{"id":6164,"date":"2009-12-22T21:27:12","date_gmt":"2009-12-22T20:27:12","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=6164"},"modified":"2009-12-22T21:28:38","modified_gmt":"2009-12-22T20:28:38","slug":"la-situation-de-l%e2%80%99immobilier-americain-s%e2%80%99aggrave-oui-c%e2%80%99est-possible","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/12\/22\/la-situation-de-l%e2%80%99immobilier-americain-s%e2%80%99aggrave-oui-c%e2%80%99est-possible\/","title":{"rendered":"La situation de l\u2019immobilier am\u00e9ricain s\u2019aggrave – oui, c\u2019est possible !"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Ceux qui avaient pr\u00e9vu la crise \u00e9taient peu nombreux. Ceux qui annon\u00e7aient qu\u2019elle aurait son origine dans l\u2019immobilier r\u00e9sidentiel am\u00e9ricain \u00e9taient encore moins nombreux. Le sort a voulu que je fasse partie de ce club tr\u00e8s s\u00e9lect et je n\u2019ai pas arr\u00eat\u00e9 de r\u00e9p\u00e9ter depuis, non seulement que ce lieu d\u2019origine n\u2019\u00e9tait pas accidentel mais aussi que l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine ne pourrait pas red\u00e9marrer tant que son immobilier r\u00e9sidentiel ne recouvrerait pas la sant\u00e9. <\/p>\n

Dans \u00ab L\u2019implosion. La finance contre l\u2019\u00e9conomie : ce que r\u00e9v\u00e8le et annonce la \u00ab\u00a0crise des subprimes\u00a0\u00bb \u00bb (Fayard 2008), je parle des cr\u00e9dits hypoth\u00e9caires \u00ab Pay Option ARM \u00bb. J\u2019explique que ces pr\u00eats immobiliers qui s\u2019adressent \u00e0 des emprunteurs relativement fortun\u00e9s embarqu\u00e9s dans un processus de \u00ab cavalerie \u00bb, finiraient par exploser \u00e0 leur tour, d\u00e9clenchant une nouvelle crise au co\u00fbt \u00e0 peu pr\u00e8s \u00e9gal \u00e0 celle des subprimes. Ces pr\u00eats doivent leur nature explosive au fait que les mensualit\u00e9s ne couvrent dans environ 80 % des cas qu\u2019une somme inf\u00e9rieure aux int\u00e9r\u00eats dus, et que la diff\u00e9rence entre ce qui est d\u00fb et ce qui est effectivement vers\u00e9 par l\u2019emprunteur est alors ajout\u00e9e au montant restant \u00e0 rembourser, faisant cro\u00eetre celui-ci inexorablement. Quand la somme due atteint 115 % du pr\u00eat initialement contract\u00e9, l\u2019emprunteur est immol\u00e9 : son cr\u00e9dit est instantan\u00e9ment converti en un pr\u00eat avec amortissement mensuel, ce qui repr\u00e9sente de son point de vue un doublement, voire un triplement, de ses mensualit\u00e9s. J\u2019\u00e9crivais dans \u00ab L\u2019implosion \u00bb : \u00ab Avec la poursuite de la chute de l\u2019immobilier, le seuil fatidique des 115 % sera franchi en 2008 ou en 2009 \u00bb (page 34).<\/p>\n

Manque de pot, on est en 2009. Voici un diagramme qui met cela en images (\u00a9 wwww.agorafinancial.com \u00e0 partir de donn\u00e9es fournies par le Cr\u00e9dit Suisse).<\/p>\n

Le premier diagramme montre les volumes tr\u00e8s comparables de la crise en cours des \u00ab Pay Option ARM \u00bb et de celle des \u00ab subprimes \u00bb.<\/p>\n

\"Option<\/a><\/p>\n

Dans le second diagramme, la ligne bleu fonc\u00e9 montre l\u2019\u00e9ch\u00e9ancier initialement pr\u00e9vu, la ligne jaune, ce qui s\u2019est r\u00e9ellement pass\u00e9 en raison de l\u2019augmentation inexorables de la somme \u00e0 rembourser dans la plupart des cas.<\/p>\n

\"Option<\/a><\/p>\n

Le r\u00e9sultat ? 27,9 % des pr\u00eats \u00ab Pay Option ARM \u00bb sont d\u00e9sormais \u00ab en difficult\u00e9 \u00bb, soit que les mensualit\u00e9s n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 r\u00e9gl\u00e9es depuis plus de trois mois, soit que le processus de saisie a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 engag\u00e9. 27,9 % c\u2019est \u00e9norme : entre un quart et un tiers des emprunteurs. Evidemment, il s\u2019agit de m\u00e9nages tr\u00e8s particuliers : ceux qui \u00e9taient dispos\u00e9s \u00e0 jouer \u00e0 la roulette russe au plus fort du boom immobilier des ann\u00e9es 2002-2006. Cela ne couvre pas tout le monde : juste un secteur de l\u2019immobilier am\u00e9ricain d\u2019un volume du m\u00eame ordre que le secteur subprime<\/i> de triste m\u00e9moire. <\/p>\n

Au sommet de la pyramide de l\u2019immobilier r\u00e9sidentiel am\u00e9ricain, il reste encore, le secteur \u00ab prime \u00bb, celui des gens sans probl\u00e8mes. C\u2019est du moins la mani\u00e8re dont on les caract\u00e9risait jusqu\u2019ici. Le niveau de d\u00e9faut y atteint d\u00e9sormais 3,6 %, un chiffre qui a doubl\u00e9 en un an. Quant au programme d\u2019aide aux emprunteurs en difficult\u00e9, seul un candidat sur six a pu y avoir acc\u00e8s jusqu\u2019ici. Mais qu\u2019importe : de toute mani\u00e8re six mois apr\u00e8s avoir obtenu des conditions plus favorables sur leur cr\u00e9dit, plus de la moiti\u00e9 des emprunteurs font \u00e0 nouveau d\u00e9faut.<\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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