{"id":6323,"date":"2009-12-30T21:24:39","date_gmt":"2009-12-30T20:24:39","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=6323"},"modified":"2009-12-31T00:32:20","modified_gmt":"2009-12-30T23:32:20","slug":"lactualite-de-la-crise-la-crise-sous-son-angle-politique-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/12\/30\/lactualite-de-la-crise-la-crise-sous-son-angle-politique-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L&rsquo;actualit\u00e9 de la crise: la crise sous son angle politique, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p><strong>LA CRISE SOUS SON ANGLE POLITIQUE<\/strong><\/p>\n<p>Le 16 d\u00e9cembre dernier, deux s\u00e9nateurs r\u00e9publicain et d\u00e9mocrate d\u00e9posaient un projet de loi intitul\u00e9 \u00ab\u00a0Banking Integrity Act\u00a0\u00bb, qui n\u2019a pas probablement pas fini de faire parler de lui. En une seule page et trois articles, John Mc Cain (R) et Maria Cantwell (D) ne proposent rien de moins que de r\u00e9tablir la principale disposition du Glass-Steagall Act, qui avait instaur\u00e9 en 1933 une stricte s\u00e9paration entre banques de d\u00e9p\u00f4ts et banques d\u2019affaires. Un mur qui avait \u00e9t\u00e9 ensuite abattu en 1999, par le Gramm-Leach-Bliley Act. Cela pourrait \u00eatre courant janvier que Christopher Dodd, pr\u00e9sident de la Commission des Banques du S\u00e9nat, devrait annoncer le sort qui sera r\u00e9serv\u00e9 \u00e0 ce projet, qui suscite actuellement d\u2019intenses discussions. Un projet similaire avait bien \u00e9t\u00e9 d\u00e9pos\u00e9 sur le bureau de la Chambre des repr\u00e9sentants par Maurice Hinchey (D), mais il n\u2019avait pas \u00e9t\u00e9 retenu au sein du paquet de mesures de r\u00e9gulation financi\u00e8re adopt\u00e9 le 11 d\u00e9cembre dernier. Les dispositions vot\u00e9es pr\u00e9voyant que les r\u00e9gulateurs pourraient seulement, si jug\u00e9 n\u00e9cessaire, instaurer au cas par cas un tel d\u00e9mant\u00e8lement. <\/p>\n<p>Les opposants \u00e0 ce nouveau projet de loi s\u00e9natorial, tr\u00e8s mobilis\u00e9s sous la banni\u00e8re de la toute puissante <i>American Bankers Association<\/i>, ont beau jeu pour s&rsquo;y opposer de faire valoir, examen des \u00e9pisodes successifs de la crise bancaire \u00e0 l\u2019appui, qu\u2019une telle s\u00e9paration n\u2019aurait pas emp\u00each\u00e9 celle-ci de survenir. Lehman Brothers, pour ne prendre que cet exemple, n\u2019ayant que des activit\u00e9s de banque d\u2019affaire. Mais ils feignent d\u2019oublier un \u00e9v\u00e9nement majeur, alors intervenu dans la pr\u00e9cipitation la plus totale\u00a0: l\u2019obtention par Goldman Sachs et Morgan Stanley du statut de compagnie bancaire, leur donnant acc\u00e8s aux liquidit\u00e9s de la Fed. Le retour \u00e0 une s\u00e9paration des activit\u00e9s bancaires aurait, en effet, comme cons\u00e9quence la perte de ce soutien d\u00e9cisif pour celles qui ne conserveraient que le statut de banque d\u2019affaires. Autant dire qu\u2019elles auraient \u00e9t\u00e9 condamn\u00e9es dans le cours de la crise actuelle et le seraient tout aussi probablement si une nouvelle crise survenait. Si l&rsquo;on veut r\u00e9\u00e9crire l&rsquo;histoire, il faut le faire pour tous ses \u00e9pisodes. <\/p>\n<p><!