{"id":6243,"date":"2009-12-26T13:07:00","date_gmt":"2009-12-26T12:07:00","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=6243"},"modified":"2009-12-26T13:07:00","modified_gmt":"2009-12-26T12:07:00","slug":"fannie-freddie-et-la-deuxieme-mort-d%e2%80%99alan-greenspan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/12\/26\/fannie-freddie-et-la-deuxieme-mort-d%e2%80%99alan-greenspan\/","title":{"rendered":"Fannie, Freddie et la deuxi\u00e8me mort d\u2019Alan Greenspan"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

L\u2019un des commentateurs du blog a fait la remarque fac\u00e9tieuse que s\u2019il y a bien une preuve que je suis un anthropologue et non un \u00e9conomiste, c\u2019est le fait que mes pr\u00e9dictions se v\u00e9rifient.<\/p>\n

Parmi celles-ci, la suivante a re\u00e7u un s\u00e9rieux coup de pouce jeudi soir, alors que les r\u00e9veillonneurs, ignorant que le monde \u00e9tait en train de changer, se mettaient \u00e0 table : <\/p>\n

Le plus fascinant sans doute est que c\u2019\u00e9tait le petit tango que la Chine et les \u00c9tats\u2013Unis dansaient ensemble depuis quelques ann\u00e9es qui avait conduit l\u00e0 l’Am\u00e9rique. L’\u00e9volution qui se dessinait sugg\u00e9rait un sc\u00e9nario tout \u00e0 fait surprenant : une convergence du syst\u00e8me \u00e9conomique et politique des deux nations comme cons\u00e9quence de leur symbiose de fait. On entrevoyait qu’\u00e0 br\u00e8ve \u00e9ch\u00e9ance, de l’ordre de cinq ans, les syst\u00e8mes politique et \u00e9conomique de la Chine et des \u00c9tats\u2013Unis seraient quasi-identiques : un capitalisme d\u2019Etat comprenant comme une enclave en son sein un capitalisme de march\u00e9 sous tr\u00e8s haute surveillance. <\/p><\/blockquote>\n

On trouve cette pr\u00e9diction \u00e0 la page 93 de \u00ab La crise. Des subprimes au s\u00e9isme financier plan\u00e9taire \u00bb (Fayard 2008). Qu\u2019est-ce qui rend cette pr\u00e9diction plus plausible aujourd\u2019hui qu\u2019hier ? Le fait que le gouvernement am\u00e9ricain a lev\u00e9 le plafonnement de son financement des Government\u2013Sponsored Entities<\/i>, Fannie Mae et Freddie Mac, signifiant qu\u2019il garantit leurs op\u00e9rations quoi qu\u2019il advienne \u2013 autrement dit il garantit l\u2019avenir du secteur du cr\u00e9dit immobilier r\u00e9sidentiel am\u00e9ricain dans sa totalit\u00e9 \u2013, faisant d\u2019elles, de facto des organismes d\u2019\u00c9tat \u00e0 part enti\u00e8re. La somme maximale des titres constitu\u00e9s de cr\u00e9dits hypoth\u00e9caires que les GSE peuvent conserver dans leur propre portefeuille a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9e \u00e0 900 milliards de dollars, autrement dit a \u00e9t\u00e9 relev\u00e9e si on compare ce chiffre aux 772 milliards du portefeuille actuel de Fannie Mae et aux 762 milliards de celui de Freddie Mac.<\/p>\n

Ceux d\u2019entre vous qui ont eu l\u2019occasion de lire \u00ab La crise du capitalisme am\u00e9ricain \u00bb (La D\u00e9couverte 2007 ; Le Croquant 2009), se souviennent que les GSE \u00e9taient les vedettes de cet ouvrage. Ils se souviendront aussi que dans les toutes premi\u00e8res ann\u00e9es du nouveau mill\u00e9naire, Mr. Greenspan recommandait avec une certaine v\u00e9h\u00e9mence le d\u00e9mant\u00e8lement de ces g\u00e9ants semi-\u00e9tatiques d\u00e9j\u00e0 per\u00e7us comme \u00ab too big to fail \u00bb (trop gros pour tomber) pour les remplacer par des entit\u00e9s plus petites et purement priv\u00e9es (pages 105 \u00e0 108).<\/p>\n

