{"id":62336,"date":"2014-02-16T09:31:00","date_gmt":"2014-02-16T08:31:00","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=62336"},"modified":"2014-02-16T13:02:55","modified_gmt":"2014-02-16T12:02:55","slug":"a-quels-indices-se-vouer-suite-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/02\/16\/a-quels-indices-se-vouer-suite-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>\u00c0 QUELS INDICES SE VOUER ? (SUITE)<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>La croissance du PIB de la zone euro a \u00e9t\u00e9 selon Eutelsat de 0,3% au dernier trimestre 2013, d\u00e9jouant les attentes des \u00e9conomistes qui pr\u00e9voyaient 0,2% et provoquant des commentaires enjou\u00e9s. \u00c0 la recherche de cl\u00e9s rendant positivement compte du cours impr\u00e9visible des \u00e9v\u00e9nements, les analystes et commentateurs sollicitent abusivement les indicateurs \u00e9conomiques et financiers. Au palmar\u00e8s du moment figurent les variations du taux des titres souverains ou de la timide croissance du PIB, l\u2019am\u00e9lioration de la balance du commerce ext\u00e9rieur, ainsi que, pour les plus pointus, le remboursement des banques des cr\u00e9dits \u00e0 trois ans de la BCE. Tout est en r\u00e9alit\u00e9 \u00e0 chaque fois affaire d\u2019analyse. Car les taux obligataires restent malgr\u00e9 tout \u00e9lev\u00e9s, la croissance atone, l\u2019am\u00e9lioration de la balance du commerce ext\u00e9rieure r\u00e9sulte aussi d\u2019une diminution des importations, et le toilettage des banques \u00e0 plus \u00e0 voir avec l\u2019examen qui les attend qu\u2019avec leur bonne sant\u00e9 retrouv\u00e9e. \u00c0 part cela, tout va mieux ! <\/p>\n<p><!--more-->Le ch\u00f4mage fait tache parmi ces donn\u00e9es destin\u00e9es \u00e0 appuyer la seule d\u00e9monstration qui vaille semble-t-il la peine d\u2019\u00eatre formul\u00e9e :  \u00ab\u00a0nous remontons lentement la pente !\u00a0\u00bb. Or le ch\u00f4mage est devenu l\u2019indicateur principal au d\u00e9triment de la croissance et l\u2019inflation, si l&rsquo;on se r\u00e9f\u00e8re aux principes de la <i>forward guidance<\/i> (l\u2019annonce de la politique qu\u2019elle vont suivre) de la Banque d&rsquo;Angleterre et de la Fed. Janet Yellen, la nouvelle pr\u00e9sidente de cette derni\u00e8re, a m\u00eame expliqu\u00e9 le 11 f\u00e9vrier dernier devant une commission du Congr\u00e8s qu\u2019il ne fallait pas s\u2019en tenir au seul taux du ch\u00f4mage, mais que le taux d\u2019emploi (la proportion de personnes disposant d&rsquo;un emploi parmi celles en \u00e2ge de travailler), le ch\u00f4mage de longue dur\u00e9e et le temps partiel devaient \u00e9galement \u00eatre pris en compte. Les deux banques centrales doivent revenir sur le m\u00e9canisme initial de leur <i>forward guidance<\/i>, bousculant son principe m\u00eame, pour s\u2019adapter aux r\u00e9alit\u00e9s. <\/p>\n<p>Le d\u00e9sinflation ne recueille pas pour sa part toute l\u2019attention requise. Afin de justifier son inaction imm\u00e9diate, la BCE met l\u2019accent sur des anticipations d\u2019inflation annon\u00e7ant dans trois ans une hausse l\u2019approchant de sa cible de 2%, alors que son taux pr\u00e9visionnel pour 2014 et 2015 est en baisse par rapport aux pr\u00e9c\u00e9dentes pr\u00e9visions (il \u00e9tait de 0,7% en janvier dernier). D\u2019o\u00f9 proviendrait un tel sursaut ? Selon l\u2019une de ces formules herm\u00e9tiques dont les financiers ont le secret quand il s\u2019agit de faire \u00e9tat d\u2019un \u00e9v\u00e9nement ne cadrant pas bien avec leur d\u00e9monstration, \u00ab\u00a0les participants [\u00e0 une enqu\u00eate] ont cit\u00e9 un moindre effet mod\u00e9rateur exerc\u00e9 par la demande int\u00e9rieure comme le principal facteur \u00e0 l&rsquo;origine du regain attendu d&rsquo;inflation\u00a0\u00bb, nous apprend la BCE. Traduction : \u00ab\u00a0pour que les pr\u00e9visions se v\u00e9rifient, il faudra que la demande int\u00e9rieure s\u2019accroisse\u00a0\u00bb ! Ce n&rsquo;est pas gagn\u00e9 ! <\/p>\n<p>Voil\u00e0 les deux indicateurs les plus pertinents du moment : la mesure du taux d\u2019emploi et de la d\u00e9flation !  <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>La croissance du PIB de la zone euro a \u00e9t\u00e9 selon Eutelsat de 0,3% au dernier trimestre 2013, d\u00e9jouant les attentes des \u00e9conomistes qui pr\u00e9voyaient 0,2% et provoquant des commentaires enjou\u00e9s. \u00c0 la recherche de cl\u00e9s rendant positivement compte du cours impr\u00e9visible des \u00e9v\u00e9nements, les analystes et commentateurs sollicitent abusivement les indicateurs \u00e9conomiques [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,204,307],"tags":[96,3264,3265,397],"class_list":["post-62336","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-europe","category-finance","tag-croissance","tag-desinflation","tag-forward-guidance","tag-inflation"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62336","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=62336"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62336\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":62362,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62336\/revisions\/62362"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=62336"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=62336"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=62336"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}