{"id":62138,"date":"2014-02-08T13:56:52","date_gmt":"2014-02-08T12:56:52","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=62138"},"modified":"2014-02-08T13:57:26","modified_gmt":"2014-02-08T12:57:26","slug":"incertitudes-europeennes-o-temps-suspends-ton-vol-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/02\/08\/incertitudes-europeennes-o-temps-suspends-ton-vol-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"Incertitudes europ\u00e9ennes<\/i> : \u00d4 TEMPS ! SUSPENDS TON VOL…<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Le temps qui en Europe \u00e9tait \u00e0 l\u2019apaisement sur les march\u00e9s vire \u00e0 la forte incertitude. La BCE a suscit\u00e9 jeudi dernier une d\u00e9ception prononc\u00e9e en ne prenant aucune des d\u00e9cisions attendues en raison de la poursuite de la d\u00e9sinflation, au pr\u00e9texte de la \u00ab\u00a0complexit\u00e9\u00a0\u00bb de la situation. La meilleure des hypoth\u00e8ses est d\u00e9sormais que la Banque pr\u00e9f\u00e8re garder pour plus tard ses derni\u00e8res cartouches, la pire est qu\u2019elle a fait une grosse erreur de jugement. <\/p>\n

Les juges de la Cour Constitutionnelle allemande ont vendredi accentu\u00e9 le trouble, en d\u00e9clarant \u00e0 propos du programme OMT d\u2019achat de titres souverains qu’il existe \u00ab\u00a0d\u2019importantes raisons de penser [qu\u2019il] outrepasse le mandat de la Banque centrale europ\u00e9enne en mati\u00e8re de politique mon\u00e9taire\u00a0\u00bb. Tout en d\u00e9cidant, fait sans pr\u00e9c\u00e9dent, de demander \u00e0 la Cour europ\u00e9enne de justice de statuer sur le point capital : y a-t-il en l\u2019esp\u00e8ce violation des trait\u00e9s qui cadrent sa mission ? Mais le mal est fait, laissant planer le doute sur la possibilit\u00e9 qu’a la BCE d\u2019activer d\u00e9sormais son programme pour calmer le jeu si n\u00e9cessaire, cette menace qui lui donnait tout son poids. <\/p>\n

Contribuant \u00e0 la d\u00e9t\u00e9rioration du climat, les r\u00e9v\u00e9lations \u00e0 propos de manipulations du Forex, le march\u00e9 des devises o\u00f9 s\u2019\u00e9changent quotidiennement 5.300 milliards de dollars de devises, annoncent, comme le signalait Paul Jorion mardi dernier<\/a>, un scandale encore plus grand que celui du Libor, qui n\u2019est pourtant pas mince. M\u00eame cause, m\u00eame effet : un dispositif reposant \u00e9galement sur un panel de banques aurait permis \u00e0 des traders d\u2019influer sur les cours, les plus grands \u00e9tablissements bancaires \u00e9tant \u00e0 nouveau impliqu\u00e9s. Signe que les enqu\u00eates en cours au Royaume-Uni et aux \u00c9tats-Unis s\u2019approchent du but, les renvois et les d\u00e9missions de responsables des d\u00e9partements des devises et des changes se multiplient. Plus embarrassant encore, la Banque d\u2019Angleterre aurait \u00e9t\u00e9 inform\u00e9e \u00e0 l’\u00e9poque mais n’aurait pas vu raison de s’inqui\u00e9ter. <\/p>\n

En Gr\u00e8ce, la proposition d\u2019Alexis Tsipras d\u2019organiser une conf\u00e9rence en vue d\u2019annuler une partie de la dette, notamment dans les pays du sud de l\u2019Europe, ne va pas contribuer \u00e0 d\u00e9tendre l\u2019atmosph\u00e8re, les sondages accordant l\u2019avantage \u00e9lectoral \u00e0 Syriza. Tout va \u00eatre tent\u00e9 pour conforter Antonis Samaras, le premier-ministre de Nouvelle D\u00e9mocratie et \u00e9viter des l\u00e9gislatives anticip\u00e9es. Enfin, mais pass\u00e9 inaper\u00e7u, la Banque des r\u00e8glements internationaux a d\u00e9voil\u00e9 le 31 janvier un rapport selon lequel les banques europ\u00e9ennes \u00e9taient expos\u00e9es \u00e0 hauteur de 2.200 milliards d\u2019euros sur les march\u00e9s \u00e9mergents, au moment o\u00f9 ceux-ci subissent les effets conjoints du ralentissement de l\u2019\u00e9conomie chinoise et du retrait des capitaux cons\u00e9cutif au tapering<\/i> de la Fed. Un nouveau facteur de d\u00e9s\u00e9quilibre potentiel est apparu. <\/p>\n

Seule consolation, le march\u00e9 obligataire europ\u00e9en redevient un refuge, tout est relatif, et les cours des valeurs bancaires et les taux des obligations que les \u00e9tablissements \u00e9mettent s\u2019en ressentent. Comme si, \u00e9galement, les prochains examens de l\u2019Autorit\u00e9 bancaire europ\u00e9enne et de la BCE valaient par avance assurance. Le march\u00e9<\/i> a ses raisons que la raison ne connait pas. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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