--more-->C\u2019est bien ce qu\u2019a d\u2019ailleurs signifi\u00e9 Paul Volcker, l\u2019un des conseillers \u00e9conomiques de Barack Obama et ancien pr\u00e9sident de la Fed, qui m\u00e8ne depuis des mois une intense campagne, \u00e0 Washington, dans la presse et de toutes les tribunes o\u00f9 il acc\u00e8de, apr\u00e8s avoir constitu\u00e9 avec des banquiers et des hauts fonctionnaires un <i>Groupe des Trente<\/i> (<i>Group of Thirty<\/i>). Il a clairement expliqu\u00e9 que si certains voulaient continuer de jouer \u00e0 des jeux financiers risqu\u00e9s, il n\u2019y voyait pour sa part strictement aucun inconv\u00e9nient, mais que cela devait se faire \u00e0 leurs risques et p\u00e9rils. Et que le parapluie offert par les pouvoirs publics devait \u00eatre r\u00e9serv\u00e9 aux banques de d\u00e9p\u00f4ts. <\/p>\n<p>Certes, il peut \u00eatre r\u00e9torqu\u00e9 \u00e0 l\u2019honorable financier que laisser dans l\u2019avenir \u00e0 leur triste sort des mastodontes financiers comme les m\u00e9gabanques actuelles, quelque soit leur statut, si une crise survenait \u00e0 nouveau, est proprement inconcevable en raison des cons\u00e9quences <i>syst\u00e9miques<\/i> catastrophiques que leur effondrement causerait. Et donc que la r\u00e9instauration du Glass-Steagall Act ne peut pas pr\u00e9tendre \u00e0 l\u2019efficacit\u00e9 en terme de r\u00e9gulation financi\u00e8re. Que c\u2019est \u00e9galement le cas pour les projets de taxations des op\u00e9rations financi\u00e8res, qui vont elles aussi revenir sur le devant de la sc\u00e8ne dans les semaines \u00e0 venir. En un mot, qu\u2019il est n\u00e9cessaire de s\u2019attaquer au coeur du syst\u00e8me et de sa logique par des mesures d&rsquo;interdiction strictes portant sur les fondements m\u00eames de la sp\u00e9culation financi\u00e8re. <\/p>\n<p>Pourtant, dans les deux cas, l\u2019importance accord\u00e9e \u00e0 ces batailles au sein de l\u2019establishment doit prendre en compte leur caract\u00e8re \u00e9minemment politique, et pas seulement leur port\u00e9e strictement financi\u00e8re, qui est discutable. Le Congr\u00e8s am\u00e9ricain n\u2019est-il pas en passe de devenir une machine de plus en plus difficilement contr\u00f4lable, que ce soit par l\u2019administration Obama ou par les lobbies, aussi puissant soient-ils \u00a0? On a d\u00e9j\u00e0 observ\u00e9 que les d\u00e9bats au sein de la Commission des finances de la Chambre des repr\u00e9sentants avaient pu d\u00e9jouer les projets les mieux ficel\u00e9s et surprendre leurs artisans les plus assur\u00e9s. Sans que cela aille trop loin, il est vrai. Il ne peut toutefois \u00eatre exclu, dans un proche avenir, que des votes tr\u00e8s politiques puissent intervenir dans le contexte de crise \u00e9conomique et sociale persistante et approfondie que connaissent les Am\u00e9ricains, \u00e9manant de membres du Congr\u00e8s sous la pression grandissante de leurs \u00e9lecteurs. C&rsquo;est de ce type d&rsquo;interaction que pourraient na\u00eetre d&rsquo;impr\u00e9vus d\u00e9veloppements.  <\/p>\n<p>Nous n&rsquo;en sommes pour l&rsquo;instant qu\u2019au d\u00e9but d\u2019un processus qui reste incertain. Il va d\u2019ailleurs concerner l\u2019ensemble des gouvernements occidentaux, lorsqu\u2019ils vont devoir sous peu annoncer dans leurs pays respectifs des plans d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 et de rigueur, dont ils se passeraient bien et qu&rsquo;ils pr\u00e9f\u00e9reraient diff\u00e9rer, afin de faire face aux d\u00e9ficits publics. C\u2019est l\u2019acte III de la pi\u00e8ce qui va alors commencer, dont le d\u00e9nouement n\u2019est pas \u00e9crit. <\/p>\n<p>Il va falloir expliquer et faire accepter que, par la vertu d\u2019une myst\u00e9rieuse et malencontreuse alchimie \u00e0 laquelle ils ne peuvent rien, ces pr\u00eats quasi gratuits quand les banques centrales les accordent aux banques ne le sont plus du tout quand se d\u00e9termine le coupon des obligations que les Etats \u00e9mettent. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p><strong>LA CRISE SOUS SON ANGLE POLITIQUE<\/strong><\/p>\n<p>Le 16 d\u00e9cembre dernier, deux s\u00e9nateurs r\u00e9publicain et d\u00e9mocrate d\u00e9posaient un projet de loi intitul\u00e9 \u00ab\u00a0Banking Integrity Act\u00a0\u00bb, qui n\u2019a pas probablement pas fini de faire parler de lui. 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