{"id":62382,"date":"2014-02-16T22:20:13","date_gmt":"2014-02-16T21:20:13","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=62382"},"modified":"2014-02-17T22:23:44","modified_gmt":"2014-02-17T21:23:44","slug":"la-jaunes-et-la-rouge-eliminer-linstabilite-et-la-fragilite-de-la-zone-euro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2014\/02\/16\/la-jaunes-et-la-rouge-eliminer-linstabilite-et-la-fragilite-de-la-zone-euro\/","title":{"rendered":"<b>La Jaune et la Rouge &#8211; \u00ab\u00a0\u00c9LIMINER L\u2019INSTABILIT\u00c9 ET LA FRAGILIT\u00c9 DE LA ZONE EURO\u00a0\u00bb<\/b>"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Extrait de <a href=\"http:\/\/www.lajauneetlarouge.com\/article\/eliminer-linstabilite-et-la-fragilite-de-la-zone-euro\">mon article paru dans le num\u00e9ro 692 (f\u00e9vrier 2014) de la revue de la communaut\u00e9 polytechnicienne<\/a>.<\/p><\/blockquote>\n<p>Dans la zone euro, les quatorze pays encore capables d\u2019emprunter sur le march\u00e9 international d\u00e9clarent pouvoir soutenir financi\u00e8rement les trois pays ayant perdu cette capacit\u00e9. Il reste \u00e0 savoir si les constructions mises en place \u00e0 cette fin seront efficaces et si, pour assurer une stabilit\u00e9 p\u00e9renne, il ne faudra pas se r\u00e9soudre \u00e0 un d\u00e9faut g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 de la zone euro concomitant \u00e0 son unification bancaire et fiscale dans un cadre f\u00e9d\u00e9raliste.<\/p>\n<p><strong>L\u2019exc\u00e8s d\u2019optimisme des p\u00e8res de l\u2019euro<\/strong><\/p>\n<p>L\u2019originalit\u00e9 de la zone euro r\u00e9side dans le fait qu\u2019\u00e0 la zone \u00e9conomique dont l\u2019euro est la devise ne correspond pas une zone unifi\u00e9e d\u2019un point de vue bancaire et fiscal et que, du coup, les dettes souveraines libell\u00e9es en euros des diff\u00e9rents pays de la zone se voient associer des primes de cr\u00e9dit et de convertibilit\u00e9 propres, refl\u00e9tant la sant\u00e9 \u00e9conomique et financi\u00e8re sp\u00e9cifique de chacun des pays.<\/p>\n<p>Cet aspect de la question, qui est aujourd\u2019hui la source de tensions susceptibles de faire exploser la zone, a \u00e9t\u00e9 ignor\u00e9 par les architectes de l\u2019euro qui ont imagin\u00e9 que l\u2019unit\u00e9 bancaire et fiscale se ferait d\u2019elle-m\u00eame et que l\u2019on tendrait pour les pays de la zone \u00e0 un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat unique par maturit\u00e9, les primes de cr\u00e9dit et de convertibilit\u00e9 \u00e9tant de facto de valeur z\u00e9ro pour l\u2019ensemble des pays constitutifs de l\u2019Union.<\/p>\n<p>\u00c0 l\u2019origine d\u2019une telle candeur se trouvait l\u2019optimisme qui a pr\u00e9sid\u00e9 \u00e0 la cr\u00e9ation de la monnaie commune.<\/p>\n<p>La suite de l&rsquo;article <a href=\"http:\/\/www.lajauneetlarouge.com\/article\/eliminer-linstabilite-et-la-fragilite-de-la-zone-euro\"><strong>ici<\/strong><\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Extrait de <a href=\"http:\/\/www.lajauneetlarouge.com\/article\/eliminer-linstabilite-et-la-fragilite-de-la-zone-euro\">mon article paru dans le num\u00e9ro 692 (f\u00e9vrier 2014) de la revue de la communaut\u00e9 polytechnicienne<\/a>.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Dans la zone euro, les quatorze pays encore capables d\u2019emprunter sur le march\u00e9 international d\u00e9clarent pouvoir soutenir financi\u00e8rement les trois pays ayant perdu cette capacit\u00e9. 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