{"id":61337,"date":"2014-01-13T11:35:55","date_gmt":"2014-01-13T10:35:55","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=61337"},"modified":"2014-01-13T14:20:22","modified_gmt":"2014-01-13T13:20:22","slug":"la-regulation-financiere-progresse-cherchez-lerreur-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/01\/13\/la-regulation-financiere-progresse-cherchez-lerreur-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"La r\u00e9gulation financi\u00e8re progresse<\/i> : CHERCHEZ L’ERREUR !<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

Quelle surprise ! Apr\u00e8s avoir fait son si\u00e8ge, les banques ont obtenu ce week-end du Comit\u00e9 de B\u00e2le d\u2019importants assouplissements \u00e0 propos du ratio d\u2019effet de levier qui devra \u00eatre respect\u00e9 en 2018. Celui-ci mesure le rapport entre leurs fonds propres et leurs actifs, sans pond\u00e9ration de leur valeur. Cela fait suite \u00e0 un autre important accommodement, il y a un an, qui concernait un autre ratio, celui de liquidit\u00e9 \u00e0 court terme (LCR). Ce matin, les valeurs bancaires \u00e9taient \u00e0 la hausse…<\/p>\n

Le ratio mesurant l\u2019effet de levier \u00e9vacue toutes les interrogations li\u00e9es \u00e0 la valorisation des actifs et fait obstacle \u00e0 la pratique institu\u00e9e d\u2019enjoliver les comptes dans cet univers tr\u00e8s opaque quand il s’agit des d\u00e9riv\u00e9s. Les banques craignaient que son application g\u00e9n\u00e8re d\u2019importantes obligations de renforcement de leurs fonds propres, faisaient valoir que, les incitant \u00e0 diminuer la taille de leur bilan, cette contrainte serait contradictoire avec la demande qui leur est faite de d\u00e9velopper le cr\u00e9dit. Ou que cela aurait comme effet de les conduire \u00e0 prendre plus de risque, puisque celui-ci n\u2019est pas pris en compte dans le calcul de l\u2019effet de levier. Leurs mauvais arguments ont \u00e9t\u00e9 re\u00e7us, elles ont \u00e9t\u00e9 entendues !<\/p>\n

Pour l\u2019affichage, le ratio minimum est pour l\u2019instant rest\u00e9 de 3 % comme initialement envisag\u00e9. Mais, plus subtilement, son mode de calcul a \u00e9t\u00e9 modifi\u00e9. Parmi un ensemble de mesures techniques, celles qui concernent les produits d\u00e9riv\u00e9s retiennent particuli\u00e8rement l\u2019attention. Notamment la r\u00e9int\u00e9gration au bilan d\u00e9sormais partielle, pour les besoins du calcul du ratio, des produits d\u00e9riv\u00e9s plac\u00e9s hors-bilan. Ainsi que le plafonnement de leur valeur notionnelle au niveau de leurs pertes potentielles maximales. <\/p>\n

Publi\u00e9e \u00e0 la mi-d\u00e9cembre, une \u00e9tude coordonn\u00e9e par Christophe Nijdam d\u2019Alphavalue donne toute la mesure de l\u2019ampleur du probl\u00e8me pos\u00e9 par les produits d\u00e9riv\u00e9s, le domaine o\u00f9 pr\u00e9cis\u00e9ment la r\u00e9glementation est assouplie. Intitul\u00e9e \u00ab\u00a0Quelles banques sont des Fukushima en puissance ?\u00a0\u00bb, elle d\u00e9voile l\u2019immense exposition \u00e0 ces produits des grandes banques europ\u00e9ennes, avec en t\u00eate de liste Deutsche Bank, BNP Paribas et Barclays, notamment quand elles sont compar\u00e9es aux PIB de l’Allemagne, la France et le Royaume-Uni, le rapport \u00e9tant respectivement de 22, 24 et 26 ! <\/p>\n

Selon les chiffres de la Banque des r\u00e8glements internationaux (BRI), la valeur notionnelle des produits d\u00e9riv\u00e9s – qui n’exprime pas les pertes potentielles – aurait atteint 693.000 milliards de dollars au premier trimestre 2013, soit dix fois le PIB mondial, et serait en rapide augmentation. Sur les 5.300 milliards de dollars \u00e9chang\u00e9s quotidiennement sur le march\u00e9 des changes, seuls 7 \u00e0 8 % correspondraient, toujours selon la BRI, \u00e0 des op\u00e9rations de couverture du risque effectives. Le reste serait purement sp\u00e9culatif ! <\/p>\n

Mais la bataille de l’effet de levier n\u2019est pas finie outre-Atlantique, car les r\u00e9gulateurs nationaux ont tout loisir d\u2019augmenter le ratio, ce que Thomas Hoenig, le vice-pr\u00e9sident du FDIC am\u00e9ricain, entend bien faire. Il sugg\u00e8re d\u2019adopter un ratio de 10 % ! Les banques europ\u00e9ennes, notoirement sous-capitalis\u00e9es par rapport \u00e0 leurs cons\u0153urs am\u00e9ricaines, vont par contre souffler, l\u2019\u00e9preuve de l\u2019examen de la valorisation de leurs actifs par la BCE devant encore \u00eatre pass\u00e9e. Mais ont-elles tant de souci \u00e0 se faire \u00e0 ce propos, car il n\u2019est pas cr\u00e9dible que celle-ci puisse analyser dans le calendrier imparti les op\u00e9rations sur les produits d\u00e9riv\u00e9s inscrites aux bilans des banques. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

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