. Morgan Chase, Lehman Brothers est devenue la plus petite des quatre grandes. <\/p>\n
Or le sc\u00e9nario qui s\u2019est d\u00e9roul\u00e9 dans les quelques […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,18,12],"tags":[],"class_list":["post-608","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier","category-subprime"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/608","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=608"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/608\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=608"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=608"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=608"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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