{"id":61015,"date":"2013-12-31T13:18:06","date_gmt":"2013-12-31T12:18:06","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=61015"},"modified":"2013-12-31T15:37:50","modified_gmt":"2013-12-31T14:37:50","slug":"les-plans-de-sauvetage-fausses-sorties-en-serie-par-francois-leclerc-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2013\/12\/31\/les-plans-de-sauvetage-fausses-sorties-en-serie-par-francois-leclerc-2\/","title":{"rendered":"Les plans de sauvetage<\/i> : FAUSSES SORTIES EN S\u00c9RIE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Le fait de sortir d\u2019un plan de sauvetage<\/i> vaudrait-il satisfecit d\u2019une politique en d\u00e9route ou repr\u00e9sentera-t-il simplement un soulagement tr\u00e8s relatif pour ceux qui en subissent les effets ? M\u00eame la seconde de ces hypoth\u00e8ses est hasardeuse. Apr\u00e8s l\u2019Irlande, l\u2019Espagne, la Gr\u00e8ce et le Portugal vont chacun tenter de tourner une terrible page. Mais au-del\u00e0 du symbole, rien ne va changer et le retour sur le march\u00e9<\/i> n\u2019aura rien de la rentr\u00e9e triomphale annonc\u00e9e. <\/p>\n

Les banques espagnoles auront absorb\u00e9 41,3 milliards d\u2019euros d\u2019aide du M\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES), via l\u2019\u00c9tat espagnol dont la dette aura gonfl\u00e9 d\u2019autant, qu\u2019elle soit ou non comptabilis\u00e9e dans le calcul du seuil fatidique de 60%. Mais elles accumulent un taux de cr\u00e9ances douteuses de 13% et un stock de 1,5 millions de logements reste invendu sur le march\u00e9, dont elles supportent le poids financier. Les fonds d\u2019investissement se pr\u00e9cipitent de l\u2019\u00e9tranger vers ces soldes de r\u00eave mais seront loin de pouvoir tout \u00e9ponger. Quel bilan peut-il \u00eatre dans l\u2019imm\u00e9diat pr\u00e9sent\u00e9 ? Les mesures qualifi\u00e9es par l\u2019OCDE de \u00ab renforcement du march\u00e9 de travail \u00bb ont abouti \u00e0 un taux de ch\u00f4mage de 26,7% (la moiti\u00e9 des ch\u00f4meurs est sans travail depuis plus d\u2019un an). 54,4% des 16-24 ans sont au ch\u00f4mage. Constatant que \u00ab les indemnit\u00e9s de licenciement sont parmi les plus g\u00e9n\u00e9reuses en Europe \u00bb, L\u2019OCDE pr\u00e9conise de les r\u00e9duire. Bonne nouvelle ! \u00ab L\u2019Espagne ne demandera pas de programme d\u2019assistance suppl\u00e9mentaire \u00bb, a indiqu\u00e9 le MES.<\/p>\n

Apr\u00e8s avoir b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de 240 milliards d\u2019euros de cr\u00e9dits, la Gr\u00e8ce va en 2014 redevenir \u00ab un pays normal comme les autres et retournera sur les march\u00e9s \u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 son premier ministre Antonis Samaras, n\u2019ayant pas selon lui besoin de nouveaux accords d\u2019assistance. \u00ab La dette sera officiellement d\u00e9clar\u00e9e viable \u00bb a-t-il \u00e9trangement ajout\u00e9 en se r\u00e9fugiant derri\u00e8re cette reconnaissance qui s\u2019appuie sur une tr\u00e8s timide sortie de la profonde r\u00e9cession dans laquelle le pays a \u00e9t\u00e9 plong\u00e9 pendant six ans. Plus prudent, Wolfgang Sch\u00e4uble, le ministre allemand des finances, a reconnu dans le quotidien Bild qu\u2019une d\u00e9cision \u00e0 propos de la suite des op\u00e9rations sera prise mi-2014, tandis qu\u2019un nouvel \u00e9pisode de n\u00e9gociations tendues avec la Tro\u00efka se pr\u00e9pare d\u00e9but janvier et que le pays continue de vivre sans illusions \u00ab une crise humanitaire \u00bb comme l\u2019a d\u00e9nonc\u00e9 le parti Syriza.<\/p>\n

Le programme de 78 milliards d\u2019euros de cr\u00e9dits dont a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 sous conditions le Portugal va se terminer en mai prochain, mais le premier ministre Pedro Passos Coelho a b\u00e2tit ses v\u0153ux de Nouvel an autour d\u2019une id\u00e9e forte : \u00ab il reste des incertitudes et des obstacles \u00e0 surmonter (\u2026) c\u2019est une ann\u00e9e pleine de d\u00e9fis \u00bb. Devant le danger que le Portugal devienne une deuxi\u00e8me Gr\u00e8ce, le commissaire europ\u00e9en Olli Rehn – en pleine campagne pour succ\u00e9der \u00e0 Jos\u00e9 Manuel Barroso \u00e0 la pr\u00e9sidence de la Commission – n\u2019a pas ferm\u00e9 pas la porte \u00e0 une aide suppl\u00e9mentaire, \u00e0 condition naturellement que les r\u00e9formes en cours se poursuivent. \u00ab Il est normal de s\u2019interroger sur ce qui va arriver, mais donner une r\u00e9ponse \u00e0 l\u2019heure actuelle rel\u00e8verait de la pure sp\u00e9culation \u00bb a-t-il conclu, tout aussi \u00e9vasif que Mario Draghi, le pr\u00e9sident de la BCE, qui avait pr\u00e9c\u00e9demment \u00e9voqu\u00e9 un programme \u00ab dont on verra la forme qu\u2019il prendra \u00bb. <\/p>\n

On ne change pas une politique qui perd, devraient-ils tous reconna\u00eetre ! Avec comme seul espoir de ne pas en aggraver les effets, ayant de fait abandonn\u00e9 celui d\u2019en voir avant longtemps – ou m\u00eame jamais – le r\u00e9sultat annonc\u00e9. Tout va dans l\u2019imm\u00e9diat reposer sur la poursuite de l\u2019accalmie enregistr\u00e9e sur le march\u00e9 obligataire, aux bons soins de la BCE, avec comme perspective une remont\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des taux sous l\u2019impact de la diminution des achats de titres de la Fed aux \u00c9tats-Unis, aboutissant… \u00e0 une augmentation du co\u00fbt de la dette. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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