{"id":62253,"date":"2014-02-12T22:50:26","date_gmt":"2014-02-12T21:50:26","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=62253"},"modified":"2014-02-12T23:49:11","modified_gmt":"2014-02-12T22:49:11","slug":"la-separation-des-activite-bancaires-barnier-noyer-0-0-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/02\/12\/la-separation-des-activite-bancaires-barnier-noyer-0-0-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"La s\u00e9paration des activit\u00e9 bancaires<\/i> : Barnier-Noyer = 0-0<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

La confusion bat son plein \u00e0 propos du projet de s\u00e9paration des activit\u00e9s bancaires de la Commission europ\u00e9enne, aliment\u00e9e cette fois-ci par la tribune dans Le Monde de Christian Noyer dat\u00e9 de jeudi, le gouverneur de la Banque de France, qui r\u00e9it\u00e8re son opposition \u00e0 celle-ci, et par Michel Barnier qui la d\u00e9fend dans une autre tribune parue dans Les \u00c9chos du m\u00eame jour, sous le titre \u00ab R\u00e9tablir les faits \u00bb (comme s\u2019ils \u00e9taient d\u00e9form\u00e9s). Le premier l\u00e8ve comme a l\u2019accoutum\u00e9e l\u2019\u00e9tendard de la banque universelle<\/i>, cher notamment aux banques fran\u00e7aises, et fait valoir que les modalit\u00e9s du projet mettraient en danger le financement des entreprises. Michel Barnier r\u00e9torque qu\u2019en interdisant les activit\u00e9s les plus risqu\u00e9es, l\u2019objectif est au contraire d\u2019inviter les banques \u00e0 se consacrer au financement de l\u2019\u00e9conomie. <\/p>\n

Christian Noyer a beau jeu de faire remarquer que \u00ab la finance forme un tout \u00bb, que l\u2019on ne peut scinder, et que les plus grands sinistres bancaires sont venus de banques d\u2019affaires, pour faire valoir que les banques universelles ont mieux r\u00e9sist\u00e9 au choc, justifiant ainsi que c\u2019est \u00ab une illusion \u00bb de renforcer la s\u00e9curit\u00e9 par la s\u00e9paration de leurs activit\u00e9s. La vivacit\u00e9 de la r\u00e9action du gouverneur de la Banque de France s\u2019expliquerait-elle toutefois par la faiblesse dissimul\u00e9e des banques fran\u00e7aises, qui auraient \u00e0 tout prix besoin du matelas financier procur\u00e9 par les d\u00e9p\u00f4ts (par ailleurs garantis jusqu\u2019\u00e0 100.000 euros par l\u2019\u00c9tat) ? <\/p>\n

Michel Barnier fait de son c\u00f4t\u00e9 remarquer que les banques ne seraient pas scind\u00e9es dans son projet, mais leurs activit\u00e9s uniquement filialis\u00e9es quand celles-ci seraient consid\u00e9r\u00e9es dangereuses par la BCE, car d\u00e9passant des seuils de risque donn\u00e9s. Cela pourrait \u00eatre le cas de la tenue de march\u00e9, des transactions de produits d\u00e9riv\u00e9s complexes et de la titrisation. Pour m\u00e9moire, le rapport Liikanen command\u00e9 par la Commission avait point\u00e9 le niveau anormalement \u00e9lev\u00e9 des activit\u00e9s de tenue de march\u00e9, en tirant comme conclusion que certaines relevaient de la sp\u00e9culation. On comprend sur quoi porte effectivement le d\u00e9bat. <\/p>\n

La complexit\u00e9 de la r\u00e9forme illustre la difficult\u00e9 de d\u00e9finir des r\u00e8gles de s\u00e9paration des activit\u00e9s, si l\u2019on n\u2019adopte pas des positions tranch\u00e9es, les exemples de lois occupant des volumes entiers ne manquant pas ! En r\u00e9alit\u00e9, aucun des deux protagonistes n\u2019aborde l\u2019unique question qui vaut : si des produits sont dangereux, pourquoi tout simplement ne pas les prohiber au lieu de chercher \u00e0 en \u00e9vacuer le risque on ne sait o\u00f9 ? Qu\u2019apportent-ils et \u00e0 qui ? Dans sa tribune, Christian Noyer pose d\u2019ailleurs une excellente question : \u00ab quelles sont les op\u00e9rations utiles ou pas \u00e0 l’\u00e9conomie r\u00e9elle ? \u00bb, mais il la laisse sans r\u00e9ponse, consid\u00e9rant implicitement qu\u2019elles sont toutes dans ce cas !<\/p>\n

Toutes les versions des tentatives de s\u00e9parer le bon grain de l\u2019ivraie afin de renforcer la r\u00e9sistance des banques \u00e9ludent cette question, les condamnant \u00e0 \u00eatre inop\u00e9rantes. De la m\u00eame mani\u00e8re que les mesures anti-syst\u00e9miques ne peuvent combattre un risque d\u00e9sormais profond\u00e9ment ancr\u00e9 dans la nature m\u00eame du syst\u00e8me financier. Quand les mesures de r\u00e9gulation ne sont pas contourn\u00e9es, leur application cr\u00e9e des probl\u00e8mes qui sont \u00e9lud\u00e9s. Le passage oblig\u00e9 des produits d\u00e9riv\u00e9s standard<\/i> (c\u2019est \u00e0 dire que l\u2019on peut compenser) dans des chambres de compensation concentre le risque dans celles-ci. L\u2019obligation de d\u00e9claration de tout nouveau produit d\u00e9riv\u00e9 voulue par la directive europ\u00e9enne Emir, qui entre en vigueur le 12 f\u00e9vrier, va ensevelir sous des montagnes de donn\u00e9es les r\u00e9gulateurs, par exemple l\u2019Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers fran\u00e7aise (AMF) qui reconna\u00eet ne pas avoir les moyens de les traiter, dans un pays o\u00f9 les banques sont particuli\u00e8rement actives sur ce march\u00e9\u2026<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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