Les parlementaires r\u00e9publicains parlent \u00e0 juste titre de coup fourr\u00e9 : un communiqu\u00e9 diffus\u00e9 le soir d\u2019un r\u00e9veillon de No\u00ebl tombant avec beaucoup de g\u00e9n\u00e9rosit\u00e9 cette ann\u00e9e un jeudi, ce qui offre trois jours \u00e0 la presse pour oublier la nouvelle. La fureur des r\u00e9publicains s\u2019alimente du fait que la nouvelle a une port\u00e9e beaucoup plus g\u00e9n\u00e9rale : elle r\u00e9v\u00e8le en effet la politique globale de l\u2019administration Obama devant le \u00ab too big to fail \u00bb. Il est clair qu\u2019en haut-lieu on a cess\u00e9 de voir dans le secteur priv\u00e9 un recours possible pour le \u00ab too big to fail \u00bb \u2013 m\u00eame sous la forme \u00e9clat\u00e9e d\u2019organismes de taille plus r\u00e9duite (la formule utilis\u00e9e autrefois pour mettre \u00e0 la raison les trusts), au contraire, il est manifeste que tout ce qui est trop gros pour qu\u2019on le laisse tomber, l\u2019\u00c9tat le phagocytera d\u00e9sormais \u2026 sans jamais le reconna\u00eetre bien entendu, afin d\u2019\u00e9viter qu\u2019on ne revoie dans les rues des manifestants \u00ab Tea Party \u00bb, hurlant : \u00ab Socialisme ! Socialisme ! \u00bb Pauvre Monsieur Greenspan : les \u00ab libertariens \u00bb en viendront bient\u00f4t \u00e0 regretter Keynes !<\/p>\n

On comprend mieux du coup l\u2019attitude de l\u2019administration Obama envers les rares survivantes de Wall Street au cours des mois pass\u00e9s : si les fronti\u00e8res entre grandes banques et administration sont devenues plus poreuses que jamais dans l\u2019histoire am\u00e9ricains, pourquoi s\u2019en faire ? administration et banques ne constituent plus que les diff\u00e9rents rouages d\u2019un immense capitalisme d\u2019\u00c9tat<\/i>. <\/p>\n

Les manifestants \u00ab Tea Party \u00bb manquent de culture politique : rien \u00e0 voir ici avec le socialisme : sous le nouveau r\u00e9gime, les patrons de Fannie et Freddie se voient garantir des salaires annuels de 6 millions de dollars (\u00e0 la poubelle, les stock options<\/i> du d\u00e9funt capitalisme sauvage ! Qui en voudrait d\u2019ailleurs, avec des actions \u00e0 2 $ et des pertes \u00e0 venir s’\u00e9levant vers le ciel !). Leurs adjoints imm\u00e9diats recevront environ trois millions \u2013 ce qui est, admettons-le, bien pay\u00e9 pour s\u2019abstenir d\u2019aucune initiative et ob\u00e9ir passivement aux ordres de leurs confr\u00e8res au sein de l\u2019administration. Brave Am\u00e9rique : elle passe du capitalisme priv\u00e9 au capitalisme d\u2019\u00c9tat, mais sans vouloir sacrifier pour autant la lutte de classes ! On se d\u00e9barrasse de ce qui ne marche pas, et on garde le meilleur : \u00ab On entrevoyait qu’\u00e0 br\u00e8ve \u00e9ch\u00e9ance, de l’ordre de cinq ans, les syst\u00e8mes politique et \u00e9conomique de la Chine et des \u00c9tats\u2013Unis seraient quasi-identiques \u00bb.<\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

L\u2019un des commentateurs du blog a fait la remarque fac\u00e9tieuse que s\u2019il y a bien une preuve que je suis un anthropologue et non un \u00e9conomiste, c\u2019est le fait que mes pr\u00e9dictions se v\u00e9rifient.<\/p>\n

Parmi celles-ci, la suivante a re\u00e7u un s\u00e9rieux coup de pouce […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,18,12],"tags":[221,223,217,218,222],"class_list":["post-6243","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier","category-subprime","tag-alan-greenspan","tag-capitalisme-detat","tag-fannie-mae","tag-freddie-mac","tag-too-big-to-fail"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6243","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6243"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6243\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6249,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6243\/revisions\/6249"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6243"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6243"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6243"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}